Антикризисное управление финансами
Прогнозирование возможного банкротства предприятия.
КТЛ=IIA/[YIП-(640+650+660)] ; КОС=[IYП-IA]/IIA ;
КУП=[К1Ф+У(К1Ф-К1Н)/Т]/К1НОРМ.
IIA-итог раздела 2 актива баланса
YIП- итог раздела 4 пассива баланса
640,650,660- соответствующие строки баланса
IA- итог раздела 1 актива баланса
У-период утраты платежеспособности =3
К1Ф,К1Н- значение КТЛ в конце и начале периода
Т-продолжительность отчетного периода в месяцах
К1НОРМ=2
Показатели
Обозначение
Вар. №2
Нормативное значение
Коэффициент текущей ликвидности
КТЛ
2,88
>2
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
КОСС
0,67
>0,1
Коэффициент утраты платежеспособности
КУП
1,56
Полученное значение КТЛ показывает, что оборотные средства предприятия обеспечивают покрытие срочных обязательств фирмы выше нормативного значения на 0,88 , что характеризует ее устойчивое финансовое положение.
КОСС =0,67 показывает, что предприятие эффективно использует в своей деятельности собственные средства.
Так как полученные значения КТЛ и КОСС больше нормативных необходимо рассчитать коэффициент утраты платежеспособности КУП=1,56,следовательно структура баланса удовлетворительна и управление предприятием за отчетный период эффективно.
Прогноз вероятности банкротства предприятия произведем на основе двух и пяти факторной модели. Использование этих моделей зависит от того, на сколько точный прогноз необходим.
Двухфакторная модель
Z=-0.3877+(-1.0736)* КТЛ+0.579*уд.вес заемных средств в пассивах
Z- надежность, степень отдаленности от банкротства
При данной структуре баланса значение Z=-3,48 показывает, что вероятность банкротства очень мала.
Пятифакторная модель
Z=1.2*X1+1.4*X2+3.3*X3+0.6*X4+0.999X5=6558,63
X1=СОС/активы
X2=ЧП/активы
X3=НРЭИ/активы
X4=УК/ЗС
X5=УК
Состояние предприятия стабильно, банкротство возможно только при возникновении форс-мажорных обстоятельств.
Установление неудовлетворительной структуры баланса и переход баланса из неудовлетворительного состояния в удовлетворительное.
Рассмотрим комплекс мероприятий, которые приведут к ухудшению структуры баланса. Полученные данные позволят в дальнейшем избежать действий способных привести к негативным изменениям структуры баланса.
а)первоначальный баланс (неудовлетворительная структура)
Актив
Пассив
Внеоборотные активы
О
Источники собственных средств
СС
Оборотные активы
ОС
Краткосрочные пассивы
КЗ
б)откорректированный баланс (политика №1)
Актив
Пассив
Внеоборотные активы
О-
Источники собственных средств
СС
Оборотные активы
ОС+-X
Краткосрочные пассивы
КЗ-X
в)откорректированный баланс (политика №1)
Актив
Пассив
Внеоборотные активы
О
Источники собственных средств
СС+Y
Оборотные активы
ОС+Y-X
Краткосрочные пассивы
КЗ-X
г)откорректированный баланс (политика №1)
Актив
Пассив
Внеоборотные активы
О+Y-X
Источники собственных средств
СС+Y
Оборотные активы
ОС
Краткосрочные пассивы
КЗ-X
Из таблиц Приложения выбираем значения соответствующих политик.
