Анализ финансового состоянния и экономической эффективности предприятия (на примере ООО Югсервис)

Анализ финансового состоянния и экономической эффективности предприятия (на примере ООО Югсервис)

Анализ финансового состоянния и экономической эффективности предприятия (на примере ООО Югсервис)
СОДЕРЖАНИЕ

Введение
6

1. Особенности анализа деятельности акционерных предприятий.
8

1.1. Методика анализа экономической деятельности.
8

1.2. Система показателей и методика анализа финансовых результатов и рентабельности предприятия.
10

1.3. Методика анализа себестоимости продукции
14

1.4. Управленческие решения, принимаемые на основе анализа взаимодействия прибылиобразующих факторов
16

1.5. Понятие финансового состояния предприятия и пути его улучшения
19

1.5.1. Система показателей и методика анализа финансового состояния предприятия.
26

2. Анализ эффективности деятельности предприятия.
52

2.1. Характеристика объекта исследования
52

2.2. Основные результаты деятельности АО «Югсервис».
54

2.3. Анализ финансовых результатов предприятия АО «Югсервис»
54

2.3.1. Анализ и оценка уровня и динамики показателей прибыли.
54

2.4. Анализ затрат на реализацию продукции
56

2.5. Оценка имущественного положения предприятия.
59

2.6. Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия.
63

3. Анализ и оценка финансового состояния.
67

3.1. Анализ устойчивости финансового состояния.
69

3.2. Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия
73

3.3. Оценка эффективности работы предприятия
75

3.3.1. Анализ показателей рентабельности
76

3.3.2. Оценка деловой активности
78

3.3.3. Анализ эффективности использования основных средств
82

4. Рейтинговая оценка предприятия.
84

Заключение
88

Список литературы
92

ВВЕДЕНИЕ

Рыночная экономика обусловливает необходимость развития экономического анализа в первую очередь на микроуровне — то есть на уровне отдельных предприятий, так как именно предприятия ( при любой форме собственности) составляют основу рыночной экономики.
Анализ на микроуровне наполняется совершенно конкретным содержанием, связанным с повседневной деятельностью как предприятия, так и его коллектива, менеджеров, владельцев-собственников.
В настоящее время возникает необходимость проведения анализа бизнес-планов, маркетинговых исследований, возможностей производства и сбыта, внутренних и внешнеэкономических ситуаций, влияющих на производство и сбыт, соотношения спроса и предложения, конкретных потребителей и поставщиков, затрат живого и овеществленного труда с необходимой их детализацией.
Анализ эффективности деятельности предприятия необходим не только его руководителю для оценки финансового положения, но и ряду лиц, которые принимают непосредственное участие в хозяйственной практике
1) инвесторам, которым необходимо принять решение о формировании портфеля ценных бумаг предприятия
2) кредиторам, которые должны выдать при необходимости кредиты предприятию и быть уверенными, что их кредиты вернут вместе с процентами, раньше чем предприятие обанкротится;
3) аудиторам, которым необходимо проверить отчетность и хозяйственную деятельность предприятия и дать соответствующие рекомендации по ведению бухгалтерского учета;
5) руководителям маркетинговых и рекламных отделов, которые на основе этой информации создают стратегию продвижения товара на рынки
В настоящее время, в связи с развитием акционерных обществ финансовый анализ получил новую форму представления — форму рекламного характера. Публикация результатов финансового анализа в виде отчетов показывает инвесторам и акционерам результаты работы предприятия за отчетный период времени и тенденции роста прибыли и развития предприятия на следующий год, и служат хорошим рекламным материалом для привлечения новых инвестиций.
Поэтому тема работы, посвященная оценке эффективности деятельности одного из акционерных обществ является действительно актуальной.
Целью данной дипломной работы является анализ финансового состояния розничного торгово-коммерческого предприятия АО “Югсервис” и оценка эффективности его деятельности..
В ходе исследования предполагается решить ряд частных задач

проанализировать финансовые результаты деятельности предприятия за три года (2000-2002гг.)
представить полный анализ финансового состояния предприятия.
оценить эффективность финансово-хозяйственной деятельности и предложить способы ее совершенствования.

Методическую основу работы составляют труды отечественных исследователей М.И.Баканова, А.Д.Шеремета, Г.В.Савицкой, В.В.Ковалева, Н.А.Краюхина, Е.В.Негашева и других.
В процессе работы использована информация о финансовом положении АО “ Югсервис ”, в частности формы его бухгалтерской и статистической отчетности

1.Особенности анализа деятельности
акционерных предприятий.
1.1. Методика анализа экономической деятельности предприятия

Методика анализа деятельности предприятия базируется на системе определенных показателей. Их перечень довольно велик. Поэтому в каждом конкретном случае в соответствии со спецификой деятельности предприятия и в соответствии с пользователем данной информации (администрация, потенциальные инвесторы, налоговые органы и так далее) выбирается соответствующий ряд показателей. Перечень выбранных показателей должен быть необходимым и достаточным для качественного анализа.
Показатели деятельности предприятия формируются на основе данных бухгалтерской и статистической отчетности, оперативных данных. Практика финансового анализа уже выработала основные виды анализа (методику анализа) финансовых отчетов. Среди них можно выделить 6 основных методов
горизонтальный (временной) анализ — сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом; Данные изменения рассчитываются как в абсолютных величинах, так и в процентах к базисному периоду.
вертикальный (структурный) анализ — определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;
трендовый анализ — сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;
анализ относительных показателей (коэффициентов) — расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;
сравнительный (пространственный) анализ — это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям предприятия, филиалов, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данного предприятия в сравнении с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;
факторный анализ — анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), когда анализ дробят на составные части, так и обратным, когда составляют баланс отклонений и на стадии обобщения суммируют все выявленные отклонения, фактического показателя от базисного за счет отдельных факторов. В рамках этого анализа выявляются факторы и причины динамики показателей и их количественная оценка. Данный инструмент анализа является особенно важным, так как выявление факторов, влияющих на изменение показателей, демонстрирует руководителю направления принятия наиболее эффективных управленческих решений
Целью данной работы является оценка финансовой деятельности предприятия за анализируемый период и подготовка базы для принятия управленческих решений. Соответственно данной цели определяется методика и система показателей анализа.
На начальном этапе проводится анализ финансовых результатов и рентабельности. В рамках данного анализа определяется динамика показателей прибыли, рентабельности и определяется степень влияния различных факторов на произошедшие изменения.
На следующем этапе проводится анализ себестоимости, позволяющий определить изменение затрат на рубль товарной продукции и причины этих изменений. Кроме того, определяется характер и структура затрат, выявляются наиболее эффективные пути снижения себестоимости.
Далее проводится анализ финансового состояния, позволяющий определить изменения в структуре баланса за анализируемый период, определить степень финансовой устойчивости предприятия. На основе полученных данных вырабатывается стратегия фирмы.
Заключительным этапом анализа является анализ взаимодействия прибылеобразующих факторов, позволяющий в дальнейшем принять правильные решения в области цен и объемов производства.
Таким образом, в целом анализ хозяйственно-финансовой деятельности сводится к оценке изменений показателей прибыли, себестоимости, рентабельности и финансового состояния предприятия за анализируемый период и завершается подготовкой плановых решений на основе сложившейся ситуации.

1.2. Система показателей и методика анализа финансовых результатов и рентабельности предприятия

Поскольку целью анализа в данной работе, в частности, является подготовка информации для последующего принятия решений , то в рамках анализа финансовых результатов необходимо проведение анализа показателей, позволяющих определить пути их влияния на прибылеобразующие факторы.
Для определения путей повышения рентабельности проводится факторный анализ рентабельности.
Как уже было сказано, прежде чем проводить анализ по данным направлениям, проводится анализ и оценка уровня и динамики показателей прибыли. Для этого составляется таблица в которой общий финансовый результат анализируемого периода отражается в развернутом виде и представляет собой алгебраическую сумму прибыли (убытка) от следующих видов деятельности

реализация продукции (работ, услуг);
реализация основных средств, нематериальных активов и иного имущества предприятия (прочая реализация);
внереализационная деятельность.

Для составления таблицы используются данные бухгалтерской отчетности из формы № 2. В таблицу заносятся показатели за отчетный и базисный периоды и их процентные отклонения. Кроме того, проводится анализ структуры прибыли и изменения структуры (“вертикальный анализ”).
Финансовые результаты от прочей реализации возникают по операциям с имуществом предприятия. Доходы, причитающиеся по этим операциям, и затраты, связанные с получением этих доходов, показываются в отчете (форма №2) по статьям “Прочие операционные доходы” и “Прочие операционные расходы”. Данные по операционным доходам показываются за минусом сумм НДС.
Внереализационные финансовые результаты образуются на предприятии, если оно имеет финансовые вложения в ценные бумаги других организаций либо принимает участие в совместной деятельности. Суммы, причитающиеся (подлежащие) в соответствии с договорами к получению (к уплате) дивидентов (процентов) по облигациям, депозитам, отражаются в бухгалтерском отчете (форма №2) по статьям “Проценты к получению” и “Проценты к уплате”. Доходы, подлежащие получению по акциям по сроку, в соответствии с учредительными документами, отражаются в форме №2 по статье “Доходы от участия в других организациях”.
Далее проводится расчет факторных влияний на прибыль от реализации продукции. Влияние факторов рассчитывается в последовательности, приведенной ниже

Расчет общего изменения прибыли от реализации продукции (DР) DР=Р1 – Р0, где Р1 – прибыль отчетного года; Р0 – прибыль базисного года;
Расчет влияния на прибыль изменений отпускных цен на реализованную продукцию (DР1) DР1=N1.0=Sp1*q1 — Sp0*q1 где Np1=Sp1*q1 – реализация в отчетном году в ценах отчетного года (р- цена изделия; q – количество изделий); Np0= Sp0*q1 — реализация в отчетном году в ценах базисного года.
Расчет влияния на прибыль изменений в объеме продукции (DР2) DР2= Ро*К1- Ро, где Ро – прибыль базисного года;
Расчет влияния на прибыль изменений в объеме продукции, обусловленных изменениями в структуре продукции (DР3) DР3= Ро*(К2-К1) где К2- коэффициент роста объема реализации в оценке по отпускным ценам К2=N1.0/N0, где N1.0 – реализация в отчетном периоде по ценам базисного периода; N0 – реализация в базисном периоде.
Расчет влияния на прибыль увеличения себестоимости продукции (DР4) DР4=S1.0- S1, где S1.0 – себестоимость реализованной продукции отчетного периода в ценах и условиях базисного периода; S1 – фактическая себестоимость реализованной продукции отчетного периода.
Расчет влияния на прибыль изменений себестоимости за счет структурных сдвигов в составе продукции (DР5) DР5= S0*К2- S1.0.
Влияние на прибыль нарушений хозяйственной дисциплины (DP6).

Сумма факторных отклонений дает общее изменение прибыли от реализации за отчетный период, что выражается следующей формулой
DР= Р1+Р2+Р3+Р4+Р5+Р6.
На следующем этапе проводится факторный анализ рентабельности производства. Это необходимо, так как анализируемое предприятие действует в условиях инфляции и данный показатель является объектом постоянного контроля. Факторный анализ производится способом цепной подстановки . Для этого проводится последовательная подстановка значений исследуемых факторов за анализируемый период в формулу рентабельности с данными базисного периода. В результате анализа будут выявлены факторы и степень их влияния на изменение рентабельности производства в анализируемом периоде.
В основе используемой для анализа модели лежит следующее соотношение
N/S=1/(U/N+M/N+A/N),
где U/N- зарплатоемкость продукции;
M/N – материалоемкость продукции;
A/N – амортизационная емкость продукции.

1.3. Методика анализа себестоимости продукции

В рамках анализа себестоимости продукции прежде всего определяется фактическое изменение затрат на рубль товарной продукции. Далее проводится факторный анализ динамики затрат на один рубль продукции.
Факторный анализ изменения затрат на рубль товарной продукции проводится способом цепной подстановки Для этого проводится последовательная подстановка данных анализируемого периода в формулу базисного периода.
Расчет затрат на рубль товарной продукции проводится по формуле (Зр)
Зр=S/N=q*Cед/[q*p],
где Сед-себестоимость единицы продукции.
Следующим этапом анализа себестоимости является выявление уровня постоянных затрат. Сделать это можно по методу высшей и низшей точки на основе приведенного ниже алгоритма

Из данных об объеме производства и затратах за период выбираются максимальные и минимальные значения соответственно объема и затрат;
Находятся разности в уровнях объема производства и затрат;
Определяется ставка переменных расходов на единицу продукции путем отнесения разницы в уровнях затрат за период (разность между максимальным и минимальным значениями затрат) к разнице в уровнях объема производства за тот же период;
Определяется общая величина переменных расходов на максимальный (минимальный) объем производства путем умножения ставки переменных расходов на соответствующий объем производства;
Определяется общая величина постоянных расходов как разница между всеми затратами и величиной переменных расходов;
Составляется уравнение совокупных затрат, отражающее зависимость изменений общих затрат от изменения объема производства.

Далее определяется коэффициент реагирования затрат на изменение объема производства (Крз)
Крз=DZ/DNед,
где DZ- изменение затрат за период в процентах;
DNед — изменение объема производства за период в процентах.
В соответствии со значением коэффициента определяется характер затрат
— для Крз=0 – постоянные;
— для 0
для Крз>1- прогрессивные.

В соответствии с характером затрат формируются предварительные выводы об эффективности дальнейшего наращивания объемов производства.
Для поиска наиболее эффективных путей снижения себестоимости необходима информация об удельном весе тех или иных затрат в структуре себестоимости. С этой целью проводится анализ себестоимости по элементам затрат. В рамках данного анализа определяются затраты на производство по элементам затрат в абсолютном выражении и в структурном разрезе. На основе полученных данных производится оценка характера производства (материалоемкое, трудоемкое, фондоемкое). В соответствии с характером производства определяются главные направления поиска резервов снижения себестоимости.
Проведенный анализ позволяет оценить эффективность деятельности предприятия по снижению себестоимости за анализируемый период, а также выявить пути воздействия на себестоимость.

1.4.управленческие решения, принимаемые на основе анализа взаимодействия прибылеобразующих факторов

Для принятия правильных решений в области цен и объемов производства необходимо дополнительно провести анализ взаимодействия прибылеобразующих факторов. В рамках данного анализа находится оптимальное соотношение этих факторов при определенных заданных условиях внешней и внутренней среды. При этом оптимизация проводится по одному из существующих критериев

максимум прибыли;
максимум рентабельности;
максимум выручки.

Математическая природа взаимодействия прибылеобразующих факторов определяется формулой (Р)
P = Nед*(Ц-Сед),
где Nед-объемы реализации в единицах продукции;
Ц- цена единицы продукции;
Сед – себестоимость единицы продукции.
При этом
Сед = Спер + Спост / Nед,
где Спер – переменные затраты на единицу продукции;
Спост – сумма постоянных затрат по предприятию.
Кроме того, учитывается влияние на объемы продаж цены и качества продукции. Исходными условиями определяющими порядок оптимизации являются

тип конкуренции на товар;
производственная мощность предприятия;
себестоимость продукции.

При ценовой конкуренции необходимые данные подставляются непосредственно в формулу оптимизации по тому или иному критерию. В результате получают оптимальные данные по цене и объемам производства.
При конкуренции по качеству или при смешанной конкуренции расчет ведется под конкретные проекты улучшения качества. При этом учитывается увеличение себестоимости продукции за счет затрат на улучшение качества. Далее оптимизация ведется по тем же формулам, что и при ценовой конкуренции. В результате выявляется эффективность того или иного проекта (сравнивается прибыль, рентабельность и выручка по каждому проекту).
В обоих случаях, если в результате расчетов получится, что необходимый объем продаж превышает производственную мощность предприятия, то необходимо изыскать организационно-технические возможности повышения объемов производства до необходимого уровня (интенсификация производства). Если это невозможно, то просчитываются конкретные проекты развития производства (экстенсивного развития). Далее с учетом изменившихся затрат на единицу продукции проводится оптимизация прибылеобразующих факторов. В результате определяется целесообразность проведения данных мероприятий с учетом срока окупаемости, стратегии фирмы на рынке, а также с учетом изменившихся показателей прибыли, рентабельности и выручки.
Далее выводятся формулы оптимизации прибылеобразующих факторов по тому или иному критерию.

Критерий максимума прибыли dоп = [1+Кэц+Кэд*(Д-1) – а*(1-Uф)] / 2Кэц + Кн*r /2Кp, где dоп – оптимальный индекс цены; Кэц – коэффициент эластичности спроса от цены; Кэд – коэффициент эластичности спроса от доходов потребителей; Uф – доля рынка предприятия; а- планируемое изменение поставки на рынок продукции всеми конкурентами; bоп = [1+Кэц*(1- dоп) + Кэд*(Д – 1) – (1-Uф)*a] / Uф, где bоп – оптимальный индекс объемов производства.
Критерий максимума выручки dоп = [1+ Кэц + Кэд*(Д-1) – (1-Uф)*а] /2Кэц. bоп = [1+Кэц*(1 – dоп + Кэд*(Д – 1) – (1 – Uф)*а] /Uф. B = b*d, где B – индекс выручки предприятия.
Критерий максимума рентабельности производства

bоп = [(1 – r)*(1+f)/Кн*r]*[Ц1+[Кн*r*(1+Кэц+Кэд*(Д–1)–(1–Uф)*а)]/(1 – — r)*(1+f)*Uф — 1].
dоп = [1+Кэц+Кэд*(Д – 1) – (1 – Uф)*а – Uф*bоп] / Кэц
Ра = Кр*bоп*dоп / [bоп*Кн*r + (1 – r)*(1+f)],
где Ра – индекс рентабельности производства.
На основе данных формул расчитываются оптимальные, по тому или иному критерию, объемы производства и цена продукции.
Критерий оптимизации прибылеобразующих факторов определяется в зависимости от текущей ситуации. Например, критерий максимума прибыли может быть применен в том случае, когда предприятие работает в относительно стабильных экономических условиях и имеет тенденцию роста.
Критерий максимума выручки может быть применен в условиях, когда предприятие испытывает острый недостаток денежных средств.
Наконец критерий максимума рентабельности может быть применен для предприятия, работающего в условиях инфляции.
Проведенная по данной методике оптимизация планово-управленческих решений позволит с высокой степенью точности рассчитать оптимальное по тому или иному критерию, соотношение производимой продукции и цены ее реализации.

