Бизнес план пивоваренного завода

Материалы библиотеки Корпоративные финансы» (http //www.cfin.ru)
Бизнес-план
N-ский пивоваренный завод

Москва, 1998
Оглавление

РЕЗЮМЕ 2
ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ И ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ 10
ПРОГНОЗ КОНЪЮНКТУРЫ РЫНКА 25
СТРАТЕГИЯ МАРКЕТИНГА 31
ОРГАНИЗАЦИОННО-ФИНАНСОВЫЙМЕХАНИЗМ 34
ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЗАТРАТ 38
ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДОВ 47
ФОРМИРОВАНИЕ ПОТОКА ЧИСТЫХ СРЕДСТВ 52
ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ И КОММЕРЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ 54
СТРАХОВАНИЕ КОММЕРЧЕСКОГО РИСКА И ЮРИДИЧЕСКАЯ ЗАЩИТА 57
ПЛАН РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА 65

РЕЗЮМЕ

Бизнес-план инвестиционного проекта развития производства на N-ском пивоваренном заводе разработан на основании решения Совета директоров Открытого акционерного общества «N-ский пивоваренный завод».
Бизнес-план разработан в соответствии с «Рекомендациями по составлению бизнес-планов застраиваемых территорий нового строительства и реконструкции МРР-4.2.03-1-95», утвержденными распоряжением Правительства Москвы от 27.01.95г. №84-РЗП.
«N-ский пивоваренный завод» (N-ПЗ) известен на рынке пива Московского региона более 50 лет. Максимальная производственная мощность N-ПЗ составляет 8,3 млн.Дал пива в год, в 1996г. было произведено 4,6 млн.Дал, на 1997г. запланировано 5,0 млн.Дал. В настоящее время завод выпускает 5 сортов пива и является владельцем двух собственных защищенных марок пива «N-ское» (светлое), «N-ское» (темное).
Успешно решая важнейшие задачи повышения качества выпускаемой продукции, N-ПЗ добился в 1997 году существенных результатов

в апреле 1997 г. на Международной специализированной выставке «Санкт-Петербургский пивной аукцион-97» пиво «N-ское» (темное) получило Большую Золотую медаль;
в апреле 1997 г. на Международной специализированной выставке «НОВэкспо» в г. Новосибирске пиво «N-ское» (темное) получило Золотую медаль, а АО «N-ский ПЗ» получило диплом за отличное оформление продукции;
на Международной выставке-ярмарке «Пиво-97» в г. Сочи в мае 1997 г.

— пиво «Московское» и пиво «Славянское» получили Бронзовые медали,
— пиво «N-ское» (светлое) получило Серебряную медаль,
— пиво «N-ское» (темное) получило Золотую медаль.
В настоящее время специалистами N-ПЗ разрабатываются две новые марки пива, появление которых на рынке ожидается уже в 1998 году.
N-ПЗ занимает 12,5% рынка пива Московского региона (по состоянию на 1997г.) и имеет все предпосылки для резкого увеличения доли рынка при условии реализации настоящего инвестиционного проекта.
N-ПЗ является пивным заводом с полным технологическим циклом, имеет в своем составе солодовенный цех, полностью обеспечен энергоресурсами и водой. Численность промышленно-производственного персонала N-ПЗ составляет 635 человек. Средний коэффициент износа технологического оборудования N-ПЗ составляет 0,7, что свидетельствует о настоятельной необходимости произведения крупномасштабных инвестиций в реконструкцию и развитие производства.
Целью инвестиционного проекта развития ОАО «N-ский пивоваренный завод» является достижение устойчивого объема производства и реализации пива на уровне 8 317 тысяч Дал в год и, по мере освоения капиталовложений, увеличение объема производства и реализации пива до 12 317 тысяч Дал в год. Выход на указанный объем реализации планируется в 1999 г. за счет повышения качества и стойкости пива и расширения рынков сбыта в результате совершенствования деятельности в области маркетинга.
Для достижения поставленной цели предприятию требуется решить следующие задачи

замена существующих установок новым более эффективным высококачественным оборудованием;
освоение и продвижение на рынок новых сортов пива;
переход к использованию новых видов тары;
проведение комплекса маркетинговых мероприятий по исследованию рынка и продвижению продукции.