Политика №1
Выбираем значения b, X, ОС при которых КТЛ и КОСС наиболее приближены к нормативным. КТЛ =2и КОС=0,518
Откорректируем баланс
— увеличим внеоборотные активы
— изменим оборотные активы
— краткосрочные пассивы
Баланс имеет вид
Политика №1
Актив
Обозначение
Код строки
Отчетная дата
неудовлетворительная
удовлетворительна
1.Внеоборотные активы
О
190
11313145
12702414
2.Оборотные активы
ОС
290
4538519
3149250
1.Запасы и затраты
З
210
3655659
2519400
2.Дебиторская задолженность
ДЗ
240
851680
607805
3.Денежные средства и прочие активы
ДС
260
31180
22045
БАЛАНС
А
399
15908289
15908289
Пассив
Обозначение
Код строки
Отчетная дата
неудовлетворительная
удовлетворительна
4. Капитал и резервы
СС
490
14333664
14333664
5.Долгосрочные пассивы
ДКЗ
590
—
—
6.Краткосрочные пассивы
ККЗ
690
1574625
1574626
1.Заемные средства
ЗС
610
—
—
2.Кредиторская задолженность
КЗ
620
1574625
1574626
3.Резервы предстоящих расходов
Р
660
—
—
БАЛАНС
П
699
15908289
15908290
Политика №2
Выбираем значения Y, X, b при которых КТЛ и КОСС наиболее приближены к нормативным. КТЛ =2 и КОС=0,518
В данной политике нахождение Y идентично ОС
Откорректируем баланс
— увеличим внеоборотные активы
— изменим оборотные активы
краткосрочные пассивы
Актив
Обозначение
Код строки
Отчетная дата
неудовлетворительная
удовлетворительна
1.Внеоборотные активы
О
190
11313145
12702414
2.Оборотные активы
ОС
290
4538519
1759981
1.Запасы и затраты
З
210
3655659
1407985
2.Дебиторская задолженность
ДЗ
240
851680
334396
3.Денежные средства и прочие активы
ДС
260
31180
175998
БАЛАНС
А
399
15908289
16380774
Пассив
Обозначение
Код строки
Отчетная дата
неудовлетворительная
удовлетворительна
4. Капитал и резервы
СС
490
14333664
12944395
5.Долгосрочные пассивы
ДКЗ
590
—
—
6.Краткосрочные пассивы
ККЗ
690
1574625
1574626
1.Заемные средства
ЗС
610
—
—
2.Кредиторская задолженность
КЗ
620
1574625
1574626
3.Резервы предстоящих расходов
Р
660
—
—
БАЛАНС
П
699
15908289
16380774
Политика №3
Выбираем значения а, X, ОСС при которых КТЛ и КОСС наиболее приближены к нормативным. КТЛ =2,88и КОС=0,67
Откорректируем баланс
— увеличим внеоборотные активы
— изменим оборотные активы
-краткосрочные пассивы
Актив
Обозначение
Код строки
Отчетная дата
неудовлетворительная
удовлетворительна
1.Внеоборотные активы
О
190
11313145
9831198
2.Оборотные активы
ОС
290
4538519
4538519
1.Запасы и затраты
З
210
3655659
3655659
2.Дебиторская задолженность
ДЗ
240
851680
851680
3.Денежные средства и прочие активы
ДС
260
31180
31180
БАЛАНС
А
399
15908289
14426342
Пассив
Обозначение
Код строки
Отчетная дата
неудовлетворительная
удовлетворительна
4. Капитал и резервы
СС
490
14333664
12851717
5.Долгосрочные пассивы
ДКЗ
590
—
—
6.Краткосрочные пассивы
ККЗ
690
1574625
1574626
1.Заемные средства
ЗС
610
—
—
2.Кредиторская задолженность
КЗ
620
1574625
1574626
3.Резервы предстоящих расходов
Р
660
—
—
БАЛАНС
П
699
15908289
14426542
Общий вывод по всем политикам
По предложенной методике изменение структуры баланса и на основании предложенных расчетов. Сравнив полученные данные для реструктуризации баланса выбираем Политика №3 т.к. при данной политике рентабельность СС наиболее высокая, хотя прибыль не существенно меньше, чем при двух других политиках.
Взаимосвязь выручки от реализации продукции и других факторов
Рассмотрим взаимосвязь выручки от реализации продукции и структуры баланса в предыдущем и последующем периодах
Взаимосвязь между выручкой от реализации продукции и прогнозируемыми затратами приближенно остальные виды прибыли являются производными и определяются
(ВД-ВР)- сальдо доходов и расходов от внереализационной операции
(ОД-ОР)- сальдо доходов и расходов от прочей реализации
ККЗ’- прогнозируемая суммарная оплата за использование кредита.
При выборе варианта политики учитывается структура баланса по объему основных и оборотных средств и их соотношения влияют на объем получаемой предприятием прибыли и рентабельность работы предприятия.
НП- ставка налога на прибыль
Планируемые показатели рентабельности определяются
R-планируемая рентабельность активов, собственных средств, реализованной продукции, товарной продукции.
Изменив структуру баланса рассчитаем величины выручки от реализации, себестоимость и рентабельность, и сравним с полученными данными.
Параметры
п №1
п №2
п №3
В’
2452364
2452364
2458386
С’
2849997
2849997
2856995
БП’
-43098
-43098
94590
П’
66896
66896
66213
Rcc
-0,00049
-0,00049
-0,00049
Rcc’
0,0066
0,0066
0,0073
Rp’
0,04
0,04
0,04
Ra’
0,006
0,006
0,0065
Rтп’
0,033
0,033
0,033
Изменение структуры баланса привело к улучшению его экономических показателей
-появилась прибыль
-предприятие стало рентабельным
Выводы.