1.5.ПОНЯТИЕ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ И ПУТИ ЕГО УЛУЧШЕНИЯ.

Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют результаты финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов.
Собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности предприятия. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Можно твердо говорить, что качество принимаемых решений целиком зависит от качества аналитического обоснования решения. Об интересе к финансовому анализу говорит тот факт, что в последние годы появилось много публикаций, посвященных финансовому анализу, активно осваивается зарубежный опыт финансового анализа и управления предприятиями, банками, страховыми организациями и т.д.
Введение нового плана счетов бухгалтерского учета, приведение форм бухгалтерской отчетности в большее соответствие с требованиями международных стандартов вызывает необходимость использования новой методики финансового анализа, соответствующей условиям рыночной экономики. Такая методика нужна для обоснованного выбора делового партнера, определения степени финансовой устойчивости предприятия, оценки деловой активности и эффективности предпринимательской деятельности.
Основным (а в ряде случаев и единственным) источником информации о финансовой деятельности делового партнера является бухгалтерская отчетность, которая стала публичной. Отчетность предприятия в рыночной экономике базируется на обобщении данных финансового учета и является информационным звеном, связывающим предприятие с обществом и деловыми партнерами- пользователями информации о деятельности предприятия.
Субъектами анализа выступают, как непосредственно, так и опосредованно, заинтересованные в деятельности предприятия пользователи информации. К первой группе пользователей относятся собственники средств предприятия, заимодавцы (банки и др.), поставщики, клиенты (покупатели), налоговые органы, персонал предприятия и руководство. Каждый субъект анализа изучает информацию исходя из своих интересов. Так, собственникам необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственного капитала и оценить эффективность использования ресурсов администрацией предприятия; кредиторам и поставщикам- целесообразность продления кредита, условия кредитования, гарантии возврата кредита; потенциальным собственникам и кредиторам- выгодность помещения в предприятие своих капиталов и т.д. Следует отметить, что только руководство (администрация) предприятия может углубить анализ отчетности, используя данные производственного учета в рамках управленческого анализа, проводимого для целей управления.
Вторая группа пользователей финансовой отчетности — это субъекты анализа, которые хотя непосредственно и не заинтересованы в деятельности предприятия, но должны по договору защищать интересы первой группы пользователей отчетности. Это аудиторские фирмы, консультанты, биржи, юристы, пресса, ассоциации, профсоюзы.
В определенных случаях для реализации целей финансового анализа бывает недостаточно использовать лишь бухгалтерскую отчетность. Отдельные группы пользователей, например руководство и аудиторы, имеют возможность привлекать дополнительные источники (данные производственного и финансового учета). Тем не менее чаще всего годовая и квартальная отчетность являются единственным источником внешнего финансового анализа.
Методика финансового анализа состоит из трех взаимосвязанных блоков

анализа финансового состояния;
анализа финансовых результатов деятельности предприятия;
анализа эффективности финансово-хозяйственной деятельности.

Основным источником информации для финансового анализа служит бухгалтерский баланс предприятия (Форма №1 годовой и квартальной отчетности). Его значение настолько велико, что анализ финансового состояния нередко называют анализом баланса. Источником данных для анализа финансовых результатов является отчет о финансовых результатах и их использовании (Форма № 2 годовой и квартальной отчетности). Источником дополнительной информации для каждого из блоков финансового анализа служит приложение к балансу (Форма № 5 годовой отчетности). Указанные формы утверждены Министерством финансов Российской Федерации для годового бухгалтерского отчета за 1995 год, а форма №1 и №2 — и для квартальной отчетности 1996 года. Несколько иная отчетность утверждена для предприятий с иностранными инвестициями внешнеэкономических фирм.
Чем удобны такие источники информации для предприятий?
В первую очередь тем, что можно не подготавливая данные для анализа уже на основании баланса предприятия (Форма №1) и (Форма №2 ) сделать сравнительный экспресс анализ показателей отчетности предприятия за предыдущие периоды.
Во-вторых с появлением специальных автоматизированных бухгалтерских программ для анализа финансового состояния предприятия, удобно сразу после составления форм отчетности не выходя из программы произвести на основании готовых форм бухгалтерской отчетности с помощью встроенного блока финансового анализа простейший экспресс анализ предприятия.

Цели и методы финансового анализа.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами, при этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.
Но не только временные границы определяют альтернативность целей финансового анализа. Они зависят также от целей субъектов финансового анализа, т.е. конкретных пользователей финансовой информации.
Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения анализа. Основным фактором в конечном счете является объем и качество исходной информации. При этом надо иметь в виду, что периодическая бухгалтерская или финансовая отчетность предприятия — это лишь “сырая информация”, подготовленная в ходе выполнения на предприятии учетных процедур.
Чтобы принимать решения по управлению в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений руководству нужна постоянная деловая осведомленность по соответствующим вопросам, которая является результатом отбора, анализа, оценки и концентрации исходной сырой информации. Необходимо также аналитическое прочтение исходных данных исходя из целей анализа и управления.
Основной принцип аналитического чтения финансовых отчетов- это дедуктивный метод, т.е. от общего к частному, Но он должен применяться многократно. В ходе такого анализа как бы воспроизводится историческая и логическая последовательность хозяйственных фактов и событий, направленность и сила влияния их на результаты деятельности.

Содержание финансового анализа.

Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности, который состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов финансового анализа и производственного управленческого анализа.
Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета в масштабе предприятия на финансовый учет и управленческий учет. Такое разделение анализа несколько условно, потому что внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего анализа и наоборот. В интересах дела оба вида анализа подпитывают друг друга информацией.
Особенностями внешнего финансового анализа являются

множественность субъектов анализа, пользователей информации о деятельности предприятия;
разнообразие целей и интересов субъектов анализа;
наличие типовых методик анализа, стандартов учета и отчетности;
ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия;
ограниченность задач анализа как следствие предыдущего фактора;
максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.

Финансовый анализ, основывающийся на данных только бухгалтерской отчетности, приобретает характер внешнего анализа, т.е. анализа, проводимого за пределами предприятия его заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами. Этот анализ на основе только отчетных данных, которые содержат лишь весьма ограниченную часть информации о деятельности предприятия, не позволяет раскрыть всех секретов успеха или неудач в деятельности предприятия.
Основное содержание внешнего финансового анализа, осуществляемого партнерами предприятия по данным публичной финансовой отчетности, составляют

анализ абсолютных показателей прибыли;
анализ относительных показателей рентабельности;
анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;
анализ эффективности использования заемного капитала;
экономическая диагностика финансового состояния предприятия и рейтинговая оценка эмитентов.

Существует многообразная экономическая информация о деятельности предприятий и множество способов анализа этой деятельности. Финансовый анализ по данным финансовой отчетности называют классическим способом анализа. Внутрихозяйственный финансовый анализ использует в качестве источника информации данные о технической подготовке производства, нормативную и плановую информацию и другие данные системного бухгалтерского учета.
Основное содержание внутрихозяйственного финансового анализа может быть дополнено и другими аспектами, имеющими значение для оптимизации управления, например такими, как анализ эффективности авансирования капитала, анализ взаимосвязи издержек, оборота и прибыли.
В системе внутрихозяйственного управленческого анализа есть возможность углубления финансового анализа за счет привлечения данных управленческого производственного учета, иными словами, имеется возможность проведения комплексного экономического анализа и оценки эффективности хозяйственной деятельности. Вопросы финансового и управленческого анализа взаимосвязаны при обосновании бизнес-планов, при контроле за их реализацией, в системе маркетинга, т.е. в системе управления производством и реализацией продукции, работ и услуг, ориентированной на рынок.
Особенностями управленческого анализа являются

ориентация результатов анализа на свое руководство;
использование всех источников информации для анализа;
отсутствие регламентации анализа со стороны;
комплексность анализа, изучение всех сторон деятельности предприятия;
интеграция учета, анализа, планирования и принятия решения;

максимальная закрытость результатов анализа в целях сохранения
коммерческой тайны.
1.5.1. Система показателей и методика анализа финансового состояния предприятия

Анализ финансового состояния предприятия включает в себя три этапа
1. Анализ и оценка состава и динамики имущества и источников его формирования;
2.Анализ финансовой устойчивости предприятия;
3.Анализ ликвидности баланса предприятия.
Анализ финансового состояния предприятия содержит следующие основные разделы

Структура активов и пассивов;
Анализ имущественного положения
Экспресс-анализ финансового состояния
Ликвидность
Финансовая устойчивость
Анализ деловой активности и оборачиваемости средств предприятия
Рентабельность капитала и продаж
Эффект финансового рычага
Эффект производственного рычага.

По всем указанным разделам проводится горизонтальный анализ финансовых и экономических показателей, т.е. сравниваются показатели за ряд анализируемых кварталов, лет, отслеживается динамика показателей во времени. В каждом разделе вычисляются темпы роста показателей и финансовых коэффициентов за последний период.
Система финансово-экономических коэффициентов, характеризующих деятельность предприятия, позволяет вести анализ не абсолютных показателей в стоимостном выражении, а безразмерных величин, что позволяет практически исключить влияние временной динамики абсолютных показателей на результаты анализа, отчасти уменьшить инфляционное искажение данных. Сравнение финансово-экономических коэффициентов с критическими и рекомендуемыми значениями этих коэффициентов позволяет сделать конкретные выводы о финансовом состоянии предприятия.
Для различных категорий пользователей или субъектов финансового анализа наибольший интерес представляют различные, соответствующие их профессиональным и финансовым интересам, разделы анализа.
Для налоговой инспекции необходимо, в первую очередь, знание таких финансовых показателей как прибыль, рентабельность активов, рентабельность реализации и другие показатели рентабельности.
Для кредитующих банков важна платежеспособность и ликвидность активов предприятия, т. е. возможность покрыть свои обязательства быстро реализуемыми активами. Эту информацию дает исследование величины и динамики коэффициентов абсолютной и текущей ликвидности.
Для партнеров по договорным отношениям (поставщиков продукции и ее потребителей) в первую очередь важна финансовая устойчивость предприятия, т. е. степень зависимости своей хозяйственной деятельности от заемных средств, способность предприятия маневрировать средствами, финансовая независимость предприятия.
Для акционеров и инвесторов в первую очередь представляют интерес показатели, влияющие на доходность капитала предприятия, курс акций и уровень дивидендов.
Рентабельность капитала показывает сколько прибыли, за расчетный период времени, предприятие получает на рубль своего капитала. Не менее важен объем реализации, непосредственно влияющий на прибыль.
Таким образом, каждый пользователь программы финансового анализа наибольшее внимание уделяет именно нескольким определенным показателям, хотя для более глубокого исследования и обоснованных выводов необходимо, безусловно, проведение финансового анализа по всем разделам для получения объективной и всесторонней картины или диагноза финансового состояния предприятия.

Информационное обеспечение.

Для получения данных для анализа потребуется достаточная и достоверная информация характеризующая финансовое состояние фирмы. Это обуславливает необходимость изучения финансовых отчетов, возможности появления непредвиденных обстоятельств и положения со страхованием. Источниками информации могут служить финансовая отчетность предприятия; данные бухгалтерского учета предприятия; внеучетная информация;
Важнейшим источником информации для хозяйственных организаций должен служить их баланс с объяснительной запиской к нему. Анализ баланса позволяет определить, какими средствами располагает предприятие и какой по величине кредит эти средства обеспечивают. Однако для обоснованного и всестороннего анализа балансовых сведений недостаточно. Это вытекает из состава показателей. Анализ баланса дает лишь общее суждение о кредитоспособности, в то время, как для выводов о степени кредитоспособности необходимо рассчитать и качественные показатели, оценивающие перспективы развития предприятий, их жизнеспособность. Поэтому в качестве источника сведений, необходимых для расчета показателей кредитоспособности, следует использовать данные оперативного учета, сведения, накапливаемые в ГВЦ банков, сведения статистических органов, данные анкеты клиентов, информацию поставщиков, результаты обработки данных обследования по специальным программам, сведения специализированных бюро по оценке кредитоспособности хозяйственных организаций.
Бухгалтерская отчетность дает возможность проанализировать финансовое состояние заемщика на конкретную дату. Важнейшей информационной базой анализа является бухгалтерский баланс.
При работе с активом баланса необходимо обратить внимание на следующее в случае оформления залога основных средств (здания, оборудование и др.), производственных запасов, готовой продукции, товаров, прочих запасов и затрат право собственности залогодателя на указанные ценности должно подтверждаться включением их стоимости в состав соответствующих балансовых статей.
Остаток средств на расчетном счете должен соответствовать данным банковской выписки на отчетную дату.
При анализе дебиторской задолженности необходимо обратить внимание на сроки ее погашения, поскольку поступление долгов может стать для заемщика одним из источников возврата испрашиваемого кредита.
При рассмотрении пассивной части баланса самое пристальное внимание должно быть уделено изучению разделов, где отражаются кредиты и прочие заемные средства необходимо потребовать кредитные договора по тем ссудам, задолженность по которым отражена в балансе и не погашена на дату запроса о кредите, и убедиться, что она не является просроченной. Наличие просроченной задолженности по кредитам других банков является негативным фактором и свидетельствует о явных просчетах и срывах в деятельности заемщика, которые, возможно, планируется временно компенсировать при помощи кредита. Если задолженность не является просроченной, необходимо по возможности обеспечить, чтобы срок погашения кредита наступал раньше погашения других кредитов. Кроме того необходимо проконтролировать, чтобы предлагаемый в качестве обеспечения залог по испрашиваемому кредиту не был заложен другому банку.
При оценке состояния кредиторской задолженности необходимо убедиться, что заемщик в состоянии вовремя расплатиться с теми, чьими средствами в том или ином виде пользуется в виде товаров или услуг, авансов и т.д. В данном разделе отражаются также средства, полученные заемщиком от партнеров по договорам займов; эти договора должны быть рассмотрены аналогично кредитным договорам заемщика с банками.
В том случае, если дата поступления запроса на кредит не совпадает с датой составления финансовой отчетности, фактическая задолженность заемщика по банковским кредитам, как правило, отличается от отраженной в последнем балансе. Для точного определения задолженности требуется справка обо всех непогашенных на момент запроса банковских договоров.

Показатели, необходимые для налоговых органов.

Налоговому органу важен ответ на вопрос, способно ли предприятие к уплате налогов. Поэтому их в первую очередь интересует размер балансовой прибыли предприятия, являющейся источником уплаты большинства налогов. Однако сам по себе размер балансовой прибыли недостаточен, т.к. не показывает, насколько дееспособно будет предприятие после уплаты налогов. Поэтому с точки зрения налоговых органов финансовое состояние предприятия характеризуется следующими показателями

балансовая прибыль;
рентабельность активов — балансовая прибыль в процентах к стоимости активов;
рентабельность реализации — балансовая прибыль в процентах к выручке от реализации;

Балансовая прибыль на 1 руб. средств на оплату труда (с точки зрения возможностей роста выплат заработной платы при необходимости уплачивать налог за превышение ее нормируемой величины).
Исходя из этих показателей налоговые органы могут определить и поступление платежей в бюджет на перспективу — с учетом возможных изменений стоимости активов, объема реализации, фонда оплаты труда на предприятии.
Показатели, необходимые для партнеров предприятия.
Партнеров так же интересует платежеспособность предприятия. Партнерам важна не только способность предприятия возвращать заемные средства, но и его финансовая устойчивость, т.е. финансовая независимость предприятия, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.
При возникновении договорных отношений между предприятиями у них появляется обоюдный интерес к финансовой устойчивости друг друга как критерию надежности партнера.
Показатели финансовой устойчивости характеризуют состояние и структуру активов предприятия и обеспеченность их источниками покрытия (пассивными). Их можно разделить на две группы показатели, определяющие состояние оборотных средств и показатели, определяющие состояние основных средств.
Состояние оборотных средств отражается в следующих показателях

обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами;
коэффициент маневренности собственных средств.

Состояние основных средств измеряется

коэффициентом долгосрочного привлечения заемных средств;
коэффициентом накопления износа;
коэффициентом реальной стоимости имущества.

Кроме того еще два показателя отражают степень финансовой независимости предприятия в целом

коэффициент автономии;
коэффициент соотношения заемных и собственных средств.
Несмотря на большое количество измерителей все они могут быть систематизированы.

Обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами — это частное от деления собственных оборотных средств на величину материальных запасов, т.е. показатель того, в какой мере материальные запасы покрыты собственными оборотными средствами. Уровень показателя оценивается прежде всего в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, т.е. показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления производственной деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия.
Коэффициент маневренности собственных средств показывает, насколько мобильны собственные источники средств предприятия и рассчитывается делением собственных оборотных средств на все источники собственных средств предприятия. Зависит от характера деятельности предприятия в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких.
В числителе обоих показателей — собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов и собственных источников средств.
Оценка финансовой устойчивости предприятия была бы односторонней, если бы ее единственным критерием была мобильность собственных средств. Не меньшее значение имеет финансовая оценка производственного потенциала предприятия, т.е. состояния его основных средств.
Индекс постоянного актива — коэффициент отношения основных средств и внеоборотных активов к собственным средствам, или доля основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств. Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то сложение коэффициента маневренности собственных средств и индекса постоянного актива всегда даст единицу. Собственными источниками покрываются как основные, так и оборотные средства предприятия, поэтому сумма основных средств и внеоборотных активов и собственных оборотных средств при отсутствии в составе источников долгосрочных заемных средств равна величине собственных средств. В этих условиях увеличение коэффициента маневренности возможно лишь за счет снижения индекса постоянного актива и наоборот.
Такая ситуация существует практически , если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами на капитальные вложения. Как только в составе источников средств появляются долгосрочные заемные средства, ситуация изменяется можно достигать увеличения обоих коэффициентов.
Км+Кп = 1+(Дк/Cc),
где Дк — сумма долгосрочного кредита.

Соотношение (Дк/Сс) в пределах которого растет коэффициент маневренности без снижения индекса постоянного актива, — это тоже измеритель финансовой устойчивости в части оценки основных средств. Он называется коэффициентом долгосрочного привлечения заемных средств.
Его значение состоит не только в том, что он увеличивает коэффициент маневренности собственных средств. Кроме того, он оценивает, насколько интенсивно предприятие использует заемные средства для обновления и расширения производства.
Интенсивность формирования другого источника средств на капитальные вложения определяется еще одним показателем финансовой устойчивости — коэффициентом накопления износа. Этот коэффициент рассчитывается как соотношение начисленной суммы износа к первоначальной балансовой стоимости основных фондов. Он измеряет, в какой степени профинансированы за счет амортизационных отчислений замена и обновление основных средств.
Очень важным показателем финансовой устойчивости является коэффициент реальной стоимости имущества. Он определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства. Наиболее интересен этот коэффициент для предприятий, производящих продукцию. Коэффициент рассчитывается делением суммарной величины основных средств, производственных запасов, незавершенного производства и малоценных и быстроизнашивающихся предметов на стоимость активов предприятия. По существу, этот коэффициент определяет уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, как следует из названия результат деления величины заемных средств на величину собственных. Смысловое значение обоих показателей очень близкое. Более четко степень зависимости предприятия от заемных средств выражается в коэффициенте соотношения заемных и собственных средств. Он показывает, каких средств у предприятия больше — заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень зависимости определяется условиями работы каждого предприятия и, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Расчет его по состоянию на какую-либо дату недостаточен для оценки финансового состояния предприятия. Надо дополнительно к расчету коэффициента дополнительно определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает довольно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, т.е. в итоге — увеличение собственных средств предприятия. Поэтому при высокой скорости оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой скорости оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может значительно превышать единицу.
Кроме того, при оценке нормального для предприятия уровня этого коэффициента надо сопоставить его с рассмотренным выше коэффициентом обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Если последний высок, т.е. материальные запасы покрыты в основном собственными источниками, то заемные средства покрывают главным образом дебиторскую задолженность. Условием уменьшения заемных средств в этом случае является возврат предприятию дебиторской задолженности.
В то же время коэффициент обеспеченности, как правило, невысок на предприятиях, где в структуре имущества большой удельный вес занимают материальные средства, т.е. не самая мобильная часть имущества, доже при одинаковом соотношении заемных и собственных средств.

Показатели, необходимые для акционеров. Инвестиционная привлекательность предприятия

Инвестиционная привлекательность, т.е. ответ на вопрос о целесообразности вложения средств в данное предприятие, определяется не только показателями, которые будут рассмотрены в этом разделе. Инвестиционная привлекательность зависит от всех показателей, характеризующих финансовое состояние, в т.ч. и тех, о которых говорилось в предыдущих разделах. Однако, если сузить проблему, инвесторов непосредственно интересуют показатели, влияющие на доходность капитала предприятия, курс акций и уровень дивидендов.
Доходность (рентабельность) капитала определяется как процентное отношение балансовой прибыли предприятия к стоимости его активов. Это самый общий показатель, отвечающий на вопрос, сколько прибыли предприятие получает в расчете на рубль своего имущества. От его уровня зависит при прочих равных условиях размер дивидендов на акции.
В показателе рентабельности капитала результат текущей деятельности данного периода (балансовая прибыль) сопоставляется с имеющимися у предприятия основными и оборотными средствами (активами). С помощью тех же активов предприятие будет получать прибыль и в последующие периоды деятельности. Прибыль же является непосредственно результатом главным образом от реализации продукции, т.е. зависит от объема. Объем реализации — показатель, напрямую связанный со стоимостью активов он складывается из натурального объема и цен реализованной продукции, а натуральный объем производства и реализации определяется стоимостью имущества предприятия. Рентабельность активов — показатель, производный от выручки от реализации, приходящейся на рубль их стоимости.
Поэтому, хотя с точки зрения инвестиционной привлекательности нам важен показатель рентабельности активов, его надо рассматривать как произведение рентабельности реализованной продукции на оборачиваемость активов (выручка от реализации, деленная на среднюю за анализируемый период стоимость активов).

где П — балансовая прибыль; А — средняя за анализируемый период стоимость активов; Р — выручка от реализации продукции. Рентабельность капитала может повышаться при неизмененной рентабельности реализованной продукции, и росте объема реализации, опережающем увеличение стоимости активов, т.е. ускорением оборачиваемости активов. И наоборот, при неизменной оборачиваемости активов рентабельность капитала может расти за счет роста рентабельности реализации.
Имеет ли значение для оценки инвестиционной привлекательности, за счет каких факторов растет или снижается рентабельность капитала? Безусловно, имеет. У разных предприятий неодинаковы возможности повышения рентабельности реализации и увеличения объема продаж.
Если продукция предприятия пользуется достаточно высоким спросом, в течение какого-то времени рентабельность реализации можно наращивать путем повышения цен. Однако, это всегда временный фактор. Второй способ повышения рентабельности реализации — снижение себестоимости продукции. Для этого надо, чтобы цены на материальные ресурсы и средства на оплату труда росли медленнее цен на реализуемую продукцию. Этот фактор тоже вряд ли достаточно надежен в нынешних условиях.
Наиболее последовательная политика предприятия, отвечающая целям повышения его инвестиционной привлекательности, состоит в том, чтобы увеличивать объем производства и реализацию продукции, пользующейся спросом на более или менее длительную перспективу. Иными словами, — увеличение производства той продукции, необходимость которой определена путем улучшения рыночной конъюнктуры.
В теории финансового анализа содержится оценка оборачиваемости и рентабельности капитала по отдельным его составляющим оборачиваемость и рентабельность материальных оборотных средств, средств в расчетах, собственных и заемных источников средств. Однако, на наш взгляд, сами по себе эти показатели ничего не дают. Чисто арифметически, в результате уменьшения знаменателей при расчете этих показателей по сравнению со знаменателем показателя рентабельности или оборачиваемости всех активов мы имеем более высокую рентабельность и оборачиваемость отдельных элементов капитала.
При анализе рентабельности капитала, безусловно, надо принимать во внимание роль отдельных его элементов — как в активах, так и в источниках средств. Но зависимость, на наш взгляд, целесообразно строить не через оборачиваемость элементов, а через оценку структуры капитала в увязке с динамикой его оборачиваемости и рентабельности.

Таблица 1.1.
Определения влияния изменения структуры капитала предприятия на динамику оборачиваемости и рентабельности капитала в (%)

Показатели
I вариант
II вариант

Предыд. Период (квартал)
Анализи- руемый период (квартал)
Гр.3-Гр.2 (число пунктов)
Предыд. период (квартал
Анализи- руемый период (квартал)
Гр.3-Гр.2 (число пунктов)

1.Рентабельность капитала
20
25
+5
20
15
-5

2. Оборачива емость капитала (число оборотов)
1,2
1,3
+0,1
1,2
1,3
+0,1

3.Средняя стоимость активов
100
100

100
100

в т.ч.

3.1. Основные средства и внеоборотные активы
30
25
-5
30
25
-5

3.2. Материальные оборотные средства
40
45
+5
40
45
+5

3.3 Средства в расчетах
25
29
+4
25
29
+4

3.4 Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
5
1
-4
5
1
-4

4. Средняя стоимость пассивов
100
100

100
100

в т. ч.

4.1. Собственные средства
60
40
-20
60
40
-20

4.2. Заемные средства
40
60
+20
40
60
+20

Структура стоимости активов и пассивов в обоих вариантах одна и та же, изменения структуры также одинаковы. Данные таблицы позволяют ответить на вопрос, привело ли изменение структуры к повышению эффективности использования капитала. Если да, то изменения в структуре можно считать оправданными; если нет, необходимо улучшение структуры капитала.
В I варианте произошел прирост оборачиваемости рентабельности капитала при уменьшении доли основных средств и увеличении доли материальных оборотных средств в составе имущества. Очевидно, что уменьшение доли основных средств не привело к снижению выручки от реализации и прибыли. Может быть, целесообразно уменьшать ее и в будущем, соответственно увеличивая долю материальных оборотных средств. Вырос удельный вес средств в расчетах и резко снизился удельный вес денежных средств. В данном случае рост средств в расчетах оправдан, т.к. связан с увеличением объема реализации (о чем свидетельствует строка 2 таблицы). Не опасным для оборачиваемости и рентабельности капитала оказался и существенный рост заемных средств и снижение собственных. Можно сделать вывод, что заемные средства используются рационально. Кроме того, такой рост заемных средств оправдан увеличением дебиторской задолженности, т.е. также связан с ростом объема реализации.
В целом изменение структуры стоимости капитала в I варианте можно считать оправданным, т.к. оно работает на повышение эффективности использования капитала.
Во II варианте произошли точно такие же изменения в структуре стоимости имущества и источников покрытия, но при этом рентабельность капитала существенно снизилась, а оборачиваемость несколько выросла. Значит, изменения в структуре не повлекли за собой роста рентабельности реализованной продукции; объем реализации увеличился, но рентабельность снизилась. В этом случае можно предположить, что предприятие недостаточно обновляет основные средства и в их составе преобладают старые основные средства с низкой продолжающей снижаться остаточной стоимостью. Материальные запасы приобретены по очень высоким ценам. И то, и другое может быть причиной снижения рентабельности реализованной продукции. У такого предприятия стоит задача обновления основных средств и поиска других поставщиков материалов. Увеличение заемных средств не оправдано. Их использование нельзя в данном случае считать рациональным с точки зрения эффективности использования всех источников средств.
В целом же такой подход позволяет ответить на вопрос, при какой структуре имущества, при росте или снижении каких его элементов предприятие может повысить оборачиваемость и рентабельность капитала.
Мы рассматривали до сих пор показатель рентабельности капитала как отношение балансовой прибыли к стоимости активов предприятия. Это, как уже отмечалось, самый общий показатель. Величина балансовой прибыли в определенной степени зависит от случайных воздействий (внереализационные доходы и расходы, прибыль от прочей реализации, не связанной с основной деятельностью). В отдельные периоды эти случайные воздействия могут быть больше, в другие — меньше. Точнее отражает рентабельность капитала отношение прибыли от реализации продукции к стоимости активов. Оценка такого
показателя обеспечивает большую сопоставимость его в динамике.
Но еще точнее можно измерить степень инвестиционной привлекательности предприятия уровнем его чистой рентабельности, т.е. отношением чистой прибыли к средней за анализируемый период стоимости активов. Однако к сумме чистой прибыли при действующем порядке налогообложения надо подходить индивидуально. Выше мы уже отмечали, что кроме чистой прибыли, целесообразно вводить в финансовый анализ показатель чистой прибыли в свободном распоряжении и рассматривали причины этого. Здесь добавим, что размеры возможных выплат дивидендов на акции ограничиваются пределами не всей чистой прибыли, а лишь чистой прибыли в свободном распоряжении.
Показатель эффективности использования капитала предприятия, в конечном счете интересующий его акционеров, — отношение чистой прибыли в свободном распоряжении к стоимости активов. Все названные показатели эффективности использования интересны не в каждый отдельный период, а в динамике. В настоящее время практически невозможно сравнение их за ряд лет (как это делается в классическом анализе), но анализ динамики их по кварталам в течение 1-2 лет необходим. При этом надо рассматривать одновременно динамику трех показателей рентабельность активов, рентабельность реализации и оборачиваемость активов. Естественно, что в зависимости от анализируемого показателя рентабельности активов в расчетах участвует либо балансовая прибыль, либо чистая прибыль в свободном распоряжении

Этапы финансового анализа.

На первом этапе проводится горизонтальный и вертикальный анализ баланса предприятия. Для этого производится аналитическая группировка статей актива и пассива баланса. На основе полученных данных делаются общие выводы об изменениях в балансе предприятия.
На втором этапе проводится характеристика предприятия по финансовой устойчивости. Сущностью финансовой устойчивости является обеспеченность запасов и затрат источниками формирования. Финансовая устойчивость характеризуется следующим состоянием
Ез Ј (Ис+Сдк)-F,
где Ез – сумма запасов и затрат;
Ис — собственные средства предприятия;
Сдк – сумма долгосрочных кредитов;
F – основные фонды предприятия.
При соблюдении этого условия будет соблюдаться и условие платежеспособности, то есть денежные средства, ценные бумаги и активные расчеты покроют краткосрочную задолженность предприятия
Ra і Cкк + Ко + Rp,
где Ra – денежные средства, ценные бумаги и активные расчеты предприятия.
Скк – краткосрочные кредиты;
Ко – ссуды., непогашенные в срок;
Rр – кредиторская задолженность и прочие пассивы.
В связи с этим различают четыре степени финансовой устойчивости

Абсолютная финансовая устойчивость. Финансовое состояние предприятия признается абсолютно устойчивым, если наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат превышает сумму запасов и затрат Ез < Ет , где Ез – сумма запасов и затрат; Ет – наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат. Сумма последних определяется формулой Ет = Ис + Сдк – F;
Нормальная финансовая устойчивость. Финансовая устойчивость предприятия признается нормальной, если выполняется условие Ез = Ет;
Неустойчивое финансовое состояние. Финансовое состояние предприятия признается неустойчивым, если для покрытия запасов и затрат привлекается часть краткосрочных кредитов Ез = Ет + Сккпр, где Сккпр – часть краткосрочных кредитов, привлекаемых для формирования запасов и затрат. Неустойчивость считается нормальной, если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает наиболее ликвидной части запасов и затрат (производственных запасов и готовой продукции) Cккпр Ј Z1 + Z2, (1.3.7.) где Z1 – производственные запасы; Z2 – готовая продукция. Если это условие не соблюдается, то неустойчивость финансового состояния признается ненормальной.
Кризисное финансовое состояние.

Финансовое состояние признается кризисным, если для формирования запасов и затрат привлекаются вся сумма краткосрочных кредитов
Ез = Ет +Скк.
В этом случае имеющихся у предприятия денежных средств, активных расчетов и прочих активов хватит только на покрытие ссуд непогашенных в срок (Ко), кредиторской задолженности и прочих пассивов (Rр).
После оценки финансовой устойчивости предприятия необходимо рассчитать ряд коэффициентов характеризующих финансовую устойчивость предприятия
-коэффициент автономии (доля собственных средств в итоге баланса)
Ка = Ис/В,
где В – валюта баланса.
Норматив для данного коэффициента — Каі0.5;
-коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств
Кдпз = Сдк / (Ис+Сдк);
-коэффициент краткосрочной задолженности
Ккз = Скк / (Скк + Сдк);
-коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей
сумме обязательств предприятия.

Последним этапом анализа финансового состояния предприятия является анализ ликвидности баланса. Для анализа ликвидности баланса производится группировка статей актива и пассива баланса по степени ликвидности
А1) наиболее ликвидные активы – денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);
А2) быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность сроком погашения в течении двенадцати месяцев и прочие оборотные активы;
А3) медленно реализуемые активы – запасы (стр.210) раздела II актива за исключением “Расходов будущих периодов ”, а также статьи из раздела I актива баланса “ Долгосрочные финансовые вложения” (уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий);
А4) труднореализуемые активы – статьи раздела I актива баланса “Основные средства и иные внеоборотные активы”, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.
Поскольку из итога раздела I вычитается только часть суммы, отраженной по статье “Долгосрочные финансовые вложения”, в составе трудно реализуемых активов учитываются вложения в уставные фонды других предприятий, а также дебиторы сроком погашения более двенадцати месяцев после отчетной даты.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты
П1) наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность (строка 620 и строка 670 раздела VI пассива баланса), а также ссуды, не погашенные в срок, из формы № 5;
П2) краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства;
П3) долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства;
П4) постоянные пассивы – статьи раздела IV пассива баланса.
Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму иммобилизации оборотных средств по статьям раздела III актива и величины НДС и “Расходы будущих периодов” раздела II актива и увеличивается на сумму строк 630 — 660.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.
Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву (сроки до трех месяцев) отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву (сроки от трех до шести месяцев) показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем.
Дополнительно рассчитываются ряд коэффициентов.
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал)
Кал = А1/(П1+П2).
Норматив для данного коэффициента – Кал і 0,2 – 0,5. Данный коэффициент характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса.
Коэффициент критической ликвидности (Ккл)
Ккл = (А1+А2)/(П1+П2).
Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами и характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.
Нижняя нормальная граница коэффициента – Ккл і 1.
Последний коэффициент – коэффициент текущей ликвидности (Ктл), или коэффициент покрытия
Ктл = (А1+А2+А3)/(П1+П2).
Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов. Нормальным для него считается ограничение Ктлі2. Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.
Проведенный по данной методике анализ позволяет определить степень устойчивости предприятия по отношению к внешней среде в ближайшей и отдаленной перспективе. Это позволит правильно выбрать стратегию фирмы.