Особенностями и преимуществами настоящего инвестиционного проекта в соответствии с поставленными целями, являются

направленность на поддержку отечественного товаропроизводителя;
направленность на вытеснение с рынка пива Московского региона импортной продукции;
направленность на повышение производственно-технологического потенциала и конкурентноспособности Московского предприятия;
направленность на продвижение на рынки отечественных продуктов;
направленность на реконструкцию действующего производства.

Общая потребность в инвестициях, в соответствии с настоящим бизнес-планом, определена в24 млн.USD, которые предоставляются в виде инвестиционного кредита сроком на 5 лет по ставке 17,5% годовых с ежегодной выплатой процентов (в конце каждого года) и возвратом основной суммы долга в конце срока. График финансирования проекта, выплаты процентов и возврата кредита приведен в таблице 1.1.
Таблица 1.1.

Показатели, млн. USD
1997
1998
1999
2000
2001
2002

Получен кредит
20,0
4,0

Плата за кредит

3,85
4,2
4,2
4,2
4,2

Возврат кредита

24,0

Повышение уровня доходности ОАО «N-ский пивоваренный завод» основывается на предусмотренном инвестиционным проектом развития предприятия увеличении объемов производства и реализации продукции. Распределение прибыли N-ПЗ и поступлений в бюджет, планируемое в соответствии с настоящим инвестиционным проектом, приведено в таблице 1.2.
Таблица 1.2.

Наименование
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI

статьи
1997
1998
1998
1999
1999
2000
2000
2001
2001
2002

Выручка (тыс. $)

пиво массовых сортов
12250
12250
20377
20377
30177
30177
30177
30177
30177
30177

пиво дорогих сортов
9000
9000
14971
14971
22171
22171
22171
22171
22171
22171

Всего (тыс.$)
21250
21250
35347
35347
52347
52347
52347
52347
52347
52347

Налоги (п.авт.дорог) 2,5%
531
531
884
884
1309
1309
1309
1309
1309
1309

Чистый объем продаж (тыс.$)
20719
20719
34464
34464
51039
51039
51039
51039
51039
51039

Прямые издержки (тыс. $)

пиво массовых сортов
7756
7756
12901
12901
19106
19106
19106
19106
19106
19106

пиво дорогих сортов
6648
6648
11058
11058
16377
16377
16377
16377
16377
16377

Всего (тыс.$)
14404
14404
23960
23960
35483
35483
35483
35483
35483
35483

ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ
6315
6315
10504
10504
15556
15556
15556
15556
15556
15556

Общие издержки (тыс. $)

Производство
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004

Управление
438
438
438
438
438
438
438
438
438
438

Всего (тыс.$)
2442
2442
2442
2442
2442
2442
2442
2442
2442
2442

Амортизация
0
211
351
1 069
1 069
1 069
1 069
944
944
944

Процентн. платежи по кредитам

3850

4200

4200

4200

4200

Прибыль до выплаты налога (тыс. $)
3873
-188
7711
2793
12045
7845
12045
7970
12170
7970

Налог на прибыль
1355
-66
2699
978
4216
2746
4216
2789
4259
2789

ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ
2517
-122
5012
1815
7829
5099
7829
5180
7910
5180

Поток чистых средств инвестиционного проекта развития N-ПЗ, формируемый на основе балансов единовременных и текущих доходов и расходов (активов и пассивов), поступлений в бюджет, выплат по кредитным обязательствам и др, приведен в таблице 1.3. Денежные поступления от сбыта продукции скорректированы на величину налога на добавленную стоимость.
Таблица 1.3.