Проведя финансовый анализ фирмы можно сделать следующие выводы
• рассчитанное значение Ктл превышает нормативное. Из этого следует, что предприятие имеет собственных оборотных средств в 2,88 раза больше, чем его краткосрочные пассивы, в данном случае это кредиторская задолженность. Это преимущество оборотных активов получено за счет запасов и затрат, т.е. это активы относящиеся к 2 и 3 степени ликвидности. Для более точного анализа можно использовать коэффициент абсолютной ликвидности равный отношению денежных средств к краткосрочным обязательствам. В данном случае его значение = 0,09 ( нормативное 0,2). Следовательно высокое значение Ктл не отражает полное представление о ликвидности фирмы, а Кал показывает, что величина денежных средств явно недостаточна для покрытия кредиторской задолженности.
• значение Косс также получилось больше нормативного. Это показывает, что у фирмы еще не полностью израсходованы начальный капитал и резервы, а также видно, что фирма эффективно использует собственные средства. В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают свои средства более охотно, поскольку оно с большей вероятностью может погасить свои долги за счет собственных средств.
• Куп = 1,56 показывает, что управление предприятием в данном периоде достаточно эффективно.
Во второй части курсовой работы был проведен ряд мер по изменению структуры баланса с целью приближения значений Ктл и Косс нормативным.
Политика № 1
Увеличились внеоборотные активы за счет уменьшения оборотных активов. У фирмы появилась прибыль, но кредиторская задолженность не уменьшилась. Так же стали рентабельны собственные средства, активы фирмы. Но увеличение внеоборотных активов отвлекает денежные средства, а так же увеличивается расход на содержание имущества. Поэтому денежные средства в данном случае эффективно вкладывать в высоко ликвидные ценные бумаги.
Политика № 2
В этом случае увеличен размер внеоборотных активов, а оборотные активы уменьшились в 2,6 раза. В пассиве уменьшилась величина капитала и резервов. Показатели прибыли и рентабельности такие же как и в политике № 1. При применении данной политики резко снижается величина дебиторской задолженности, денежных средств и запасов, а величина кредиторской задолженности осталась без изменений.
Политика № 3
Уменьшена величина внеоборотных активов и капитала. Рентабельность собственных средств и актива наиболее высокая по сравнению с политикой № 1и №2, хотя прибыль меньше.
Таким образом после анализа всех трех политик реструктуризации баланса наиболее эффективной оказалась политика № 3. Такой выбор сделан на основе анализа прибыли и рентабельности фирмы, так как значения Ктл и Косс остались без изменений по сравнению с первоначальными.
9
САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ
МОРСКОЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ
ФВЗО
вечернее отделение
КУРСОВАЯ РАБОТА
АНТИКРИЗИСНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ
вариант #5
ВЫПОЛНИЛ
СТУДЕНТ ГРУППЫ 6420
СУХАРЕВ Р.М.
ПРОВЕРИЛА
доц. НЕУСТУПОВА А.С.
САНКТ-ПЕТЕРБУРГ
2000
1. Прогнозирование возможного банкротства предприятия
Банкротство – одна из категорий рыночной экономики под которой понимают неспособность предприятия финансировать текущую финансовую деятельность и удовлетворять требования кредиторов в погашении срочных обязательств. В соответствии с Постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 года № 498 и Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятия и Федеральным законом № 6-ФЗ от 08.10.98 г. «О несостоятельности (банкротстве)» основанием для принятия решения о банкротстве предприятия является система критериев, с помощью которой оценивается его структура. Такими показателями являются следующие
Коэффициент текущей ликвидности, он характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы его срочных обязательств
где IIA — итог раздела II актива баланса;
VIП – итог раздела VI пассива баланса;
640, 650, 660 – соответствующие строки пассива баланса.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
где IA – итог раздела I актива баланса;
IVП – итог раздела IV пассива баланса;
IIA – итог раздела II актива баланса.
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности
где К1ф, К1н – значение коэффициента текущей ликвидности,
соответственно в конце и в начале отчетного периода;
К1норм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности
К1норм=2;
Т – продолжительность отчетного периода в месяцах;
У – период восстановления (утраты) платежеспособности.