Эффект финансового рычага
Эффект Финансового рычага — приращение рентабельности собственных средств, получаемое благодаря платному кредиту.
По определению
Чистая рентабельность собственных средств (РСС) =
(Чистая прибыль)/ (Собственные средства).
Эта же величина РСС может быть представлена в виде суммы
РСС=РС+ЭФР;
где РС — рентабельность всего капитала (заемного и собственного) без учета выплат по обслуживанию кредита, или чистая экономическая рентабельность (с учетом налога на прибыль).
ЭФР — эффект финансового рычага, равный произведению
ЭФР= Плечо* Дифференциал

Плечо = (Заемный капитал)/ (Собственный капитал)

Дифференциал = (РС-СРСП) *(1-НП),

здесь НП — налог на прибыль. Т.е. разница между экономической рентабельностью и Средней расчетной ставкой процента по кредитам.
Если новое заимствование приносит Увеличение ЭФР, то оно выгодно. Для расчета величины эффекта финансового рычага необходимо ввести ряд параметров

Норматив отнесения процентов по кредитам на себестоимость в расчете на рассматриваемый период времени (например, квартал).
Средняя расчетная ставка процента (СРСП) по кредитам. Вычисляется по условиям конкретных кредитных договоров следующим образом СРСП = Все фактические финансовые издержки по всем кредитам за анализируемый период)/(Общая сумма кредитов и займов. Необходимо отметить, что в данных расчетах из суммы заемных средств исключена кредиторская задолженность. На эту же величину уменьшена сумма всего капитала. При решении вопросов, связанных с получением (и предоставлением) кредитов на тех или иных условиях с помощью формулы величины эффекта финансового рычага надо исключать кредиторскую задолженность из всех вычислений. Последовательно вычисляются следующие значения

Рентабельность всего капитала.
Плечо Финансового рычага=(Заемные средства / Собственные средства). Возрастание плеча финансового рычага (ПФР) с одной стороны увеличивает величину ЭФР, с другой стороны при большом плече (ПФР > 2) возрастает риск кредитора, что может привести к увеличению им ставки процента по кредитам, что снизит значение Дифференциала. Таким образом, плечо рычага нужно регулировать в зависимости от величины среднего процента по кредитам.
Дифференциал = РС — СРСП, т.е. разница между Экономической рентабельностью всего капитала и средней расчетной ставкой процента по кредитам (СРСП). Отметим, что риск кредитора выражен именно величиной дифференциала чем больше дифференциал, тем меньше риск и наоборот. Значение дифференциала не должно быть отрицательным. Отрицательное значение дифференциала означает, что предприятие несет убытки от использования заемных средств.
Рентабельность собственных средств (РСС) и доля эффекта финансового рычага в рентабельности собственных средств. В зарубежной практике золотой серединой считается величина ЭФР/РСС = 0.25-0.35, что позволяет компенсировать налоговые изъятия прибыли. 5) Расчет отношения экономической рентабельности к средней ставке процента — чем больше эта величина, тем лучше. При приближении этой величины к единице величина Дифференциала стремится к нулю, что означает падение эффективности использования заемных средств. Эффект производственного рычага. Эффект производственного рычага (ЭПР) показывает степень чувствительности прибыли от реализации к изменению выручки от реализации. Величина ЭПР чрезвычайно возрастает при падении объема производства и приближении его к порогу рентабельности, при котором предприятие работает без прибыли. То есть в этих условиях небольшое увеличение выручки от реализации порождает многократное увеличение прибыли, и наоборот. Эффект производственного рычага=(Результат от реализации после возмещения переменных затрат)/ (Прибыль). Величина эффекта производственного рычага всегда рассчитывается для определенного объема продаж и выручки от реализации и определенной доли переменных затрат в суммарных затратах. Доля переменных затрат в полных затратах рассчитывается по данным внутреннего учета. Затем рассчитывается показатель Силы финансового рычага Силы финансового рычага = (Балансовая прибыль + проценты за кредит) / (Балансовая прибыль ). И вычисляется Сопряженный эффект рычагов = Сила финансового рычага * Эффект производственного рычага. (1) Основными источниками риска для предприятия являются производственный и финансовый риски. Неустойчивость спроса и цен сырья, удельного веса постоянных затрат, уровень ЭПР генерируют предпринимательский риск. Чем больше ЭПР, тем больше предпринимательский риск. Неустойчивость условий кредитования, действие финансового рычага генерирует финансовый риск. Уровень Совокупного риска пропорционален Сопряженному Эффекту рычагов, вычисляемому по формуле (1). Сочетание большой силы финансового рычага и большого ЭПР может быть губительным для предприятия. Эти соображения являются решающими при определении возможной прибыли на акцию. Следуя американским экономистам, Сопряженный Эффект рычагов показывает на сколько процентов изменяется чистая прибыль на акцию при изменении объема продаж на один процент. 2. Анализ эффективности деятельности предприятия

. Характеристика объекта исследования

Акционерное общество «Югсервис» зарегистрировано в 1994 году. Юридический адрес предприятия г. Пятигорск, ул. Ермолова, 7.
Основной деятельностью предприятия определена торгово-закупочная деятельность. С момента регистрации предприятие занимается розничной торговлей продовольственными товарами. Численность персонала до 2002 года составляла семь человек, в настоящее время увеличена до 22 человек. Предприятие расположено в здании магазина, выкупленного в частную собственность. Акционерный капитал образовался за счет взносов участников кооператива и был направлен на приобретение здания и оборудования.
Поскольку экономическая деятельность с момента создания была довольно успешной, получаемая прибыль направлялась на расширение производства. Это позволило в 2002 году организовать цех по изготовлению полуфабрикатов (пельменей), бар по продаже прохладительных напитков, мороженого, цех по производству кондитерских изделий, бюро по вызову такси на дом.
В настоящее время организационная структура предприятия выглядит следующим образом (см. рис. 2.1.).
Предприятие расположено в промышленном районе г. Пятигорска, занимает часть жилого кирпичного дома. Для осуществления новых видов деятельности приобретены ряд построек во дворе дома. Основными потребителями услуг АО «Югсервис» являются жители города. Но фирма активно проводит рекламную деятельность, публикуя объявления в местной печати.
Основными поставщиками продукции являются оптовые фирмы в городах Ставропольского и Краснодарского края, Ростовской области.

Рис. 2.1. Организационная структура АО «Югсервис» в 2002г.

Конкурентами АО «Югсервис» выступают торговые точки, расположенные в центре города, поскольку в пределах 1-2 кварталов подобные точки отсутствуют.

2.2. Основные результаты деятельности АО «Югсервис»

Ввиду того, что дополнительные виды деятельности развернуты только с 2002 года, в анализе за предыдущий 3-х летний период проводятся по основной торгово-закупочной деятельности. Предприятие имело следующие показатели

имущество предприятия оценивалось по балансу в конце 2002 года в 198837 рублей;
годовой оборот по реализации составил 2359221 рублей;
прибыль от реализации – 172847 рублей;
в течение 2002 года начислено в фонд потребления 122475 рублей;
средняя заработная плата составила 1956 рублей.

На основе данных бухгалтерской отчетности предприятия проведем анализ финансово-экономической деятельности предприятия и сделаем соответствующие выводы и рекомендации.

2.3. Анализ финансовых результатов предприятия ООО «Югсервис»
2.3.1. Анализ и оценка уровня и динамики показателей прибыли

Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме №2 годовой и квартальной бухгалтерской отчетности. Для анализа приведем таблицу 2.3.1.
Как видно из данных таблицы, на предприятии наблюдается положительная динамика основных показателей. Выручка от реализации выросла в 2001 году на 1357,7 тыс. рублей по сравнению с предыдущим годом, а в 2002 году увеличилась на 848,3 тыс. рублей. Себестоимость тоже увеличилась на 624,2 рубля в 2002 году по сравнению с 2001, но темпы роста себестоимости (1,5%) несколько ниже темпа роста выручки (1,56%) за аналогичный период.
Довольно значительный рост коммерческих расходов на 129,9 тысяч рублей в 2001 году, что почти в 2,7 раза превышает уровень 2000 года, но к 2002 году темп роста снизился до 1,52%, что увеличило расходы на 109,8 тысяч рублей.
Прибыль от реализации также увеличивается стабильными темпами на 16,1 тыс. рублей (1,38%) в 2001 году, на 114,2 тыс. руб. (в 2,9 раза) в 2002 году. То есть темпы роста прибыли превышают скорость изменения всех предыдущих показателей.
В 2000 году объем прибыли уменьшился за счет внереализационных расходов -3,6 тыс. руб., до 38,9 тысяч рублей. Но в целом динамику финансовых показателей следует оценить как положительную. Фирма использует в 2002 году механизм льготного налогообложения. В основном все 100% прибыли поступает от основной деятельности.
По действующему законодательству ставка налога на прибыль составляет 24% . Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия направляется в фонд накопления. За счет пополнения этого фонда в 2002 году было приобретено оборудование на сумму 130813 руб. для расширения дальнейшей деятельности предприятия. Дивиденды за анализируемый период не начислялись.

Таблица 2.3.1

Основные показатели деятельности за 2000-2002гг.


Показатели (тыс. руб.)
2000г.
2001г.
2002г.
Отклонения (+, -)

2001- 2000
2002- 2001
2002- 2000

1
Выручка (нетто) от реализации товаров
153,2
1510,9
2359,2
+1357,7
+848,3
+2206

2
Себестоимость реализации

1245,2
1869,4
+1245,2
+624,2
+1869,4

3
Коммерческие расходы
77,2
207,1
316,9
+129,9
+109,8
+239,7

4
Прибыль от реализации
42,5
58,6
172,8
+16,1
+114,2
+130,3

5
Прочие внереализационые доходы и расходы
3,6


-3,6

-3,6

6
Прибыль от финансово-хозяйственной деятельности
38,9
53,4
172,8
+14,5
+119,4
+133,9

7
Прибыль отчетного года
38,9
53,4
172,8
+14,5
+119,4
+133,9

8
Налог на прибыль
13,6
18,7

+5,1
-18,7
-13,6

2.4. Анализ затрат на реализацию продукции
Необходимым условием получения прибыли является определенная степень развития производства, обеспечивающая превышение выручки от реализации продукции над затратами по производству и сбыту. Главная факторная цепочка, формирующая прибыль может быть изображена следующей схемой

Составляющие этой системы должны находиться под постоянным контролем, для этого проводится прежде всего анализ затрат в динамике и по структуре.
Данные таблицы 2.4.1. свидетельствуют о значительном росте затрат, причем более быстрыми темпами чем финансовые показатели. В целом затраты увеличились в 2001 году на 87%, в 2002 к 2001 году на 53%, общий рост составил 2.9%. Наиболее быстрыми темпами росли затраты на заработную плату – в 5,3 раза в 2002 году, в среднем на 2,2 % в год, при этом среднесписочная численность увеличилась только в 2002 году в 3 раза (с 7 до 22 человек). Достаточно высокими темпами изменялись материальные затраты в 3,2 раза за 3 года, хотя по годам рост был в пределах 180 %. В 2001 году снизилась величина амортизационных отчислений. Незначительно выросли прочие затраты на 7-30 %. Увеличение произошло из-за изменения налоговых платежей.
По структуре затрат произошли изменения, отраженные в таблице 2.4.2.
Данные таблицы свидетельствуют, что наибольший удельный вес в структуре затрат занимали в 2000 году «Прочие затраты» – 34,5%, относительно высоки затраты на заработную плату и отчисления. В 2001 году доля статьи «Заработная плата» несколько увеличилась до 28,0%. Несколько снизился процент «прочих затрат», хотя по абсолютной величине они не увеличились. Выросла доля амортизации из-за приобретения основных средств.

Таблица 2.4.1
Анализ затрат по экономическим элементам
(тыс. руб.)

№ п/п
Элементы
2000
2001
2002
Отклонения (%)

2001/ 2000
2002/ 2001
2002/ 2000

1
Материальные Затраты
30,4
55,3
95,9
1,8
1,7
3,2

2
Затраты на оплату труда
22,3
58,0
116,0
2,6
2,0
5,3

3
Отчисления на социальные нужды
7,7
22,3
44,7
2,9
2,0
6,3

4
Амортизация основных средств
12,1
30,2
12,1
2,5
0,4
1,0

5
Прочие затраты
38,2
41,3
48,4
1,07
1,2
1,3

Итого по элементам затрат
110,7
207,1
316,9
1,87
1,53
2,9

В 2002 году наибольший удельный вес наблюдался по статье «заработная плата» – 36,3 %, что связано с увеличением среднесписочной численности работников в IV квартале 2002 года до 22 человек. Увеличилась доля «материальных затрат» – до 30,8 %.

Таблица 2.4.2.
Анализ структуры затрат

№ п/п
Элементы
2000 год
2001 год
2002 год

тыс. руб.
%
тыс. руб.
%
тыс. руб.
%

1
Материальные Затраты
30,4
27,5
55,3
26,9
95,9
30,8

Продолжение таблицы 2.4.2.

2
Затраты на оплату труда
22,3
20,2
58,0
28,0
116,0
36,3

3
Отчисления на социальные нужды
7,7
6,9
22,3
10,6
44,7
13,9

4
Амортизация основных средств
12,1
10,9
30,2
14,6
12,1
3,9

5
Прочие затраты
38,2
34,5
41,3
19,9
48,4
15,1

Итого по элементам затрат
110,7
100
207,1
100
316,9
100

Для более подробного анализа рассмотрим некоторые статьи затрат, динамика которых наиболее нестабильна.
2.5. Оценка имущественного положения предприятия
Стоимость имущества предприятия – это внеоборотные и оборотные активы, находящиеся в распоряжении предприятия. Актив бухгалтерского баланса предприятия позволяет дать оценку имущества предприятия.
Как видно из данных таблицы 2.5.1. динамика стоимости имущества в течение 2002 года отрицательная — 21,3 тыс. рублей. Внеоборотные активы уменьшились на 12,2 тысячи рублей (на 35%), в том числе за счет уменьшения нематериальных активов на 0,2 тыс. руб. (25%) и за счет изменения по основным средствам на 12,0 тыс. руб. В результате удельный вес внеоборотных активов снизился с 16 до 12%.

Таблица 2.5.1

Характеристика имущественного положения предприятия в 2002г.

Показатели
Код строки в ф.№1
Сумма, тыс.руб.
Изменение за год (+, -)
Темп прироста % (+,-)
Удельный вес в имуществе, %

на начало года
на конец года

на начало года
на конец года

1
2
3
4
5
6
7
8

Имущество всего в т.ч.
399-390
220,1
198,8
-21,3
-10
100
100

I. Внеообротные активы
190
35,0
22,9
-12,2
-35
16,0
12,0

из них

нематериальные активы
110
0,8
0,6
-0,2
-25
0,4
0,3

основные средства
120
34,3
22,3
-12,0
-35
15,5
11,1

II. Оборотные средства
290
185,1
175,9
-9,2
-5
84,1
88,4

из них

запасы
210
150,0
135,5
-14,5
-10
68,2
68,2

дебиторская задолженность в течение 12 месяцев
240
23,3
38,2
+14,9
+63
10,6
19,2

денежные средства
260
11,8
2,2
-9,6
-82
5,4
1,1

Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов

5,3
7,7
+2,4
*
*
*

Оборотные средства также уменьшились, но в меньшей степени на 9,2 тыс. руб. (5%). Уменьшение произошло за счет запасов на 14,5 (10%) и денежных средств на 9,6 тыс. руб. (82%). В то же время наблюдался рост по статье «дебиторская задолженность» на 14,9 тысяч рублей (63%). В результате доля оборотных средств в составе имущества выросла до 88,4%, но такой рост не может считаться позитивным.
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов вырос довольно значительно на 2,4 пункта. Значение данного показателя обусловлено отраслевыми особенностями кругооборота средств, т.к. деятельность торгово-закупочная.
Для более точной характеристики, представим анализ динамики актива баланса за три года и структуры запасов.
Таблица 2.5.2.
Анализ динамики актива баланса за 2000-2002г.

Показатели
Код строки в ф.№1
2000
2001
2002
Отклонения (%)

2001/ 2000
2002/ 2001
2002/ 2000

Имущество всего в т.ч.
399-390
110,2
220,1
198,8
+109,9
-21,3
+88,6

I. Внеообротные активы
190
47,1
35,0
22,9
-12,1
-12,2
-24,3

II. Оборотные средства
290
63,0
185,1
175,9
+122,1
-9,2
+112,9

Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов

1,3
5,3
7,7
+4,1
+2,4
+5,9

Динамика показателей за три года в целом положительна, произошло увеличение стоимости имущества в 2002 году по сравнению с 2000 на 88,6 тысяч рублей, это произошло в основном за счет оборотных средств на 112,9 тыс. руб. В целом опережающий рост оборотных средств следует считать положительным явлением. Этот рост повлиял на соотношение оборотных и внеоборотных активов, которые увеличились с 1,3 до 7,7 (на 5,9 пунктов). К сожалению рост оборотных средств обусловлен в 2001-2002 годах в основном увеличением дебиторской задолженности. В составе дебиторской задолженности выделяется только одна статья — «прочие дебиторы». Приведем «горизонтальный» и «вертикальный» анализ запасов.
Анализ запасов на предприятии свидетельствует об их неуклонном росте, в 5,1 раз за три года. Следовательно, снижение по этой статье в конце 2002 года скорее исключение, чем норма. В составе запасов постоянно растет доля готовой продукции и товаров в 4,9 раз, товаров отгруженных с 10 до 16,2 %. Это свидетельствует о разворачивании торговой деятельности, создании запасов для торговли.
Таблица 2.5.3
Анализ динамики структуры запасов

Показатель
2000 год
2001 год
2002 год
Отклонение 2002 от 2000

S тыс. руб.
уд. вес %
S тыс. руб.
уд. вес %
S тыс. руб.
уд. вес %
абс.
отн.