Наименование
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI

статьи
1997
1998
1998
1999
1999
2000
2000
2001
2001
2002

Поступления от сбыта продукции (тыс. $)

пиво массовых сортов
14700
14700
24452
24452
36212
36212
36212
36212
36212
36212

пиво дорогих сортов
10800
10800
17965
17965
26605
26605
26605
26605
26605
26605

Всего (тыс.$)
25500
25500
42417
42417
62817
62817
62817
62817
62817
62817

Прямые издержки (тыс. $)

пиво массовых сортов
9307,2
9307,2
15482
15482
22927
22927
22927
22927
22927
22927

пиво дорогих сортов
7977,6
7977,6
13270
13270
19652
19652
19652
19652
19652
19652

Всего (тыс.$)
17285
17285
28752
28752
42579
42579
42579
42579
42579
42579

Общие издержки (тыс. $)

Производство
2405
2405
2405
2405
2405
2405
2405
2405
2405
2405

Управление
526
526
526
526
526
526
526
526
526
526

Всего (тыс.$)
2930
2930
2930
2930
2930
2930
2930
2930
2930
2930

Налоги
2 768
2 522
4 276
4 708
7 308
7 702
7 602
7 702
7 602
7 192

Cash-Flow от оперативной деятельн.
2517
2763
6459
6026
9999
9604
9705
9604
9705
10115

Затраты на приобретение активов
20000
4000

Поступления от реализации активов

Cash-Flow от инвестицион. деятельн.
-20000
-4000

Собственный капитал

Займы
20000
4000

Выплаты в погашение займов

24000

Выплаты % по займам
0
3850

4200

4200

4200

4200

Выплаты дивидендов

Cash-Flow от финансовой деятельн.
20000
150
0
-4200
0
-4200
0
-4200
0
-28200

Баланс наличн. на начало периода
0
2517
1430
7889
9715
19715
25119
34824
40228
49933

Баланс наличности на конец периода
2517
1430
7889
9715
19715
25119
34824
40228
49933
31848

Дисконтирование
ставка дисконтирования в % =15

Дисконтированное сальдо CF
2189
1243
6127
7508
14083
17637
23185
26275
31100
22109

Инвестиционным проектом развития производства предусмотрен график реконструкции объектов, приведенный в таблице 1.4.

Таблица 1.4.

Наименование объектов
Начало
Окончание

1.Фильтрация отделения
01.09.97
30.08.98

2.Цех розлива
01.09.97
30.12.98

3.Отделение водоподготовки
01.09.97
30.04.98

4.Бродильно-лагерное отделение и углекислот­ный цех
01.09.97
30.12.98

5.Воздушно-компрессорный цех
01.09.97
30.04.98

6.Электроцех
01.09.97
30.12.98

7.Котельная
01.09.97
30.12.98

8.Солодовенный цех
01.09.97
30.12.98

В целях успешной реализации инвестиционного проекта развития N-ПЗ предполагается

создать специальную рабочую группу под руководством Генерального директора предприятия, в состав которой будут введены ведущие специалисты предприятия, представители инвестора и банковские специалисты по проектному финансированию;
организовать службу маркетинга N-ПЗ с подчинением ее заместителю Генерального директора;
реорганизовать систему управления качеством выпускаемой продукции.

Произведенные в бизнес-плане расчеты показателей, характеризующих экономическую, коммерческую и бюджетную эффективность инвестиционного проекта развития N-ПЗ показали, что проект является высокоэффективным и привлекательным для финансирования. Значение показателей экономической эффективности приведены в таблице 1.5.
Таблица 1.5.

Показатель
Обозначение
Значение

Срок окупаемости (месяцы)
PP
37

Индекс прибыльности
PI
1,05

Внутренняя норма рентабельности (%)
IRR
42,5

Чистый приведенный доход (USD)
NPV
15517000

Оценка коммерческого риска в бизнес-плане развития N-ПЗ была произведена по стадиям реализации инвестиционного проекта с использованием методов экспертных оценок. Сведенные по всем стадиям инвестиционного проекта риски приведены в таблице 1.6.
Таблица 1.6.

Стадия
Риск

Подготовительная
1,67

Строительная
9,83

Функционирования
10,29

Всего
21,79

Наиболее значимые простые риски инвестиционного проекта и их величины приведены в таблице 1.7.
Таблица 1.7.

Непредвиденные затраты
5,83

Недостаток оборотных средств
3,33

Валютный риск
1,67

Платежеспособность потребителей
1,67

В качестве условий предотвращения рисков в бизнес-плане рассматриваются

заключение контрактов на поставку и выполнение работ на условиях «под ключ»;
получение от первоклассных банков гарантий надлежащего исполнения контрактов;
разработка системы мероприятий по снижению потребности предприятия в оборотных средствах за счет повышения ритмичности работы, уменьшения запасов, и работы с дебиторами;
заключение долгосрочных контрактов с четкими условиями и штрафными санкциями;
использование механизмов страхования валютных рисков (хеджирование, закрытие открытой валютной позиции и др.).