При расчете коэффициента восстановления платежеспособности принимаем У=6 месяцам, при расчете коэффициента утраты платежеспособности У=3.
Подставляя исходные данные варианта, V получаем следующие значения коэффициентов
К1=1,171
Нормативное значение, при котором структура баланса предприятия получает положительную оценку, больше или равно 2. В нашем случае К1<2.
К2=0,006
Нормативное значение коэффициента больше или равно 0,1. В нашем случае К2<0,1.
Исходя из того, что значения обоих коэффициентов ниже нормы определим коэффициент восстановления платежеспособности.
К3=1,432
Приведенный выше расчет позволяет сделать вывод, что структура баланса является неудовлетворительной. Данный метод оценки структуры баланса не может быть рекомендован как единственный, так как имеет свои недостатки
жесткость коэффициента текущей ликвидности, на практике он должен учитывать специфику отрасли
сложность принятия однозначного решения в тех случаях, когда один из коэффициентов равен или выше нормативного значения, а другой ниже.
В странах рыночной экономики процедура признания предприятия банкротом существенно отличается от подобной процедуры в Российской Федерации. За рубежом прогноз вероятности банкротства предприятия производится на основе двух- и пятифакторной модели. Использование этих моделей зависит от того, на сколько точный прогноз требуется получить для предприятия.
Двухфакторная модель
Z=-0,3877+(-1,0736)*коэфф.текущ.ликв.+
+0,579*удельн.вес заемн.средств в пассивах
где Z-надежность, степень отдаленности от банкротства.
При Z>0 – вероятность банкротства велика, при Z<0 – вероятность банкротства мала.
Подставляя заданные значения получим Z=-1,635 — т.е. вероятность банкротства мала.
Пятифакторная модель
Уравнение регрессии включает пять переменных – коэффициентов, способных предсказать банкротство
Z=1,2·X1+1,4·X2+3,3·X3+0,6·X4+0,999·X5 ,
где X1=(текущие активы — текущие пассивы)/активы;
X2=чистая прибыль/активы;
X3=НРЭИ/активы;
X4=курсовая стоимость акций (уставн.капитал)/заемные средства;
X5=курс.стоим.акц.=средн.дивидент/средн.уровень ссудн.процента.
После подстановки исходных данных получим следующий результат
X1=0,0187
X2=0,009
X3=0,043
X4=1,863
X5=1000000
Z=999001
Если Z>2,99 – вероятность банкротства ничтожно мала. В нашем случае получился как раз такой вариант.
Прогноз вероятности банкротства на основе приведенных выше моделей представляет собой комплексный коэффициентный анализ и прогнозирует банкротство достаточно условно. Прогноз вероятности банкротства, сделанный на основе двух- и пятифакторной моделей позволяет прогнозировать ничтожно малую вероятность банкротства, а расчет коэффициентов текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами и коэффициента восстановления платежеспособности позволяет оценивать структуру баланса как неудовлетворительную. Поэтому необходима разработка комплекса мероприятий, которые способны ликвидировать неплатежеспособность предприятия путем приведения структуры его баланса в удовлетворительное состояние.
2. Выбор и обоснование путей восстановления
удовлетворительной структуры баланса
Для восстановления удовлетворительной структуры баланса необходимо ликвидировать неплатежеспособность предприятия. Для этого можно использовать следующий комплекс мероприятий
увеличение или уменьшение оборотных средств;
увеличение или уменьшение основных средств и внеоборотных активов;
увеличение или уменьшение собственных средств;
увеличение или уменьшение как источников собственных средств, так и оборотных средств и внеоборотных активов;
увеличение или уменьшение краткосрочной задолженности.
Многие среди представленных комплексных мероприятий, направленных на восстановление структуры баланса, в настоящее время имеют ограниченное применение. Это относится к возможности увеличения источников собственных средств за счет целевого финансирования, фондов накопления и потребления. Сюда же относятся возможности получения долгосрочных займов и кредитов.
В связи с этим следует рассматривать политики по восстановлению структуры баланса, связанные с комплексом мероприятий по управлению внеоборотными и оборотными активами и заемными средствами и лишь частично источниками собственных средств.
Структура баланса неудовлетворительна, если выполняется хотя бы одно из условий
где ОС – оборотные средства;
СС – собственные средства;
КЗ – краткосрочная задолженность;
О – внеоборотные активы.