Запасы всего в т.ч.
29,4
100
57,9
100
150,0
100
+120,6
5,1

МБП
3,9
14

Готовая продукция и товары
22,5
76
57,9
100
109,8
73,2
+87,3
4,9

Товары отгруженные
2,9
10


24,3
16,2
+21,4
8,4

Расходы будущих периодов




15,9
10,6
+15,9

Структурному анализу активов сопутствует общая оценка динамики активов и финансовых результатов.

Таблица 2.5.4.

Сравнение динамики активов и финансовых результатов

Показатели
2000
2001
2002
Темпы роста (%)

2001/ 2000
2002/ 2001
2002/ 2000

Выручка от реализации
153,2
1510,8
2359,2
9,9
1,6
15,4

Прибыль
42,5
58,6
172,8
1,4
2,9
4,1

Средняя величина активов
100,6
165,2
209,5
1,6
1,3
2,1

Из таблицы 2.5.4. видно, что финансовые результаты фирмы росли более быстрыми темпами, чем средняя величина активов выручка выросла в 15,4 раза, прибыль в 4,1 раза. Это свидетельствует о росте финансовых показателей не только за счет роста цен на товары, но и о повышении эффективности использования активов, и деятельности предприятия в целом.

2.6. Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия

Пассивы фирмы, т.е. источники её финансирования состоят из собственного капитала и резервов, долгосрочных заемных средств, кредиторской задолженности. Обобщенно источники подразделяются на собственные и заемные.

Таблица 2.6.1
Анализ структуры капитала, вложенного в имущество предприятия

№ п/п
Показатели
На начало года
На конец года

етыс. руб.
Удельн. вес в %
е тыс. руб.
Удельн. вес в %

1
2
3
4
5
6

1
Источники средств предприятия всего
220,2
100
198,8
100

2
в том числе собственный капитал
72,4
33
72,4
36

3
заемный капитал
147,7
67
126,4
64

4
из него краткосрочные заемные средства



5
Кредиторская задолженность
130,9
60
67,5
34

6
Расчеты по дивидендам



7
Средства приравненные к собственным
16,8
7
58,9
29

8
Собственные источники средств для формирования внеоборотных активов
35,0
16
22,9
11

9
Наличие собственных оборотных средств (стр.2-стр.8)
37,4
17
49,5
25

Оценка состава и структуры источников собственных и заемных средств, вложенных в имущество дается на основании таблицы 2.6.1.
Из приведенного в таблице анализа видно, что источники средств предприятия в течение 2002 года уменьшились, в основном это произошло за счет заемного капитала, доля которого снизилась с 67 до 64 %.
В свою очередь в составе заемного капитала произошло увеличение за счет средств, приравненных к собственным, удельный вес которых вырос с 7 до 29 %. Как известно к таким средствам относятся «Доходы будущих периодов», «Фонды потребления», «Резервы предстоящих платежей». На данном предприятии это «Фонды потребления» которые формируются за счет отчислений от прибыли. Уменьшилась кредиторская задолженность, доля которой снизилась с 60 до 34 %.
Таким образом, собственные источники средств для формирования внеоборотных активов уменьшились, но увеличились собственные средства, доля которых выросла до 25%.
Структура пассива баланса отражает стремление фирмы расширять свою торговую деятельность, увеличить товарооборот.
Изменение пассива за три года отражено в таблице 2.6.2.
Таблица 2.6.2. дает представление об изменениях в динамике капитала. В целом за три года источники средств выросли в 1,8 раза, хотя в 2002 году наблюдается замедление роста (-10 %). Изменений в собственном капитале не произошло. Основным источником роста явился заемный капитал, величина которого изменилась в 3,3 раза. В свою очередь в составе заемного капитала наиболее быстрыми средствами росли средства, приравненные к собственным (в 50 раз), в частности фонд потребления, по которым в 2000 году имелся перерасход на 1,2 тысячи рублей.
Таблица 2.6.2.
Анализ капитала, вложенного в имущество в динамике

№ пп
Показатели
2000 год
2001 год
2002 год
Темп роста, %

2001/ 2000
2002/ 2001
2002/ 2000

Источники средств предприятия всего
110,2
220,2
198,8
2,0
0,9
1,8

в том числе собственный капитал
72,4
72,4
72,4


Заемный капитал
37,8
147,7
126,4
3,9
0,8
3,3

Продолжение таблицы 2.6.2.

из него Краткосрочные заемные средства





кредиторская задолженность
39,0
130,9
67,5
3,3
0,5
1,7

расчеты по дивидендам





Средства приравненные к собственным
1,2
16,8
58,9
15
3,5
50

Собственные источники средств для формирования внеоборотных активов
47,1
35,0
22,9
0,7
0,7
0,5

Наличие собственных оборотных средств (стр.2-стр.8)
25,3
37,4
49,5
1,5
1,3
2,0

В то же время росла быстрыми темпами кредиторская задолженность в 1,7 раз за три года, в 3,3 раза в 2001 к 2000 году. Источники собственных средств уменьшились на 50 % за три года, в то время как собственные оборотные средства имели устойчивую тенденцию роста в 2 раза за три года.Предприятию следовало бы обратить внимание на снижение производственного потенциала, так как снижение доли источников, направляемых на формирование внеоборотных активов, может сказаться в скором будущем. В конечном итоге это может повлиять на качество торгового обслуживания и на эффективность работы в целом.

Анализ и оценка финансового состояния

В соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах» для оценки финансовой устойчивости акционерных обществ решающую роль приобретает показатель чистых активов (ЧА).
ЧА = еA-еO,
где А- активы,
О – обязательства

На начало 2002 года
еA= 35,0+220,2 = 255,2 тыс. руб.
еO= 147,7-16,8 = 130,9 тыс. руб.
ЧА = +124,3 тыс. руб.
Составим таблицу по данным за три года.
Таблица 3.1.

Расчет чистых активов за 2000-2002гг.

Показатели
2000 год
2001 год
2002 год
Отклонения (+,-)

2001/ 2000
2002/ 2001
2002/ 2000

Сумма активов
110,2
220,2
198,8
+110
-21,4
+88,6

Сумма обязательств
39,0
130,9
67,5
+91,9
63,4
+28,5

Чистые активы
71,2
89,3
131,3
+18,1
+42
+60,1

Данные анализа показывают устойчивый рост чистых активов. Эти показатели совпадают с показателями реального собственного капитала. Основным исходным показателем устойчивости финансового состояния служит разница реального собственного и уставного капитала.
Таблица 3.2.
Анализ разности реального собственного и уставного капитала


Показатели
На начало периода
На конец периода
Изменения

Добавочный капитал
60,9
60,9

Резервный капитал


Фонды
16,9
58,9
+42

Нераспределенная прибыль


Доходы будущих периодов


Итого прирост собственного капитала после образования организации (1+2+3+4+5)
77,8
119,8
+42

Убытки


Собственные акции выкупленные у акционеров


Задолженность учредителей по взносам в уставной фонд


Итого отвлечение собственного капитала (7+8+9)


Разница реального собственного капитала и уставного капитала (6-10)
+77,8
+119,8
+42

Прирост собственного капитала после образования организации составил 42 тысячи рублей. То есть, выполняется минимальное условие финансовой устойчивости организации, т.к. имеется в наличии собственный реальный капитал.

3.1. Анализ устойчивости финансового состояния

Следующей задачей после анализа наличия и достаточности собственного капитала является анализ наличия и достаточности источников для формирования запасов. Расчеты представлены в таблице 3.1.1.
Таблица 3.1.1.

Анализ обеспеченности запасов источниками

№ п/п
Показатели
На начало года
На конец года
Измене ния (+,-)

1
2
3
4
5

1
Реальный собственный капитал
89,3
131,3
+42,0

2
Внеоборотные активы
35,0
22,9
-12,1

3
Наличие собственных оборотных средств (1-2)
54,3
108,4
+54,1

4
Долгосрочные пассивы


5
Наличие источников формирования запасов (3+4)
54,3
108,4
+54,1

6
Краткосрочные кредиты


Продолжение таблицы 3.1.1.

7
Общая величина основных источников (5+6)
54,3
108,4
+54,1

8
Общая величина запасов
150,0
135,5
-14,5

9
Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (3-8)
-95,7
-27,1
-68,6

10
Излишек (+), недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов (5-8)
-95,7
-27,1
-68,6

11
Излишек (+), недостаток (-) общей величины источников (7-8)
-95,7
-27,1
-68,6

12
Номер типа финансовой ситуации
4
4
*

Излишек или недостаток источников средств для формирования запасов — наиболее обобщающий показатель финансовой устойчивости.
Общая величина должна финансироваться за счет собственных источников. На предприятии наблюдается недостаток собственных оборотных средств 95,7 тысяч рублей в начале года и 27,1 тысяч рублей на конец года. Общая величина показателя уменьшилась на 68,6 тысяч рублей в основном за счет увеличения собственных оборотных на 54,1 тысяч рублей и за счет уменьшения величины запасов 14,5 тысяч рублей
Наблюдается отсутствие долгосрочных источников формирования запасов, что сказывается на общей величине источников, которые формируются только за счет собственных оборотных средств. Вычисление 3-х показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Можно выделить четыре типа финансовых ситуаций (см. рис. 3.1.1)

1
2
3
4

Абсолютная устойчивость
Нормальная устойчивость
Неустойчивое финансовое состояние
Кризисное финансовое состояние

Излишек (+) собственных оборотных средств
Недостаток (-) собственных оборотных средств
Недостаток (-) собственных оборотных средств
Недостаток (-) собственных оборотных средств

Равенство величин собственных оборотных средств
Излишек (+) долгосрочных источников
Недостаток (-) долгосрочных источников
Недостаток (-) долгосрочных источников

Равенство долгосрочных источников и запасов
Излишек (+) общей величины основных источников
Недостаток (-) общей величины основных источников

Рис. 3.1.1 . Классификация финансовой ситуации.

Для АО «Югсервис»
Собственных оборотных средств (-) —недостаток
Долгосрочных источников (-) —недостаток
Общая величина источников (-) —недостаток.

Следовательно, тип ситуации 4 — кризисное финансовое состояние, при которой предприятию необходимо пополнить источники формирования запасов и оптимизировать их структуру, а также обосновано снизить уровень запасов. Поскольку на конец 2002 года основная величина запасов — это товары, предназначенные для перепродажи, товары отгруженные и прочие запасы и затраты, то следует ускорить оборачиваемость товаров, принять меры для отгруженных по их включению в товарооборот.
Показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия, рассчитаны в виде коэффициентов.
Таблица 3.1.2.

Динамика основных показателей, характеризующих
устойчивость предприятия

Показатели
Граничные значения коэффици ента
На начало года
На конец года
Изменения за год (+,-)

Коэффициент автономии (Ка)
і0,5
0,32
0,36
+0,04

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (Кз.с)
<1,0
2,04
1,78
-0,029

Коэффициент маневренности (Км)
і0,5
0,52
0,28
-0,24

Коэффициент обеспеченности собственных оборотных средств (Ко.с)
>0,3
0,20
0,28
+0,08

Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия (Кр.а.)
і0,5
0,16
0,11
-0,05

Из данных таблицы следует, что финансовая независимость предприятия ниже граничного значения (Ка), но несколько увеличилось на 0,04 пункта. Это означает, что только 36% финансовых ресурсов покрывается собственными средствами.
Соотношение собственных и заемных средств превышает норматив почти в 2 раза. Он указывает, что на каждый рубль средств, вложенных в имущество предприятия, приходится 2 рубля заемных средств. К концу года коэффициент снизился на 29 пунктов, что свидетельствует о снижении задолженности.
Коэффициент маневренности (Км) собственных средств в начале года находился в границах нормы (0,52) , но снизился до 0,28, что ухудшает финансовую устойчивость. Предприятие формирует оборотные средства за счет заемных и в составе активов увеличивается доля трудноликвидных.
Обеспеченность собственными оборотными средствами находится в пределах нормы.
Реальные активы в имуществе предприятия (Кр.а.) составляют всего 16 копеек на 1 рубль имущества в начале года и 11 копеек на 1 рубль в конце. Это снижает производственный потенциал и свидетельствует об изменении характера деятельности (выполнение ремонтных работ, оказание услуг и т.д.)

3.2. Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия
В условиях рынка повышается значение анализа платежеспособности предприятия, так как возрастает необходимость своевременной оплаты предприятием текущих платежных долговых требований (краткосрочных долговых обязательств). Большая или меньшая текущая платежеспособность обусловлена соответствующей степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. Для этого рассчитываются показатели ликвидности.
Данные таблицы свидетельствуют, что за счет имеющихся денежных средств на начало года только 9 % краткосрочной задолженности может покрыть организация, а на конец года уровень понизился до 3 %.
При условии полного погашения дебиторской задолженности в ближайшей перспективе, возможно, было покрытие 27% в начале года и 60 % в конце года. Уровень близкий к нормативу.
Прогноз платежей при условии погашения краткосрочной задолженности и реализации имеющихся запасов отражает коэффициент покрытия , который вырос с 1,4 до 2,6 , т.е. находится в пределах норматива.
Способность покрывать все обязательства предприятия ( кратко и долгосрочные ) всеми активами отражает коэффициент общей платежеспособности. Он тоже вырос на 1,26 пункта, и достиг рекомендуемого значения.
Следовательно, платежеспособность предприятия повышается, хотя она и недостаточна в отношении быстрореализуемых активов.
Таблица 3.2.1
Анализ показателей платежеспособности и ликвидности

№ п/п
Показатели
Алгоритм расчета
Норматив
На начало года
На конец года
Отклонения (+,-)

1

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
250+260
*
11,8
2,2
-9,6

2

Краткосрочная дебиторская задолженность
240
*
23,3
38,2
+14,9

3

Запасы с учетом НДС
210+220
*
150,0
135,5
-14,5

4

Активы предприятия
190+290
*
220,1
198,8
-21,3

5

Краткосрочные обязательства
610+620+630+660+670
*
130,9
67,5
-63,4

6

Обязательства предприятия
460+590+690-640-650
*
130,9
67,5
-63,4

Продолжение таблицы 3.2.1.

7

Коэффициент абсолютной ликвидности
п1 п5
Ка.лі0,2
0,09
0,03
+0,06

8

Коэффициент устойчивой ликвидности
(п1+2) п5
Кі0,7
0,27
0,60
+0,33

9

Коэффициент покрытия
(п1+2+3) п5
Кпі2
1,4
2,6
+1,2

10

Коэффициент общей платежеспособности
п4 п6
Ко.пі2
1,68
2,9
+1,26

3.3. Оценка эффективности работы предприятия
Отражая динамику и противоречия происходящих процессов экономические показатели являются микромоделями экономических явлений.
Экономическая эффективность пронизывает все сферы практической деятельности человека. Наиболее существенные характеристики хозяйственной деятельности находят свое отражение через категорию эффективности.
В ходе анализа эффективности оценивается качество деятельности предприятия, выявляются факторы изменения эффективности, неиспользованные возможности и резервы повышения.
Эти показатели характеризуют степень деловой активности предприятия.
Соотношение между динамикой продукции и динамикой ресурсов (затрат) определяет характер экономического роста.

Эффективность потребленных
Реализованная продукция или прибыль

(авансированных) ресурсов =
Потребленные (авансированные) ресурсы

3.3.1. Анализ показателей рентабельности
Для оценки эффективности используются показатели рентабельности.
Таблица 3.3.1
Расчет коэффициентов рентабельности

№ п/п
Показатель
Порядок расчета, обозначение
2000
2001
2002

1
2
3
4
5
6

1

Выручка от реализации
ВР
153,2
1510,9
2359,2

2

Прибыль от реализации
П
42,5
58,6
172,8

3

Капитал фирмы (средний итог баланса)
К
100,6
165,2
209,5

4

Среднегодовая стоимость основных средств и внеоборотных активов
ВА
124,4
124,4
124,4

5

Собственный капитал
Ск
72,4
72,4
72,4

6

Среднегодовые затраты
З

934,4
1557,3

7

Рентабельность продаж
R1 = П ВР
0,28
0,04
0,07

8

Рентабельность капитала
R2 = П К
0,42
0,35
0,82

9
Рентабельность основных средств и прочих внебюджетных активов
R3 =П ВА
0,34
0,47
1,39

10
Рентабельность собственного капитала
R4 = П Кс
0,59
0,81
2,39

11
Рентабельность затрат
R5 =П З

0,06
0,11

Рассчитанные коэффициенты показывают долю прибыли в авансированных средствах.
R1 в динамике уменьшается, что свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах или о росте затрат, превышающих темпы роста прибыли за 2001-2002 год заметен их значительный рост.
R2 — свидетельствует о повышении эффективности использования капитала
R3 — выросла довольно большими темпами в 4,1 раза. АО «Югсервис» повышает эффективность использования основных средств, на 1 рубль их стоимости приходится 1,39 рублей прибыли.
R4 — выросла рентабельность собственного капитала в 4 раза, это компенсирует отсутствие долгосрочных пассивов при недостаточности собственного капитала, но возникает опасность снижения производственного потенциала фирмы.
R5 — отражает эффективность затрат, которая увеличилась.
3.3.2. Оценка деловой активности
В настоящее время показатели, используемые для оценки эффективности производства, объединяются в группу под названием деловой активности.
Таблица 3.3.2.
Расчет показателей деловой активности

№ п/п
Показатель
Источники информации
2000
2001
2002

1
Выручка от реализации
ф. № 5
153,2
1510,9
2359,2

2
Среднегодовая оста точная стоимость ОПФ (тыс.руб.)
гр. 3+6
124,4
124,4
124,4

3
Средняя стоимость МЗ (тыс.руб.)
стр. 610 2
30,4
55,3
95,9

4
Среднесписочная численность (чел.)
ф. № 2-т
7
7
22

5
Балансовая прибыль (тыс.руб.)
ф. № 2 стр. 90
38,9
53,4
172,8

6
Средняя величина активов
ф. №1 стр.290 2
100,6
165,2
209,5

7
Фондоотдача
стр. 1 2
1,23
12,1
18,9

8
Материалоотдача
стр. 1 3
5,1
27,5
24,9

9
Производительность труда, тыс.руб. /руб.
стр. 1 4
21,8
215,7
107,2

10
Фондовооруженность, тыс. руб./чел
стр. 2 4
17,8
17,8
5,65

11
Прибыль на 1 рабочего, тыс. руб./чел
стр. 5 4
5,56
7,6
7,9

Деловая активность характеризуется положительной динамикой объема производства и реализации продукции, прибыли повышением конкурентоспособности и других показателей, отражающих результаты работы предприятия. Исходные данные для расчетов приведены в таблице 3.3.2.