Политика ценообразования N-ского пивоваренного завода направлена на поддержание оптимального сочетания цены и качества пива. Отпускные оптовые цены пива в настоящее время составляют от 1600 до 2600 рублей за бутылку емкостью 0,5 литра и являются конкурентоспособными на рынке массовых сортов пива.
Привлекательный для предприятий торговли и потребителей уровень цен совместно с мероприятиями по повышению качества продукции и активному продвижению ее на рынок позволяют с большой вероятностью прогнозировать увеличение объема продаж в 1999 г. до 12,3 млн. Дал в год и расширение доли N-ПЗ на московском рынке пива.
Проведенный в бизнес-плане финансово-экономический анализ проекта показал, что проект по развитию производства на ОАО «N-ский пивоваренный завод» является экономически эффективным, обеспечивает возвратность произведенных инвестиций при условии привлечения инвестиционного кредита величиной 24 млн. USD сроком на 5 лет под 17,5% годовых с ежегодной выплатой процентов по кредиту и выплатой основной суммы долга в конце срока.
В целях юридической защиты прав инвестора, обеспечения гарантий реализации проекта и в качестве обеспечения исполнения обязательств по кредиту Совет директоров ОАО «N-ский пивоваренный завод» закладывает кредитору на весь срок действия кредитного договора пакет обыкновенных (голосующих) акций ОАО «N-ский пивоваренный завод», составляющий 25% уставного капитала общества. Для обеспечения возможности участия кредитора в управлении N-ПЗ на время действия договора залога Совет директоров N-ПЗ выдает доверенность для участия в управлении предприятием на весь закладываемый пакет акций.
Полученное в результате реализации инвестиционного проекта увеличение объема выпуска пива на ОАО «N-ский пивоваренный завод» с 5,0 млн.дал в 1997году до 12,3 млн.дал в 1999 году приведет к соответствующему росту акцизных платежей, налоговых поступлений, отчислений во внебюджетные фонды.

ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ И ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ

Открытое акционерное общество «N-ский пивоваренный завод» зарегистрировано в Московской регистрационной палате 01.01.1993 г. за номером.
Юридический и почтовый адрес
Руководители предприятия
Генеральный директор, член Совета директоров -, имеет высшее образование по специальности инженер-механик, на предприятии работает около 15 лет;
Председатель Совета директоров -, директор по экономике и планированию, имеет высшее образование по специальности бухгалтер, на предприятии работает около 15 лет;
Член Совета директоров — , технический директор, имеет высшее образование по специальности инженер- механик, на предприятии работает около 10 лет;
Член Совета директоров — , начальник электроцеха, имеет среднее техническое образование по специальности техник-электрик.
Уставный капитал ОАО «N-ский пивоваренный завод» составляет 113255 тыс. руб. На эту стоимость выпущены акции номинальной стоимостью 1000 руб. Все акции являются обыкновенными.
ОАО «N-ский пивоваренный завод» имеет следующие счета в КБ «N-БАНК» р/с ____________, к/с ____________, БИК ____________ ;
в Измайловском отделении Сберегательного банка №____- р/с _________, к/с Московского банка АК СБ РФ в ГРКЦ ГУ ЧБ РФ ____________,, БИК ____________,.

ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ВЫПУСКАЕМОЙ ПРОДУКЦИИ
N-ский пивоваренный завод известен на рынке пива Московского региона около 50 лет. Общий объем производства заводом пива за последние годы приведен в табл. 2.1 и на рис. 1.
Таблица 2.1
Объем производства пива N-ским пивоваренным заводом

1994
1995
1996

Пиво всего, тыс. Дал
7048,2
5485,0
4492,8

в том числе

пиво бутылочное
4494,9
3849,2
3314,4

пиво бестарное
2553,3
1635,8
1178,4

Данные по объемам производства являются усредненными в годовом исчислении и не дают возможности оценить динамику.. Падение производства на N-ПЗ в 1994г., 1995г. и первой половине 1996 г. было связано с введением акцизного налога на пиво, а также с сокращением объемов реализации пива из-за роста отпускных цен в связи с удорожанием сырья, энергоресурсов, транспортных расходов. Спад объемов производства пива в связи с вышеперечисленными причинами также произошел на всех без исключения российских пивоваренных заводах. В результате изменения системы управления на N-ПЗ летом 1996 года объем выпуска увеличился. При этом среднемесячный объем выпуска во второй половине 1996 года превысил аналогичные показатели 1995 года и имеет устойчивую тенденцию к росту.
В настоящее время по состоянию на май 1997 г. завод выпускает 5 сортов пива.
Выпускаемое пиво разделяется на две категории пиво, пастеризованное «в потоке» со сроком хранения 10 суток и пиво, пастеризованное на туннельном пастеризаторе со сроком хранения 30 суток.
К первой категории, которая составляет около 60% общего объема производства, относятся следующие сорта пива

«Жигулевское» бестарное,
«Жигулевское»,

Ко второй категории, составляющей около 40% общего объема производства, относятся следующие сорта

«N-ское» светлое,
«N-ское» темное,
«Московское»,
«Славянское».

Распределение выпускаемого объема пива по категориям представлено на рис. 2.

Состав производимой в 1996 г. продукции по сортам представлен в табл. 2.2 и на рис. 3.

Таблица 2.2

Сорт пива
Объем производства, в тыс. Дал

Московское п/зп
0,9

Жигулевское п/зо
1177,6

Жигулевское 0,5
2059,2

Жигулевское пастериз.
431,2

Русь пастериз.
112,4

Московское 0,5
10,6

Московское пастериз.
105,2

N-ское светлое
50,4

Славянское
0,9

Славянское пастериз.
164,8

Марьина Роща
24,7

Марьина Роща пастериз.
204,9

N-ское темное пастериз.
57,2

Жигулевское спец. Пастериз.
92,8

Пиво всего
4492,8

в т.ч. бутылочное
3314,4

Распределение пива, пастеризованного «в потоке», и пива, пастеризованного на туннельном пастеризаторе, по сортам приведено на рис. 4 и рис. 5 соответственно.

N-ский пивоваренный завод производит пиво в стеклянных бутылках емкостью 0,5 литра (евробутылка) и в бестарном виде. Стеклянная тара является многооборотной с залоговой стоимостью пустой бутылки 500 руб./штука. Бутылки затариваются в многооборотные полиэтиленовые ящики, которые имеют залоговую стоимость 11500 руб./штука. Доставка бутылочного пива потребителям может осуществляться заводским автомобильным транспортом (завод имеет 16 специализированных автофургонов) при покупке не менее 100 ящиков. Бестарное пиво доставляется потребителям централизованно принадлежащими заводу специальными автопивовозами (N-ПЗ имеет 8 автопивовозов).
N-ским пивоваренный завод является также крупным производителем товарного солода, потребляемого другими изготовителями пива в московском регионе.

СЫРЬЕ И ПОСТАВКИ
Перечень основных видов сырья, необходимого для производства пива приведен в таблице 2.3 в соответствии со следующей структурой данных регион поставок, потребность на год, стоимость сырья и транспортные расходы (по итогам 1996 г.).
Закупаемый за границей не имеющий отечественных аналогов высококачественный и карамельный солод используется для производства дорогих сортов пива («N-ское» темное и светлое, «Московское») Значительное количество потребляемого N-ПЗ импортного солода обусловлено технологией производства высококачественных сортов пива, требующей повышенного расхода солода. В дальнейшем, по мере осуществления реконструкции солодовенного цеха, планируется снижение объемов импорта солода.
Таблица 2.3
Основные виды сырья для производства пива

Вид сырья
Регион поставок
Потребность на год, т.
Стоимость, млн.руб.
Транспорт­ные расходы, млн. руб

Ячмень
Хмельницкая обл. (Украина), Липецкая, Рязанская, Тамбовская обл.
11135
13571.338
1900

Хмель
Чехия, Чувашия, Германия
130
2990
260

Рис
Краснодарский край, Ростовская обл., хлебные базы Москвы
340
816
60

Солод Солод караме­льный
Дания Словакия
7500 100
235.450
41.550

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ МОЩНОСТИ

Завод имеет 6 основных производственных цехов

элеваторный,
солодовенный,
варочный,
бродильный,
цех дображивания
цех розлива пива

и 7 вспомогательных цехов

Посудный;
Цех готовой продукции;
Котельный цех;
Холодильно-компрессорный цех;
Электроцех;
Ремонтно-механический цех;
Транспортный цех.