В нашем случае
Ктл=1,171 1,171<2
Косс=0,006 0,006<0,1
Зная, что улучшение одного из показателей в приведенных выше соотношениях приводит к ухудшению другого в связи с тем, что оборотные средства находятся в числителе одного и знаменателе другого коэффициента. Для перевода этих коэффициентов в состояние Ктл2 и Косс0,1, характеризующего платежеспособность предприятия воспользуемся предложенной методикой.
X=max
Подставляя заданные значения, получим два варианта Х, из которого выберем большее.
Х=[2·6565932-8316920]/2=2407472
X=0,1·8316920-23290312+23236214=777594
Первоначальный баланс (неудовлетворительная структура)
Таблица 1
АКТИВ
ПАССИВ
Внеоборотные активы
23236214
Источники собственных средств
23290312
Оборотные активы
8316920
Краткосрочные пассивы
6565932
Так как из множества вариантов, существующих в результате использования политики перехода баланса от одного к другому, многие являются невыполнимыми. Поэтому разумно будет задать дополнительные ограничения на возможности уменьшения внеоборотных и оборотных активов, заемных средств, увеличение источников собственных средств на предстоящий период времени. В нашем случае эти ограничения имеют вид
где a – допустимый процент уменьшения внеоборотных активов;
d – допустимый процент увеличения источников собственных
средств.
Подставляя заданные значения, получим три значения Y из которых выберем одно максимальное.
Y=(2·КЗ-ОС)/2=2407472
Y=0,1·OC-CC+O=777594
Y=-a·O/100+X=-0,1·23236214/100+2407472=2384235,7
Y=d·CC/100=2407472
d=10,3
Откорректированный баланс (удовлетворительное состояние)
Таблица 2
АКТИВ
ПАССИВ
Внеоборотные активы
O+Y-X 23236214
Источники собственных средств
CC+Y 25697784
Оборотные активы
OC 8316920
Краткосрочные пассивы
КЗ-Х 5855350
Применение политики №3 перехода баланса в удовлетворительное состояние представлено в табличной форме.
Разработка политики №3
Таблица 3
АКТИВ
Обозна-чение
Код строки
Отчетная дата
Неудовл-я
Удовлетв-я
I.Внеоборотные активы
О
190
23236214
23236214
II.Оборотные активы
ОС
290
8316920
8316920
1.Запасы и затраты
З
210
225242
225242
2.Дебиторская задолжен.
ДЗ
240
1014383
1014383
3.Денежн.средства и проч. Активы
ДС
260
1331018
1331018
БАЛАНС
П
699
31553134
31553134
ПАССИВ
Обозна-чение
Код строки
Отчетная дата
Неудовл-я
Удовлетв-я
IV. Капитал и резервы
СС
490
23290312
25697784
V.Долгосрочные пассивы
ДКЗ
590
—
—
VI. Краткосрочн. пассивы
ККЗ
690
8262822
5855350
1.Заемные средства
ЗС
610
536604
536604
2.Кредиторская задолженность
КЗ
620
6565932
4158460
3.Резервы предстоящих расходов
Р
660
—
—
БАЛАНС
П
699
31553134
31553134
По данным таблицы 1 видно, что размер дебиторской задолженности не изменился, то есть, в нашем случае, не наблюдается падение темпов роста выручки. Однако заметен рост собственных средств (на 2407472) и наряду с этим – уменьшение доли кредиторской задолженности (краткосрочных пассивов) на 2407472.
Обеспечить удовлетворительную структуру баланса, таким образом, стало возможно путем проведения следующего комплекса мероприятий
увеличение собственных средств с одновременным уменьшением краткосрочной кредиторской задолженности. Это происходить в результате погашения части краткосрочной кредиторской задолженности путем размещения ценных бумаг предприятия.
увеличение доли собственных средств, при неизменной доле внеоборотных активов, приводит к возрастанию доли собственных оборотных средств.
В сложные для предприятия времена для погашения кредиторской задолженности и расчетов с поставщиками и заказчиками можно использовать прибыль предприятия, при этом временно не выплачивать дивидендов по акциям и процентов по облигациям.
3. Взаимосвязь структуры баланса с показателями
прибыли и рентабельности
При прочих равных условиях протекания производственного процесса взаимосвязь выручки от реализации и структура баланса приближенно может быть представлена следующим образом
B|=16091000·(1+2407472/31553134)=17378280
Приведенная зависимость показывает, что улучшение платежеспособности предприятия, осуществляемое как за счет сокращения оборотных средств, необходимых для протекания производственного процесса (ускорения их оборачиваемости), так и за счет увеличения оборотных средств, ввиду их нехватки ведут к росту выручки от реализации. Оба этих фактора в условиях стабильной рыночной экономики справедливы, можно лишь говорить, будет ли эта связь линейной или нелинейной, одинаковой или разной.