Из данных таблицы следует, что значительно выросла фондоотдача. Это обусловлено значительным увеличением выручки в 2001 и 2002 годах. Темпы роста фондоотдачи почти не превышают темпы роста выручки 15,4 15,2 . Положительная динамика отдачи материальных затрат 2002 2000 году — в 5 раз. Высоки темпы роста производительности труда в 4,9 раза за 2000-2002 гг. Это связано с ростом выручки от реализации. Отставание темпов роста производительности труда от динамики трудовых показателей обусловлено резким увеличением среднесписочной численности (+15 человек).
Снизилась фондовооруженность труда на 12,2 т. руб./чел., в основном за счет увеличения численности и уменьшения стоимости основных фондов. Наблюдается рост прибыли на 1 работника, при существующей динамике прибыли и прежней численности это увеличение могло бы быть более значительным, до 24 тыс. руб. на человека. В целом, при общей положительной динамике всех показателей деловой активности следует отметить их довольно низкий уровень.
Деловую активность предприятия характеризует скорость оборачиваемости средств, в виде коэффициентов оборачиваемости.
Расчетные данные приведены в таблице 3.3.3. Из данных таблицы следует, что в общем за 2000-2002 гг. По всем показателям динамика положительная.
Общая оборачиваемость капитала увеличилась в 2001г. на 7,6; в 2002 году — на 2,16 оборота. Сопоставляя с рентабельностью продаж и рентабельностью основных средств, которые также выросли, заметим, что это свидетельствует об ускорении вне влияния инфляционного роста цен.

Таблица 3.3.3.
Анализ коэффициентов оборачиваемости

№ п/п
Показатель
Порядок расчета обозначение
2000
2001
2002
Отклонения,(+,-)

2001/ 2000
2002/2001
2002/ 2000

1
2
3
4
5
6
7
8
9

1

Коэффициент общей оборачиваемости капитала
ВР К
1,52
9,1
11,3
+7,58
+2,16
+9,8

2

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов
ВР А
3,6
31,6
15,8
+28
-15,8
+12,2

3

Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов
ВР Ам
3,5
14,5
16,6
+11
+2,1
+13,1

4

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
ВР Д
72,95
112,8
76,8
+39,8
-36
+3,9

6

Средний срок оборота дебиторской задолженности
365 Кч
5,0
3,2
4,7
-1,8
+1,5
-0,3

7

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
ВР Кр
4,6
17,8
23,8
+13,2
+14,3
+19,2

8.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
ВР ЧА
2,11
20,8
32,8
+18,7
+12
+30,7

9.
Средний срок оборачиваемости кредиторской задолженности
315 К6
79,3
20,5
15,3
-58,8
-5,2
-64

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов показывает число оборотов мобильных средств предприятия. После резкого роста оборачиваемости в 2001 году (на 28 оборотов), скорость несколько снизилась на 15,8 оборота. В сочетании с ростом оборачиваемости материальных оборотных активов (запасов) на 13,1 оборота — это положительное явление.
Несколько увеличилась скорость дебиторской задолженности на 3,9 оборота. Это очень высокий показатель. Продолжительность 1-го оборота в днях уменьшилась с 5,0 до 4,7 дней. Это свидетельствует о снижении продаж в кредит, своевременном погашении задолженности.
Ускорилась оборачиваемост, кредиторской задолженности с 4,6 до 23,8 оборота. Средний срок погашения уменьшился с 79,3 до 15,3 дней. Это демонстрирует снижение коммерческого кредита и увеличение скорости оплаты задолженности предприятия. Выросла скорость оборачиваемости собственного капитала с 2,11 до 32,8 оборота, т.е. на 30 оборотов, что отражает повышение уровня продаж и снижение риска акционеров.
В целом АО «Югсервис» достаточно активно в деловом отношении, постоянно наращивает темпы основных показателей. Это компенсирует недостаток оборотных средств.
3.3.3. Анализ эффективности использования основных средств

Фондоотдача основных средств – один из факторов, влияющих на уровень рентабельности и финансовое состояние предприятия. В свою очередь на фондоотдачу оказывает воздействие структура и динамика основных средств. Основные средства и долгосрочные инвестиции в основные средства оказывают многоплановое и разностороннее влияние на финансовые результаты деятельности предприятия.
Поскольку движения основных средств в АО «Югсервис» нет, нецелесообразно проводить горизонтальный анализ. Вертикальный анализ за 2002 год выглядит следующим образом

Таблица 3.3.4
Вертикальный анализ основных средств АО «Югсервис» за 2002 год

Показатели
Сумма
Удельный вес, %

Здания

34,0
27,6

Производственный и хозяйственный инвентарь

89,0
72,4

Итого
123,0
100

в том числе

производственные ОС

123,0
100

остаточная стоимость

46,2

износ

76,7

начисленная амортизация

11,9

Данные таблицы 3.3.4. представляют, что в составе основных средств, основной удельный вес составляет производственный и хозяйственный инвентарь.
Коэффициент износа основных средств
Ки = 76,7 123,0=0,62*100 = 62%

Коэффициент годности
Кг = 1-62 = 38%

Акционерному обществу следует активнее обновлять свои основные средства, так как износ составляет более 60%, учитывая сумму ежегодно начисляемой амортизации 11,9 тысяч рублей оборудование будет пригодно к эксплуатации еще около 4-х лет.
46,2 11,9 = 3,9

4. РЕЙТИНГОВАЯ ОЦЕНКА ПРЕДПРИЯТИЯ

Итоговая рейтинговая оценка учитывает все важнейшие параметры (показатели) финансово-хозяйственной и производственной деятельности предприятия, т.е. хозяйственной активности в целом. При ее построении используется данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, состояния и размещения средств, их источников и другие показатели.
Выстроенные в систему по 4 группам, показатели дают возможность оценить и проконтролировать изменения в финансовом состоянии предприятия всем участникам экономического процесса.
В первую группу включены показатели прибыльности хозяйственной деятельности.
Во вторую — эффективности управления.
В третью – деловой активности.
В четвертую – ликвидности и финансовой устойчивости.
Для определения рейтинга так же применяется система пяти показателей, наиболее часто применяемых и наиболее полно характеризующих финансовое состояние.
Все показатели берутся за последний период (2002г.) по среднегодовой стоимости.

Обеспеченность собственными средствами, которая характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его устойчивости. Ко.с.с. = (стр. 490 – стр. 190) / стр. 290 Ко.с.с. = (72,4 – 28,95) / 180,5 = 0,24 КN > 0,1
Коэффициент покрытия, который характеризует степень возможного покрытия всеми оборотными средствами срочных обязательств. КП = стр. 290/ (стр. 610 + 620 + 630) КП = 180,5/ 99,2 = 1,82 КП > 2
Интенсивность оборота авансируемого капитала, которая характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность предприятия, определяется по формуле КИ = ф. № 2, стр. 010 / ф. № 1 (390нач + 390кон) х 0,5 х КИ = 2359,2 / 209,5 = 11,26 КИ > 2
Эффективность управления предприятием, который характеризуется соотношением величины прибыли от реализации и величины выручки от реализации. КМ = ф. № 2, стр050 / ф. № 2, стр 010 КМ = 172,8/2359,2 = 0,073 Нормативное требование косвенно установлено уровнем учетной ставки ЦБ.
Прибыльность (рентабельность) предприятия, которая характеризует объем, прибыли, приходиться на 1 руб. собственного капитала.

Кр = ф. № 2, стр.140/ ф. № 1, стр 490/2 х
Кр = 172,8 – 72,4 = 2,39
КN > 2,0

Согласно формуле, рейтинговое число определяется следующим выражением
R = 2К0 + 0,1КП + 0,08КИ + 0,45КМ + Кр
R2002 = 2 х 0,24 + 0,1х1,82 + 0,08х11,26 +0,45х0,073 + 2,39 = 3,985
R2001 = 2 х 0,25 + 0,1х1,46 + 0,08х9,16 + 0,45х0,039 + 0,74 = 2,138

Таблица 5.1.
Изменение финансового состояния АО «Югсервис» в 2001-2002гг.

Показатель
Нормативное значение
2001
2002
Изменения, %

К0
0,1
0,25
0,24
-0,04

КП
2,0
1,46
1,82
+0,24

КИ
2,5
9,16
11,26
+0,23

КМ
0,44
0,039
0,73
+0,87

Кр
0,2
0,74
2,39
+2,23

R
1
2,134
3,985
+0,86

Полученные данные позволяют сделать вывод об улучшении финансового состояния компании с 2001 по 2002г., о чем свидетельствует рост рейтинговой экспресс – оценке на 86%. Это обусловлено, прежде всего, увеличением прибыльности компании на 223%, увеличением интенсивности оборота на 23%, ростом ликвидности баланса на 24%. Но устойчивость предприятия недостаточная, т.к. уровень обеспеченности собственными средствами снизился на 4%.

Заключение

В результате проведенного анализа можно сделать ряд следующих выводов
На предприятии наблюдается положительная динамика основных показателей. Выручка от реализации выросла в 2000 году на 1357,7 рублей по сравнению с предыдущим годом, а в 2001 году увеличилась на 848,3 тыс. рублей.
Себестоимость тоже увеличилась на 624,2 т.руб в 2001 году по сравнению с 2002, но темпы роста себестоимости (1,5%) несколько ниже темпа роста выручки.. В составе себестоимости большими темпами росли затраты на реализацию .
В целом затраты увеличились 2000 году на 87%, в 2001 к 2000 году на 53%, общий рост составил 2.9%. Наиболее быстрыми темпами росли затраты на заработную плату – в 5,3 раза в 2001 году, в среднем на 2,2 % в год, при этом среднесписочная численность увеличилась только в 2001 году в 3 раза (с 7 до 22 человек). Достаточно высокими темпами изменялись материальные затраты в 3,2 раза за 3 года, хотя по годам рост был в пределах 180 %.
В 2001 году наибольший удельный вес наблюдался по статье “заработная плата” – 36,3 %, что связано с увеличением среднесписочной численности
Прибыль от реализации увеличивается стабильными темпами на 16,1 тыс. рублей (1,38%) в 2000 году, на 114,2 тыс.рублей (в 2,9 раза) в 2001 году. Темпы роста прибыли превышают скорость изменения всех предыдущих показателей.
Произошло увеличение стоимости имущества в 2002 году по сравнению с 2000 на 88,6 тысяч рублей, в основном за счет оборотных средств на 112,9 тыс.руб.
Внеоборотные активы уменьшились на 12,2 тысячи рублей (на 35%), в том числе за счет уменьшения нематериальных активов на 0,2 тыс. руб. (25%) и за счет изменения по основным средствам на 12,0 тыс.руб.
Оборотные средства также уменьшились, но в меньшей степени на 9,2 тыс.руб. (5%). Уменьшение произошло за счет запасов на 14,5 (10%) и денежных средств на 9,6 тыс.руб. (82%). В то же время наблюдался рост по статье “дебиторская задолженность” на 14,9 тысяч рублей (63%).
Произошло увеличение стоимости имущества в 2002 году по сравнению с 2000 на 88,6 тысяч рублей, это произошло в основном за счет оборотных средств на 112,9 тыс.руб.
Анализ запасов на предприятии свидетельствует об их неуклонном росте, в 5,1 раз за три года. В составе запасов постоянно растет доля готовой продукции и товаров в 4,9 раз, товаров отгруженных с 10 до 16,2 %. Это свидетельствует о разворачивании торговой деятельности, создании запасов для торговли.
Финансовые результаты фирмы росли более быстрыми темпами, чем средняя величина активов выручка выросла в 15,4 раза, прибыль в 4,1 раза. Это свидетельствует о росте финансовых показателей не только за счет роста цен на товары, но и о повышении эффективности использования активов, и деятельности предприятия в целом.
В составе заемного капитала произошло увеличение за счет средств, приравненных к собственным, удельный вес которых вырос с 7 до 29 %. Как известно к таким средствам относятся “Доходы будущих периодов”, “Фонды потребления”, “Резервы предстоящих платежей”. На данном предприятии это “Фонды потребления” которые формируются за счет отчислений от прибыли.
. В целом за три года источники средств выросли в 1.8 раза, хотя в 2001 году наблюдается замедление роста (-10 %). Изменений в собственном капитале не произошло. Основным источником роста явился заемный капитал, величина которого изменилась в 3,3 раза.
В то же время росла быстрыми темпами кредиторская задолженность в 1,7 раз за три года, в 3,3 раза в 2001 к 2000 году.

Прирост собственного капитала после образования организации составил 42 тысячи рублей. То есть выполняется минимальное условие финансовой устойчивости организации, т.к. имеется в наличии собственный реальный капитал.
Предприятию следовало бы обратить внимание на снижение производственного потенциала, так как снижение доли источников, направляемых на формирование внеоборотных активов, может сказаться в скором будущем. В конечном итоге это может повлиять на качество торгового обслуживания и на эффективность работы в целом
Финансовое состояние, при котором предприятию необходимо пополнить источники формирования запасов и оптимизировать их структуру, а также обосновано снизить уровень запасов. Поскольку на конец 2001года основная величина запасов — это товары, предназначенные для перепродажи, товары отгруженные и прочие запасы и затраты, то следует ускорить оборачиваемость товаров, принять меры для отгруженных по их включению в товарооборо
Финансовая независимость предприятия ниже граничного значения, но несколько увеличилась на 0,04 пункта .Это означает, что только 36% финансовых ресурсов покрывается собственными средствами.
Значительно выросла фондоотдача. Это обусловлено значительным увеличением выручки в 2000 и 2001 годах. Темпы роста фондоотдачи почти не превышают темпы роста выручки 15,4 15,2 . Положительная динамика отдачи материальных затрат 2001 2000 году — в 5 раз. Высоки темпы роста производительности труда в 4,9 раза за 2000-2001 гг. Это связано с ростом выручки от реализации. Общая оборачиваемость капитала увеличилась в 2000 г. на 7,6 , в 2001 г. на 2,16 оборота. Сопоставляя с рентабельностью продаж и рентабельностью основных средств, которые также выросли, заметим, что это свидетельствует об ускорении вне влияния инфляционного роста цен.
Ускорилась оборачиваемости, кредиторской задолженности с 4,6 до 23,8 оборота. Средний срок погашения уменьшился с 79,3 до 15,3 дней. Это демонстрирует снижение коммерческого кредита и увеличение скорости оплаты задолженности предприятия. Выросла скорость оборачиваемости собственного капитала с 2,11 до 32,8 оборота, т.е. на 30 оборотов, что отражает повышение уровня продаж и снижение риска акционеров.
Акционерному обществу следует активнее обновлять свои основные средства, так как износ составляет более 60%, учитывая сумму ежегодно начисляемой амортизации 11,9 тысяч рублей оборудование будет пригодно к эксплуатации еще около 4-х лет.
Полученные данные позволяют сделать вывод об улучшении финансового состояния компании с 2000 по 2001 г., о чем свидетельствует рост рейтинговой экспресс – оценке на 86%. Это обусловлено, прежде всего увеличением прибыльности компании на 223%, увеличением интенсивности оборота на 23%, ростом ликвидности баланса на 24%. Но устойчивость предприятия недостаточная, т.к. уровень обеспеченности собственными средствами снизился на 4%

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Анализ финансово-экономической деятельности предприятий. (Н.П.Любушин, В.Б.Лещева,В.Г.Дьякова) Уч.пособие для ВУЗов.-М. ЮНИТИ-ДАНА,2001.- 471 с.
Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа Учебник.Изд.4-е – М. Финансы и статистика, 2002 .-416 с.
Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. — М. Финансы и статистика, 1998.
Басовский Л.Е. Теория экономического анализа- М. ИНФРА –М, 2001 г.-222 с.
Бочаров В.В.Финансовое моделирование- СПб Питер,2000.-208 с.
Бухгалтерская отчетность и налогообложение в 2000 году.Сборник ИНСЭИ.Выпуск 1.-СПб; Изд-во СПбГУЭФ, 2000 г.
Галанина Е.Н. Бухгалтерский учет Финансы и статистика, 1997.
Ефимова Д.В. Финансовый анализ. – М. Бух. Учет, 1999.
Ковалев В.В. Управление финансами Учебное пособие. — М.,1998.
Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс. – М. Финансы и статистика, 1999.
Козлова Е.П., Парашютин Н.В., Бабченко Т.Н. Бухгалтерский учет. — М.,1999.
Козырев В.М.Туристская рента Учеб.пособие.-М. Финансы и статистика, 2001 .-112 с.
Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент Учебное пособие. – М. Дело и Сервис, 1998.
Кузьмина Л.П. Краткий конспект лекций по курсу «Теория экономического анализа» Часть 1.- Пятигорск МКА, 1995.
Маслова Д.В., Вазагов В.М., Васильев Ю.В., Кузьмина Л.П. Учетная политика предприятия (для бухгалтеров и предпринимателей. – Пятигорск ИнЭУ Учебно-Научный Центр «Ноллидж», 1996.
Менеджмент туризма Экономика туризма Учебник.-М.6 Финансы и статистика, 2001.-320 с.
Менеждмент туризма Туризм и отраслевые системы Учебник.-М.6Финансы и статистика, 2001.-272 с.
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов.Официальное издание.Утв.Минэкономики РФ,Минфином РФ, Госстроем РФ 21 июня 1999 г. — М. Экономика, 2000
Налоговое законодательство и новые стандарты бухгалтерского учета.Сборник нормативных документов ИНСЭИ.Выпуск 3, часть 11.СПб Изд-во СПьГУЭФ, 1999.
Негашев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка Учебное пособие. — М. Высшая школа,1997.
Павлова Л.Н. Финансы предприятий Учебник для вузов. –М. Финансы, ЮНИТИ, 1998.
Папирян Г.А.Менеджмент в индустрии гостеприимства.-М.6Экономика 2000.-207 с.
План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и Инструкция по его применению. – М. Информационное агенство ИПБ-БИНФА, 2001.
План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности предприятий и Инструкция по его применению. – М. Финансы и статистика, 1998.
Положение о бухгалтерском учете и отчетности в Российской Федерации.Приказ Минфина России от 29 декабря 1994 г.№170
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия Учебное пособие. – Минск ООО «Новое знание», 2000.
Соболевае.а.,Соболеви.и. Финансово-экономический анализ деятельности турфирмы Учебно-методическое пособие.- М. Финансы и статистика, 2000 .-128 с.
Справочник финансиста (под редакцией проф. Э.А.Уткина – М. Тандем, Экмос, 1998.
Уткин Э.А. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов. – М. Зерцало, 1998.
Фатхутдинов Р.А. Конкурентоспособобность экономика, стратегия, управление.- М.6ИНФРА-М.-2000.-312с.
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа Учебное пособие.изд.3-е –М. Инфра М, 2002.-208 с..