Приведем их краткую характеристику.

ОСНОВНЫЕ ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ ЦЕХА
1. Элеваторный цех
Солод и ячмень хранятся в элеваторе в 20 железобетонных силосах вместимостью 1000 каждый, в 12 «звездочках» силосов вместимостью 250 каждая. Емкость железобетонного элеватора для зерна составляет 15000 тонн. Год постройки — 1962.
Солод хранится в металлическом элеваторе, включающем 11 «банок» и 5 «звездочек» общей емкостью 1000 тонн. Год постройки — 1946.
Для хранения хмеля и других материалов используется часть здания материального склада. Год постройки — 1972.
Охлажденное хмелехранилище имеет емкость склада 151,5 тонн. Склад затаренного в мешки сырья имеет емкость 500 тонн. Коэффициент износа оборудования — 0,87.

2. Солодовенный цех
В солодовенном цехе осуществляется производство солода из ячменя. Суммарная годовая мощность солодорастильного отделения — 19150 тонн. Год постройки — 1962. Коэффициент износа оборудования — 0,86
3. Варочный цех
В варочном цехе из солода, несоложенных материалов и хмеля приготавливают пивное охмеленное русло. Для изготовления пивного сусла в цехе установлены два четырехпосудных спаренных варочных агрегата фирмы «Хепос» производства ЧСФР и два четырехпосудных агрегатов классического типа.
Общая годовая мощность варни в ассортименте составляет 13161 тыс. Дал. Коэффициент износа оборудования — 0,74
4. Бродильный цех
В бродильном цехе горячее охмеленное сусло после кипячения и удаления хмеля осветляется и охлаждается на первой стадии — в открытых холодильных тарелках и гидроциклонном чане «Вирлпул», а на второй стадии — в пластинчатых холодильниках.
Охлажденное и осветленное сусло с помощью семенных дрожжей сбраживаются в бродильных чанах и танках. В цехе имеется 4 чана предварительного брожения емкостью 6000 Дал каждый и 40 чанов главного брожения (алюминиевые и из нержавеющей стали, открытые) емкостью 3000 Дал каждый. Чаны обоих типов введены в эксплуатацию в 1948 г. Имеется также 16 бродильных алюминиевых танков отечественного производства емкостью 4000 Дал каждый. Они введены в эксплуатацию в 1976 г. Суммарный геометрический объем бродильных чанов и танков составляет 22993.6 Дал.
Годовая мощность бродильного цеха в ассортименте — 8710 тыс. Дал пива. Коэффициент износа оборудования — 0,97.
5. Цех дображивания
В цехе дображивания осуществляется дображивание и фильтрование по классической технологической схеме. В цехе имеется 170 горизонтальных алюминиевых танков для дображивания пива емкостью от 1450 до 5350 Дал каждый. Из них 122 танка введены в эксплуатацию в 1948 г., а 46 танков — в 1976 г. Общая емкость всех танков составляет 543030 Дал.
Годовая мощность цеха дображивания в ассортименте (на 1991 г.) составляет 8150 тыс. Дал. Цех дображивания является «узким местом» и определяет мощность завода по производству пива. Коэффициент износа оборудования — 0,49.
6. Цех розлива пива
На 01.01.97 г. в цехе бутылочного розлива установлены и работают три автоматические линии «хагема» производства Германия для розлива пива в бутылки емкостью 0,5 л.

линия №1 технической производительностью 8 тыс. бутылок в час, введенная в эксплуатацию в 1991 г.,
линия №2 технической производительностью 13 тыс. бутылок в час, введенная в эксплуатацию в 1990 г.,
линия №3 технической производительностью 13 тыс. бутылок в час, введенная в эксплуатацию в 1988 г.