Взаимосвязь между выручкой от реализации продукции и прогнозируемыми затратами приближенно может быть представлена как
где ККЗ, ККЗ| — соответственно отчетные за квартал и планируемые
на следующий квартал краткосрочные кредиты и займы;
СБП – ставка банковского процента за кредиты в квартал.
С=10925000+4084000=15009000
С, таким образом, является суммой показателей себестоимости реализованных товаров, работ, услуг (1095000), коммерческих расходов (4084000) и управленческих расходов (в нашем варианте 0).
СБП – 56% годовых, то есть 14% в квартал.
Вср.=(В+В|)/2=16734640
Определим ККЗ|
0, если XККЗ
ККЗ| =
X, если X<ККЗ|
Т.е. первоначально должны погашаться краткосрочные кредиты и займы, так как по ним требуется оплата процентов.
2407472 ККЗ|=2407472
С|=(15009000-0,14·8262822)·17378280/16734640+0,14·2407472=16209720
Остальные виды прибыли являются производными от В| и С| и могут определятся как
БП|=В|-С|+(ВД-ВР)+(ОД-ОР)
П|=(1-НП)·БП|-ККЗ|
Где (ВД-ВР) – сальдо доходов и расходов от внереализационной
операции;
(ОД-ОР) – сальдо доходов и расходов от прочей реализации;
ККЗ| — прогнозируемая суммарная оплата за использование
кредита;
НП – ставка налога на прибыль.
БП|=17378280-16209720+(2207000-1959000)+(70000-377000)=1109560
П|=(1-0,3)·1109560-2407472=-1630780
При окончательном выборе политики восстановления структуры баланса необходим экономический анализ, выходящий за рамки отчетных и планируемых балансов предприятия. Также необходимо учитывать, структура баланса по объему основных и оборотных средств, и их соотношения, влияют на объем получаемой предприятием прибыли и рентабельность работы предприятия. Можно показать, что каждой структуре баланса предприятия соответствуют свои значения показателей прибыли и рентабельности.
В нашем случае эту связь можно представить так
где Rcc – рентабельность собственных средств;
Ra=БП/A – рентабельность активов;
НП – ставка налога на прибыль;
ССП – средняя ставка процента по всем видам задолженности.
Rcc=П/CC=1082000/23390312=0,046
Взаимосвязь планируемой структуры баланса с соответствующими планируемыми показателями прибыли и рентабельности может осуществляться по-разному. Одним из возможных подходов может быть непосредственная увязка показателей структуры баланса с показателями выручки и затрат по реализации продукции, а следовательно, и с прибылью и рентабельностью работы предприятия.
Планируемые показатели рентабельности определяются по формулам
; ; ;
где R|a – планируемая рентабельность активов;
R|cc — планируемая рентабельность собственных средств;
R|p — планируемая рентабельность реализованной продукции;
R|тп – планируемая рентабельность товарной продукции.
R|a=1109560/31553134=0,03;
R|cc=1109560/25697784=0,04;
R|p=1109560/17378280=0,06;
R|тп=1109560/16209720=0,07.
Следует отметить, что в качестве критериев оптимальности структуры баланса могут использоваться различные частные параметры в зависимости от конкретных условий функционирования предприятия. Показатели рентабельности могут быть объединены в едином показателе с учетом их значимости.
R|a+R|cc+R|p+R|тп
где ,,,-коэффициенты значимости каждого из показателей, причем +++=1 устанавливаются экспертами или лицами, принимающими решение.
4. Вывод
После проделанных расчетов можно сделать следующий вывод. Увеличение доли собственных средств предприятия поможет более эффективно воспользоваться соотношением заемные средства/собственные средства в формуле «эффект финансового рычага». Снижение доли кредиторской задолженности также помогло сделать структуру баланса удовлетворительной.
Рассмотрение данных Приложения 2 позволило произвести увязку показателей структуры баланса с показателями выручки от реализации продукции и затрат. Выручка от реализации возрастет с 16091000 до 17378280, при этом себестоимость возрастет с 15009000 до 16209720, прибыль также увеличится на 86560.
В результате проделанной работы выработана методика и рекомендации по переводу баланса фирмы из неудовлетворительного в удовлетворительное состояние. Кроме того сформулированы некоторые выводы на основании произведенной увязки показателей структуры баланса с показателями выручки от реализации продукции и затратами.