32.Экономические анализ ситуации, тесты, примеры Учебное пособие (Под ред.Баканова М.И., Шеремета А.Д.).-М. Финансы и статистика, 2002 .-656 с

Д

СОДЕРЖАНИЕ

1. Анализ эффективности деятельности предприятия.
3

1.1. Характеристика объекта исследования
3

1.2. Основные результаты деятельности АО «Югсервис».
4

1.3. Анализ финансовых результатов предприятия АО «Югсервис»
5

1.3.1. Анализ и оценка уровня и динамики показателей прибыли.
5

1.4. Анализ затрат на реализацию продукции
7

1.5. Оценка имущественного положения предприятия.
9

1.6. Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия.
13

2. Анализ и оценка финансового состояния.
17

2.1. Анализ устойчивости финансового состояния.
19

1. Анализ эффективности деятельности предприятия
1.1. Характеристика объекта исследования

Акционерное общество «Югсервис» зарегистрировано в 1994 году. Юридический адрес предприятия г. Пятигорск, ул. Ермолова, 7.
Основной деятельностью предприятия определена торгово-закупочная деятельность. С момента регистрации предприятие занимается розничной торговлей продовольственными товарами. Численность персонала до 2002 года составляла семь человек, в настоящее время увеличена до 22 человек. Предприятие расположено в здании магазина, выкупленного в частную собственность. Акционерный капитал образовался за счет взносов участников кооператива и был направлен на приобретение здания и оборудования.
Поскольку экономическая деятельность с момента создания была довольно успешной, получаемая прибыль направлялась на расширение производства. Это позволило в 2002 году организовать цех по изготовлению полуфабрикатов (пельменей), бар по продаже прохладительных напитков, мороженого, цех по производству кондитерских изделий, бюро по вызову такси на дом.
В настоящее время организационная структура предприятия выглядит следующим образом (см. рис. 1.1.).
Предприятие расположено в промышленном районе г. Пятигорска, занимает часть жилого кирпичного дома. Для осуществления новых видов деятельности приобретены ряд построек во дворе дома. Основными потребителями услуг АО «Югсервис» являются жители города. Но фирма активно проводит рекламную деятельность, публикуя объявления в местной печати.
Основными поставщиками продукции являются оптовые фирмы в городах Ставропольского и Краснодарского края, Ростовской области.

Рис. 1.1. Организационная структура АО «Югсервис» в 2002г.

Конкурентами АО «Югсервис» выступают торговые точки, расположенные в центре города, поскольку в пределах 1-2 кварталов подобные точки отсутствуют.

1.2. Основные результаты деятельности АО «Югсервис»

Ввиду того, что дополнительные виды деятельности развернуты только с 2002 года, в анализе за предыдущий 3-х летний период проводятся по основной торгово-закупочной деятельности. Предприятие имело следующие показатели

имущество предприятия оценивалось по балансу в конце 2002 года в 198837 рублей;

годовой оборот по реализации составил 2359221 рублей;

прибыль от реализации – 172847 рублей;

в течение 2002 года начислено в фонд потребления 122475 рублей;

средняя заработная плата составила 1956 рублей.

На основе данных бухгалтерской отчетности предприятия проведем анализ финансово-экономической деятельности предприятия и сделаем соответствующие выводы и рекомендации.

1.3. Анализ финансовых результатов предприятия ООО «Югсервис»
1.3.1. Анализ и оценка уровня и динамики показателей прибыли

Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме №2 годовой и квартальной бухгалтерской отчетности. Для анализа приведем таблицу 1.3.1.
Как видно из данных таблицы, на предприятии наблюдается положительная динамика основных показателей. Выручка от реализации выросла в 2001 году на 1357,7 тыс. рублей по сравнению с предыдущим годом, а в 2002 году увеличилась на 848,3 тыс. рублей. Себестоимость тоже увеличилась на 624,2 рубля в 2002 году по сравнению с 2001, но темпы роста себестоимости (1,5%) несколько ниже темпа роста выручки (1,56%) за аналогичный период.
Довольно значительный рост коммерческих расходов на 129,9 тысяч рублей в 2001 году, что почти в 2,7 раза превышает уровень 2000 года, но к 2002 году темп роста снизился до 1,52%, что увеличило расходы на 109,8 тысяч рублей.
Прибыль от реализации также увеличивается стабильными темпами на 16,1 тыс. рублей (1,38%) в 2001 году, на 114,2 тыс. руб. (в 2,9 раза) в 2002 году. То есть темпы роста прибыли превышают скорость изменения всех предыдущих показателей.
В 2000 году объем прибыли уменьшился за счет внереализационных расходов -3,6 тыс. руб., до 38,9 тысяч рублей. Но в целом динамику финансовых показателей следует оценить как положительную. Фирма использует в 2002 году механизм льготного налогообложения. В основном все 100% прибыли поступает от основной деятельности.
По действующему законодательству ставка налога на прибыль составляет 24% . Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия направляется в фонд накопления. За счет пополнения этого фонда в 2002 году было приобретено оборудование на сумму 130813 руб. для расширения дальнейшей деятельности предприятия. Дивиденды за анализируемый период не начислялись.
Таблица 1.3.1

Основные показатели деятельности за 2000-2002гг.


Показатели (тыс. руб.)
2000г.
2001г.
2002г.
Отклонения (+, -)

2001- 2000
2002- 2001
2002- 2000

1
Выручка (нетто) от реализации товаров
153,2
1510,9
2359,2
+1357,7
+848,3
+2206

2
Себестоимость реализации

1245,2
1869,4
+1245,2
+624,2
+1869,4

3
Коммерческие расходы
77,2
207,1
316,9
+129,9
+109,8
+239,7

4
Прибыль от реализации
42,5
58,6
172,8
+16,1
+114,2
+130,3

5
Прочие внереализационые доходы и расходы
3,6


-3,6

-3,6

6
Прибыль от финансово-хозяйственной деятельности
38,9
53,4
172,8
+14,5
+119,4
+133,9

7
Прибыль отчетного года
38,9
53,4
172,8
+14,5
+119,4
+133,9

8
Налог на прибыль
13,6
18,7

+5,1
-18,7
-13,6

1.4. Анализ затрат на реализацию продукции
Необходимым условием получения прибыли является определенная степень развития производства, обеспечивающая превышение выручки от реализации продукции над затратами по производству и сбыту. Главная факторная цепочка, формирующая прибыль может быть изображена следующей схемой

Составляющие этой системы должны находиться под постоянным контролем, для этого проводится прежде всего анализ затрат в динамике и по структуре.
Данные таблицы 1.4.1. свидетельствуют о значительном росте затрат, причем более быстрыми темпами чем финансовые показатели. В целом затраты увеличились в 2001 году на 87%, в 2002 к 2001 году на 53%, общий рост составил 2.9%.
Наиболее быстрыми темпами росли затраты на заработную плату – в 5,3 раза в 2002 году, в среднем на 2,2 % в год, при этом среднесписочная численность увеличилась только в 2002 году в 3 раза (с 7 до 22 человек). Достаточно высокими темпами изменялись материальные затраты в 3,2 раза за 3 года, хотя по годам рост был в пределах 180 %. В 2001 году снизилась величина амортизационных отчислений. Незначительно выросли прочие затраты на 7-30 %. Увеличение произошло из-за изменения налоговых платежей.
По структуре затрат произошли изменения, отраженные в таблице 1.4.2.
Данные таблицы свидетельствуют, что наибольший удельный вес в структуре затрат занимали в 2000 году «Прочие затраты» – 34,5%, относительно высоки затраты на заработную плату и отчисления. В 2001 году доля статьи «Заработная плата» несколько увеличилась до 28,0%. Несколько снизился процент «прочих затрат», хотя по абсолютной величине они не увеличились. Выросла доля амортизации из-за приобретения основных средств.

Таблица 1.4.1
Анализ затрат по экономическим элементам
(тыс. руб.)

№ п/п
Элементы
2000
2001
2002
Отклонения (%)

2001/ 2000
2002/ 2001
2002/ 2000

1
Материальные Затраты
30,4
55,3
95,9
1,8
1,7
3,2

2
Затраты на оплату труда
22,3
58,0
116,0
2,6
2,0
5,3

3
Отчисления на социальные нужды
7,7
22,3
44,7
2,9
2,0
6,3

4
Амортизация основных средств
12,1
30,2
12,1
2,5
0,4
1,0

5
Прочие затраты
38,2
41,3
48,4
1,07
1,2
1,3

Итого по элементам затрат
110,7
207,1
316,9
1,87
1,53
2,9

В 2002 году наибольший удельный вес наблюдался по статье «заработная плата» – 36,3 %, что связано с увеличением среднесписочной численности работников в IV квартале 2002 года до 22 человек. Увеличилась доля «материальных затрат» – до 30,8 %.

Таблица 1.4.2.
Анализ структуры затрат

№ п/п
Элементы
2000 год
2001 год
2002 год

тыс. руб.
%
тыс. руб.
%
тыс. руб.
%

1
Материальные Затраты
30,4
27,5
55,3
26,9
95,9
30,8

2
Затраты на оплату труда
22,3
20,2
58,0
28,0
116,0
36,3

3
Отчисления на социальные нужды
7,7
6,9
22,3
10,6
44,7
13,9

4
Амортизация основных средств
12,1
10,9
30,2
14,6
12,1
3,9

5
Прочие затраты
38,2
34,5
41,3
19,9
48,4
15,1

Итого по элементам затрат
110,7
100
207,1
100
316,9
100

Для более подробного анализа рассмотрим некоторые статьи затрат, динамика которых наиболее нестабильна.
1.5. Оценка имущественного положения предприятия
Стоимость имущества предприятия – это внеоборотные и оборотные активы, находящиеся в распоряжении предприятия. Актив бухгалтерского баланса предприятия позволяет дать оценку имущества предприятия.
Как видно из данных таблицы 2.5.1. динамика стоимости имущества в течение 2002 года отрицательная — 21,3 тыс. рублей. Внеоборотные активы уменьшились на 12,2 тысячи рублей (на 35%), в том числе за счет уменьшения нематериальных активов на 0,2 тыс. руб. (25%) и за счет изменения по основным средствам на 12,0 тыс. руб. В результате удельный вес внеоборотных активов снизился с 16 до 12%.
Таблица 1.5.1

Характеристика имущественного положения предприятия в 2002г.

Показатели
Код строки в ф.№1
Сумма, тыс.руб.
Изменение за год (+, -)
Темп прироста % (+,-)
Удельный вес в имуществе, %

на начало года
на конец года

на начало года
на конец года

1
2
3
4
5
6
7
8

Имущество всего в т.ч.
399-390
220,1
198,8
-21,3
-10
100
100

I. Внеообротные активы
190
35,0
22,9
-12,2
-35
16,0
12,0

из них

нематериальные активы
110
0,8
0,6
-0,2
-25
0,4
0,3

основные средства
120
34,3
22,3
-12,0
-35
15,5
11,1

II. Оборотные средства
290
185,1
175,9
-9,2
-5
84,1
88,4

из них

запасы
210
150,0
135,5
-14,5
-10
68,2
68,2

дебиторская задолженность в течение 12 месяцев
240
23,3
38,2
+14,9
+63
10,6
19,2

денежные средства
260
11,8
2,2
-9,6
-82
5,4
1,1

Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов

5,3
7,7
+2,4
*
*
*

Оборотные средства также уменьшились, но в меньшей степени на 9,2 тыс. руб. (5%). Уменьшение произошло за счет запасов на 14,5 (10%) и денежных средств на 9,6 тыс. руб. (82%). В то же время наблюдался рост по статье «дебиторская задолженность» на 14,9 тысяч рублей (63%). В результате доля оборотных средств в составе имущества выросла до 88,4%, но такой рост не может считаться позитивным.
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов вырос довольно значительно на 2,4 пункта. Значение данного показателя обусловлено отраслевыми особенностями кругооборота средств, т.к. деятельность торгово-закупочная.
Для более точной характеристики, представим анализ динамики актива баланса за три года и структуры запасов.
Таблица 1.5.2.
Анализ динамики актива баланса за 2000-2002г.

Показатели
Код строки в ф.№1
2000
2001
2002
Отклонения (%)

2001/ 2000
2002/ 2001
2002/ 2000

Имущество всего в т.ч.
399-390
110,2
220,1
198,8
+109,9
-21,3
+88,6

I. Внеообротные активы
190
47,1
35,0
22,9
-12,1
-12,2
-24,3

II. Оборотные средства
290
63,0
185,1
175,9
+122,1
-9,2
+112,9

Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов

1,3
5,3
7,7
+4,1
+2,4
+5,9

Динамика показателей за три года в целом положительна, произошло увеличение стоимости имущества в 2002 году по сравнению с 2000 на 88,6 тысяч рублей, это произошло в основном за счет оборотных средств на 112,9 тыс. руб. В целом опережающий рост оборотных средств следует считать положительным явлением. Этот рост повлиял на соотношение оборотных и внеоборотных активов, которые увеличились с 1,3 до 7,7 (на 5,9 пунктов). К сожалению рост оборотных средств обусловлен в 2001-2002 годах в основном увеличением дебиторской задолженности. В составе дебиторской задолженности выделяется только одна статья — «прочие дебиторы». Приведем «горизонтальный» и «вертикальный» анализ запасов.
Анализ запасов на предприятии свидетельствует об их неуклонном росте, в 5,1 раз за три года. Следовательно, снижение по этой статье в конце 2002 года скорее исключение, чем норма. В составе запасов постоянно растет доля готовой продукции и товаров в 4,9 раз, товаров отгруженных с 10 до 16,2 %. Это свидетельствует о разворачивании торговой деятельности, создании запасов для торговли.
Таблица 1.5.3
Анализ динамики структуры запасов

Показатель
2000 год
2001 год
2002 год
Отклонение 2002 от 2000

 тыс. руб.
уд. вес %
 тыс. руб.
уд. вес %
 тыс. руб.
уд. вес %
абс.
отн.

Запасы всего в т.ч.
29,4
100
57,9
100
150,0
100
+120,6
5,1

МБП
3,9
14

Готовая продукция и товары
22,5
76
57,9
100
109,8
73,2
+87,3
4,9

Товары отгруженные
2,9
10


24,3
16,2
+21,4
8,4

Расходы будущих периодов




15,9
10,6
+15,9

Структурному анализу активов сопутствует общая оценка динамики активов и финансовых результатов.

Таблица 1.5.4.

Сравнение динамики активов и финансовых результатов

Показатели
2000
2001
2002
Темпы роста (%)

2001/ 2000
2002/ 2001
2002/ 2000

Выручка от реализации
153,2
1510,8
2359,2
9,9
1,6
15,4

Прибыль
42,5
58,6
172,8
1,4
2,9
4,1

Средняя величина активов
100,6
165,2
209,5
1,6
1,3
2,1

Из таблицы 1.5.4. видно, что финансовые результаты фирмы росли более быстрыми темпами, чем средняя величина активов выручка выросла в 15,4 раза, прибыль в 4,1 раза. Это свидетельствует о росте финансовых показателей не только за счет роста цен на товары, но и о повышении эффективности использования активов, и деятельности предприятия в целом.

1.6. Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия

Пассивы фирмы, т.е. источники её финансирования состоят из собственного капитала и резервов, долгосрочных заемных средств, кредиторской задолженности. Обобщенно источники подразделяются на собственные и заемные.

Таблица 1.6.1
Анализ структуры капитала, вложенного в имущество предприятия

№ п/п
Показатели
На начало года
На конец года

тыс. руб.
Удельн. вес в %
 тыс. руб.
Удельн. вес в %

1
2
3
4
5
6

1
Источники средств предприятия всего
220,2
100
198,8
100

2
в том числе собственный капитал
72,4
33
72,4
36

3
заемный капитал
147,7
67
126,4
64

4
из него краткосрочные заемные средства



5
Кредиторская задолженность
130,9
60
67,5
34

6
Расчеты по дивидендам



7
Средства приравненные к собственным
16,8
7
58,9
29

8
Собственные источники средств для формирования внеоборотных активов
35,0
16
22,9
11

9
Наличие собственных оборотных средств (стр.2-стр.8)
37,4
17
49,5
25

Оценка состава и структуры источников собственных и заемных средств, вложенных в имущество дается на основании таблицы 1.6.1.
Из приведенного в таблице анализа видно, что источники средств предприятия в течение 2002 года уменьшились, в основном это произошло за счет заемного капитала, доля которого снизилась с 67 до 64 %.
В свою очередь в составе заемного капитала произошло увеличение за счет средств, приравненных к собственным, удельный вес которых вырос с 7 до 29 %. Как известно к таким средствам относятся «Доходы будущих периодов», «Фонды потребления», «Резервы предстоящих платежей». На данном предприятии это «Фонды потребления» которые формируются за счет отчислений от прибыли. Уменьшилась кредиторская задолженность, доля которой снизилась с 60 до 34 %.
Таким образом, собственные источники средств для формирования внеоборотных активов уменьшились, но увеличились собственные средства, доля которых выросла до 25%.
Структура пассива баланса отражает стремление фирмы расширять свою торговую деятельность, увеличить товарооборот.
Изменение пассива за три года отражено в таблице 1.6.2.
Таблица 1.6.2. дает представление об изменениях в динамике капитала. В целом за три года источники средств выросли в 1,8 раза, хотя в 2002 году наблюдается замедление роста (-10 %). Изменений в собственном капитале не произошло. Основным источником роста явился заемный капитал, величина которого изменилась в 3,3 раза. В свою очередь в составе заемного капитала наиболее быстрыми средствами росли средства, приравненные к собственным (в 50 раз), в частности фонд потребления, по которым в 2000 году имелся перерасход на 1,2 тысячи рублей.
Таблица 1.6.2.
Анализ капитала, вложенного в имущество в динамике

№ пп
Показатели
2000 год
2001 год
2002 год
Темп роста, %

2001/ 2000
2002/ 2001
2002/ 2000

Источники средств предприятия всего
110,2
220,2
198,8
2,0
0,9
1,8

в том числе собственный капитал
72,4
72,4
72,4


Заемный капитал
37,8
147,7
126,4
3,9
0,8
3,3

из него Краткосрочные заемные средства





кредиторская задолженность
39,0
130,9
67,5
3,3
0,5
1,7

Продолжение таблицы 1.6.2.

расчеты по дивидендам





Средства приравненные к собственным
1,2
16,8
58,9
15
3,5
50

Собственные источники средств для формирования внеоборотных активов
47,1
35,0
22,9
0,7
0,7
0,5

Наличие собственных оборотных средств (стр.2-стр.8)
25,3
37,4
49,5
1,5
1,3
2,0

В то же время росла быстрыми темпами кредиторская задолженность в 1,7 раз за три года, в 3,3 раза в 2001 к 2000 году. Источники собственных средств уменьшились на 50 % за три года, в то время как собственные оборотные средства имели устойчивую тенденцию роста в 2 раза за три года.Предприятию следовало бы обратить внимание на снижение производственного потенциала, так как снижение доли источников, направляемых на формирование внеоборотных активов, может сказаться в скором будущем. В конечном итоге это может повлиять на качество торгового обслуживания и на эффективность работы в целом.

Анализ и оценка финансового состояния

В соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах» для оценки финансовой устойчивости акционерных обществ решающую роль приобретает показатель чистых активов (ЧА).
ЧА = 
где А- активы,
О – обязательства

На начало 2002 года
= 35,0+220,2 = 255,2 тыс. руб.
 147,7-16,8 = 130,9 тыс. руб.
ЧА = +124,3 тыс. руб.
Составим таблицу по данным за три года.
Таблица 2.1.

Расчет чистых активов за 2000-2002гг.

Показатели
2000 год
2001 год
2002 год
Отклонения (+,-)

2001/ 2000
2002/ 2001
2002/ 2000

Сумма активов
110,2
220,2
198,8
+110
-21,4
+88,6

Сумма обязательств
39,0
130,9
67,5
+91,9
63,4
+28,5

Чистые активы
71,2
89,3
131,3
+18,1
+42
+60,1

Данные анализа показывают устойчивый рост чистых активов. Эти показатели совпадают с показателями реального собственного капитала. Основным исходным показателем устойчивости финансового состояния служит разница реального собственного и уставного капитала.
Таблица 2.2.
Анализ разности реального собственного и уставного капитала


Показатели
На начало периода
На конец периода
Изменения

Добавочный капитал
60,9
60,9

Резервный капитал


Фонды
16,9
58,9
+42

Нераспределенная прибыль


Доходы будущих периодов


Итого прирост собственного капитала после образования организации (1+2+3+4+5)
77,8
119,8
+42

Убытки


Собственные акции выкупленные у акционеров


Задолженность учредителей по взносам в уставной фонд


Итого отвлечение собственного капитала (7+8+9)


Разница реального собственного капитала и уставного капитала (6-10)
+77,8
+119,8
+42

Прирост собственного капитала после образования организации составил 42 тысячи рублей. То есть, выполняется минимальное условие финансовой устойчивости организации, т.к. имеется в наличии собственный реальный капитал.

2.1. Анализ устойчивости финансового состояния

Следующей задачей после анализа наличия и достаточности собственного капитала является анализ наличия и достаточности источников для формирования запасов. Расчеты представлены в таблице 2.1.1.
Таблица 2.1.1.

Анализ обеспеченности запасов источниками

№ п/п
Показатели
На начало года
На конец года
Измене ния (+,-)

1
2
3
4
5

1
Реальный собственный капитал
89,3
131,3
+42,0

2
Внеоборотные активы
35,0
22,9
-12,1

3
Наличие собственных оборотных средств (1-2)
54,3
108,4
+54,1

4
Долгосрочные пассивы


5
Наличие источников формирования запасов (3+4)
54,3
108,4
+54,1

6
Краткосрочные кредиты


Продолжение таблицы 2.1.1.

7
Общая величина основных источников (5+6)
54,3
108,4
+54,1

8
Общая величина запасов
150,0
135,5
-14,5

9
Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (3-8)
-95,7
-27,1
-68,6

10
Излишек (+), недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов (5-8)
-95,7
-27,1
-68,6

11
Излишек (+), недостаток (-) общей величины источников (7-8)
-95,7
-27,1
-68,6

12
Номер типа финансовой ситуации
4
4
*

Излишек или недостаток источников средств для формирования запасов — наиболее обобщающий показатель финансовой устойчивости.
Общая величина должна финансироваться за счет собственных источников. На предприятии наблюдается недостаток собственных оборотных средств 95,7 тысяч рублей в начале года и 27,1 тысяч рублей на конец года. Общая величина показателя уменьшилась на 68,6 тысяч рублей в основном за счет увеличения собственных оборотных на 54,1 тысяч рублей и за счет уменьшения величины запасов 14,5 тысяч рублей
Наблюдается отсутствие долгосрочных источников формирования запасов, что сказывается на общей величине источников, которые формируются только за счет собственных оборотных средств. Вычисление 3-х показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Можно выделить четыре типа финансовых ситуаций (см. рис. 2.1.1)

1
2
3
4

Абсолютная устойчивость
Нормальная устойчивость
Неустойчивое финансовое состояние
Кризисное финансовое состояние

Излишек (+) собственных оборотных средств
Недостаток (-) собственных оборотных средств
Недостаток (-) собственных оборотных средств
Недостаток (-) собственных оборотных средств

Равенство величин собственных оборотных средств
Излишек (+) долгосрочных источников
Недостаток (-) долгосрочных источников
Недостаток (-) долгосрочных источников

Равенство долгосрочных источников и запасов
Излишек (+) общей величины основных источников
Недостаток (-) общей величины основных источников

Рис. 2.1.1 . Классификация финансовой ситуации.

Для АО «Югсервис»
Собственных оборотных средств (-) —недостаток
Долгосрочных источников (-) —недостаток
Общая величина источников (-) —недостаток.

Следовательно, тип ситуации 4 — кризисное финансовое состояние, при которой предприятию необходимо пополнить источники формирования запасов и оптимизировать их структуру, а также обосновано снизить уровень запасов. Поскольку на конец 2002 года основная величина запасов — это товары, предназначенные для перепродажи, товары отгруженные и прочие запасы и затраты, то следует ускорить оборачиваемость товаров, принять меры для отгруженных по их включению в товарооборот.
Показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия, рассчитаны в виде коэффициентов.
Таблица 2.1.2.

Динамика основных показателей, характеризующих
устойчивость предприятия

Показатели
Граничные значения коэффици ента
На начало года
На конец года
Изменения за год (+,-)

Коэффициент автономии (Ка)
0,5
0,32
0,36
+0,04

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (Кз.с)
1,0
2,04
1,78
-0,029

Коэффициент маневренности (Км)
0,5
0,52
0,28
-0,24

Коэффициент обеспеченности собственных оборотных средств (Ко.с)
0,3
0,20
0,28
+0,08

Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия (Кр.а.)
0,5
0,16
0,11
-0,05

Из данных таблицы следует, что финансовая независимость предприятия ниже граничного значения (Ка), но несколько увеличилось на 0,04 пункта. Это означает, что только 36% финансовых ресурсов покрывается собственными средствами.
Соотношение собственных и заемных средств превышает норматив почти в 2 раза. Он указывает, что на каждый рубль средств, вложенных в имущество предприятия, приходится 2 рубля заемных средств. К концу года коэффициент снизился на 29 пунктов, что свидетельствует о снижении задолженности.
Коэффициент маневренности (Км) собственных средств в начале года находился в границах нормы (0,52) , но снизился до 0,28, что ухудшает финансовую устойчивость. Предприятие формирует оборотные средства за счет заемных и в составе активов увеличивается доля трудноликвидных.
Обеспеченность собственными оборотными средствами находится в пределах нормы.
Реальные активы в имуществе предприятия (Кр.а.) составляют всего 16 копеек на 1 рубль имущества в начале года и 11 копеек на 1 рубль в конце. Это снижает производственный потенциал и свидетельствует об изменении характера деятельности (выполнение ремонтных работ, оказание услуг и т.д.)

Министерство труда и социального развития

Московский Государственный Социальный университет

Филиал Московского Государственного Социального университета в
г.Пятигорске

Кафедра экономических и математических дисциплин

Допущено к защите_____________________________

Заведующий кафедрой__________________________

Дипломная работа

На тему __________________________________________________________
__________________________________________________________________

Студент-дипломник ______________________

Руководитель _______________________

Рецензент _______________________

Пятигорск 2003 г.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Особенности анализа деятельности акционерных предприятий.
5

1.1. Методика анализа экономической деятельности.
5

1.2. Система показателей и методика анализа финансовых результатов и рентабельности предприятия.
7

1.3. Методика анализа себестоимости продукции
11

1.4. Управленческие решения, принимаемые на основе анализа взаимодействия прибылиобразующих факторов
13

1.5. Понятие финансового состояния предприятия и пути его улучшения
16

1.5.1. Система показателей и методика анализа финансового состояния предприятия.
23

2. Анализ эффективности деятельности предприятия.
49

2.1. Характеристика объекта исследования
49

2.2. Основные результаты деятельности ООО «Югсервис».
50

2.3. Анализ финансовых результатов предприятия ООО «Югсервис»
51

2.3.1. Анализ и оценка уровня и динамики показателей прибыли.
51

2.4. Анализ затрат на реализацию продукции
53

2.5. Оценка имущественного положения предприятия.
56

2.6. Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия.
60

3. Анализ и оценка финансового состояния.
63

3.1. Анализ устойчивости финансового состояния.
65

3.2. Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия
69

3.3. Оценка эффективности работы предприятия
71

3.3.1. Анализ показателей рентабельности
72

3.3.2. Оценка деловой активности
74

3.3.3. Анализ эффективности использования основных средств
78

4. Рейтинговая оценка предприятия.
80

Заключение
84

Список литературы
88

ВВЕДЕНИЕ

Рыночная экономика обусловливает необходимость развития экономического анализа в первую очередь на микроуровне — то есть на уровне отдельных предприятий, так как именно предприятия ( при любой форме собственности) составляют основу рыночной экономики.
Анализ на микроуровне наполняется совершенно конкретным содержанием, связанным с повседневной деятельностью как предприятия, так и его коллектива, менеджеров, владельцев-собственников.
В настоящее время возникает необходимость проведения анализа бизнес-планов, маркетинговых исследований, возможностей производства и сбыта, внутренних и внешнеэкономических ситуаций, влияющих на производство и сбыт, соотношения спроса и предложения, конкретных потребителей и поставщиков, затрат живого и овеществленного труда с необходимой их детализацией.
Анализ эффективности деятельности предприятия необходим не только его руководителю для оценки финансового положения, но и ряду лиц, которые принимают непосредственное участие в хозяйственной практике
1) инвесторам, которым необходимо принять решение о формировании портфеля ценных бумаг предприятия
2) кредиторам, которые должны выдать при необходимости кредиты предприятию и быть уверенными, что их кредиты вернут вместе с процентами, раньше чем предприятие обанкротится;
3) аудиторам, которым необходимо проверить отчетность и хозяйственную деятельность предприятия и дать соответствующие рекомендации по ведению бухгалтерского учета;
5) руководителям маркетинговых и рекламных отделов, которые на основе этой информации создают стратегию продвижения товара на рынки

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Анализ финансово-экономической деятельности предприятий. (Н.П.Любушин, В.Б.Лещева,В.Г.Дьякова) Уч.пособие для ВУЗов.-М. ЮНИТИ-ДАНА,2001.- 471 с.
Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа Учебник.Изд.4-е – М. Финансы и статистика, 2002 .-416 с.
Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. — М. Финансы и статистика, 1998.
Басовский Л.Е. Теория экономического анализа- М. ИНФРА –М, 2001 г.-222 с.
Бочаров В.В.Финансовое моделирование- СПб Питер,2000.-208 с.
Бухгалтерская отчетность и налогообложение в 2000 году.Сборник ИНСЭИ.Выпуск 1.-СПб; Изд-во СПбГУЭФ, 2000 г.
Галанина Е.Н. Бухгалтерский учет Финансы и статистика, 1997.
Ефимова Д.В. Финансовый анализ. – М. Бух. Учет, 1999.
Ковалев В.В. Управление финансами Учебное пособие. — М.,1998.
Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс. – М. Финансы и статистика, 1999.
Козлова Е.П., Парашютин Н.В., Бабченко Т.Н. Бухгалтерский учет. — М.,1999.
Козырев В.М.Туристская рента Учеб.пособие.-М. Финансы и статистика, 2001 .-112 с.
Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент Учебное пособие. – М. Дело и Сервис, 1998.
Кузьмина Л.П. Краткий конспект лекций по курсу «Теория экономического анализа» Часть 1.- Пятигорск МКА, 1995.
Маслова Д.В., Вазагов В.М., Васильев Ю.В., Кузьмина Л.П. Учетная политика предприятия (для бухгалтеров и предпринимателей. – Пятигорск ИнЭУ Учебно-Научный Центр «Ноллидж», 1996.
Менеджмент туризма Экономика туризма Учебник.-М.6 Финансы и статистика, 2001.-320 с.
Менеждмент туризма Туризм и отраслевые системы Учебник.-М.6Финансы и статистика, 2001.-272 с.
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов.Официальное издание.Утв.Минэкономики РФ,Минфином РФ, Госстроем РФ 21 июня 1999 г. — М. Экономика, 2000
Налоговое законодательство и новые стандарты бухгалтерского учета.Сборник нормативных документов ИНСЭИ.Выпуск 3, часть 11.СПб Изд-во СПьГУЭФ, 1999.
Негашев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка Учебное пособие. — М. Высшая школа,1997.
Павлова Л.Н. Финансы предприятий Учебник для вузов. –М. Финансы, ЮНИТИ, 1998.
Папирян Г.А.Менеджмент в индустрии гостеприимства.-М.6Экономика 2000.-207 с.
План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и Инструкция по его применению. – М. Информационное агенство ИПБ-БИНФА, 2001.
План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности предприятий и Инструкция по его применению. – М. Финансы и статистика, 1998.
Положение о бухгалтерском учете и отчетности в Российской Федерации.Приказ Минфина России от 29 декабря 1994 г.№170
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия Учебное пособие. – Минск ООО «Новое знание», 2000.
Соболевае.а.,Соболеви.и. Финансово-экономический анализ деятельности турфирмы Учебно-методическое пособие.- М. Финансы и статистика, 2000 .-128 с.
Справочник финансиста (под редакцией проф. Э.А.Уткина – М. Тандем, Экмос, 1998.
Уткин Э.А. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов. – М. Зерцало, 1998.
Фатхутдинов Р.А. Конкурентоспособобность экономика, стратегия, управление.- М.6ИНФРА-М.-2000.-312с.
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа Учебное пособие.изд.3-е –М. Инфра М, 2002.-208 с..
Экономические анализ ситуации, тесты, примеры Учебное пособие (Под ред.Баканова М.И., Шеремета А.Д.).-М. Финансы и статистика, 2002 .-656 с.