Мощность завода по бутылочному пиву на 01.01.97 г. составила 6662 тыс. Дал в год, в том числе
линия №1 — 1523 тыс. Дал в год,
линия №2 — 2475 тыс. Дал в год,
линия №3 — 2475 тыс. Дал в год
Коэффициент износа оборудования — 0,51.

ВСПОМОГАТЕЛЬНЫЕ ЦЕХА

Посудный цех имеет следующие характеристики
год постройки — 1969 г.,
площадь застройки — 826 кв. М.,
производственная площадь — 2637 кв. М.,
площадь склада тары — 2520 тыс. Дал,
емкость склада для тары — 50 тыс. Дал,
фактический возможный запас — 2 суток,
коэффициент износа оборудования — 0,67.
Цех готовой продукции имеет площадь 1238,6 кв.м. Помещение склада охлаждается. Фактический запас готовой продукции одни сутки при норме двое суток.
Энергоресурсами и водой завод обеспечен полностью.
По импорту в последние годы получено следующее оборудование

сепаратор готового пива фирмы «Вестралия» производительностью 12 тыс. бутылок в час.
туннельные пастеризаторы производительностью 12 тыс. бутылок в час, производства Дании в 1993 г. и производства Германии в 1996 г.,

поточный пастеризатор производительностью 12 куб.м/час производства Швеции в 1996 г.,

4 этикетировочных автомата производства Италии в 1995 и 1996 гг.

ПЕРСОНАЛ
На 1 января 1997 г. численность персонала на N-ПЗ составила 658 чел. Из них в промышленной группе занято 23 человека (5 — в магазине, столовой и медпункте, 18 — персонал детского сада). В производстве занято 635 чел., в том числе, рабочие — 483, руководители — 68, специалисты — 44, служащие — 10, охрана — 30. За первые 9 месяцев 1996 г. заработная плата составила 19% от себестоимости продукции, что равняется 10 301 918.37 тыс. руб. За этот период ежемесячные выплаты заработной платы составили 1 144 657.6 тыс. руб., или 1739.6 тыс. руб. на одного работника.

ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ОАО «N-СКИЙ ПИВОВАРЕННЫЙ ЗАВОД»
Финансовое состояние предприятия можно охарактеризовать как сложное, хотя существенных изменений и структуре баланса за истекший год не наблюдается.
Валюта баланса за период с октября 1996г. по апрель 1997г. снизилась на 4,9 млн.USD. Это, а также некоторое снижение доли внеоборотных активов (на 13,36%) объясняется в основном за счет выбытия устаревшего и изношенного оборудования.
В составе пассивов удельный вес источников собственных средств снизился на 15,23%, в абсолютном выражении — на 7,0 млн. USD.
Стоимость основных средств уменьшилась на 6,5 млн.USD, но при этом уменьшился коэффициент износа оборудования, что улучшило структуру основных производственных фондов.
Текущие активы предприятия за период выросли с 4,7 млн.USD. до 6,1 млн.USD, а их удельный вес в стоимости имущества поднялся с 20,36% до 33,72%, или на 13.36%, что можно объяснить влиянием инфляционных процессов.
В составе текущих активов доля запасов и затрат в общем объеме средств предприятия увеличилась с 14,60% до 26,40%, хотя в абсолютном выражении наблюдается рост ее с 3,4 млн.USD до 4,8 млн.USD.
Легкореализуемые активы предприятия снизились с 10,3 млн.USD до 9,7 млн.USD. Снижение произошло за счет инкассации дебиторской задолженности, что в нынешних условиях является положительным признаком.
Предприятие стало рациональнее использовать денежные средства — увеличились краткосрочные финансовые вложения.
В балансе предприятия убытки не отражены.
Собственные средства предприятия за период составили на 01.10.96г. 20,0 млн.USD, 01.04.97 г. 13,0 млн.USD. Размер их снизился по причине использования добавочного капитала и нераспределенной прибыли.
Доля собственных средств в имуществе снизилась с 86,71% до 71,49% процентов. Собственные средства в обороте предприятия снизились с 1,6 млн.USD до 1,0 млн.USD. Снижение на 0,6 млн. USD произошло за счет снижения стоимости внеоборотных активов на 6,4 млн.USD и сокращения объема собственных средств на 7,0 млн.USD.
Предприятие не смогло получить долгосрочные займы или кредиты для улучшения структуры финансирования, что привело к росту доли краткосрочных обязательств в общем объеме финансирования. Существенно снизилась и в абсолютном и в относительном выражении задолженность перед бюджетом с 0,9 млн.USD до 0,5 млн.USD. Вместе с тем сильно выросла задолженность по банковским кредитам с 0,6 млн.USD до 2,6 млн.USD или на 11,39% в общем объеме финансирования.
Выводы
— происходит некоторое улучшение материально-технической базы предприятия, ликвидирована часть изношенных средств и неэффективных нематериальных активов, хотя предприятию необходимо существенно улучшать эффективность использования всех внеобо­ротных активов;
— предприятию удается производить текущие платежи в бюджет в полном объеме;
— отсутствует просроченная задолженность по заработной плате;
— ухудшилась структура внешних обязательств за счет увеличения доли краткосрочных кредитов;
— существенного изменения объема собственных оборотных средств не произошло;
— недостаточно эффективно используются средства предприятия, все еще низка оборачиваемость как капитала в целом, так и отдельных его частей;
— предприятие испытывает проблемы с ликвидностью, которые могут в значительной степени обостриться без существенного изменения схемы финансирования (привлечения долгосрочных источников). Поскольку неразвитость российского фондового рынка как средства привлечения инвестиций не позволяет использовать фондовый механизм для финансирования производства путем размещения долевых или долговых ценных бумаг представляется наиболее эффективным изменение структуры финансирования предприятия за счет привлечения долгосрочных кредитов или займов.
Ниже в таблицах 2.4, 2.5 приведены балансы предприятия по состоянию на 01.07.96г., на 01.10.96г., на 01.01.97г., на 01.04.97г., а также анализ изменений статей баланса в абсолютных и относительных величинах с 01.10.96г. по 01.04.97г.
Таблица 2.4

БАЛАНС N-ского пивоваренного завода ($ US)

01.07.96г.
01.10.96г.
01.01.97г.
01.04.97г.

АКТИВ
долл.
долл.
долл.
долл.

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Нематериальные активы
12909
15115
3797
38

Основные средства
30579151
16031198
14943969
9483691

Незавершенное строительство
2641690
2349847
2524297
2560813

Долгосрочные финансовые вложения
22723
21381
20773
20161

Прочие внеоборотные активы
0
0
0

ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ I
33256472
18417541
17492836
12064702

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Запасы
2501223
3376361
4269386
4805800

Налог на добавлен­ную стоимость по приобретенные ценностям
229147
298296
319686
358324

Дебиторская задолженность (более 12 месяцев)
0
0
93029

Дебиторская задолженность (в течение 12 месяцев)
579043
813406
801057
715418

Краткосрочные финансовые вложения
0
0
65366
47194

Денежные средства
474315
220547
319053
212449

ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ II
3783728
4708610
5867578
6139185

БАЛАНС
37040200
23126150
23360413
18203887

ПАССИВ
долл.
долл.
долл.
Долл.

IV. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

Уставный капитал
22281
20965
20370
19769

Добавочный капитал
31590955
16802936
15772534
12993805

Нераспределенная прибыль
3238124
3229575
2983955

ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ IV
34851360
20053477
18776859
13013574

V. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ

Заемные средства
0
0
0
0

ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ V
0
0
0
0

VI. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ

Заемные средства
295101
647908
2392086
2583348

Кредиторская задолженность
1893739
2424765
2191469
2606966

в том числе поставщики и подрядчики
613965
1175271
1235341

по оплате труда
122586
112278
87365

по социальному страхованию и обеспечению
104806
95723
80904

задолженность перед бюджетом
918075
928872
673117
515373

авансы полученные
134307
112621
114741
166540

ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ VI
2188841
3072674
4583555
5190313

БАЛАНС
37040200
23126150
23360413
18203887

Таблица 2.5
Баланс N-ПЗ за период с 01.10.96 по 01.04.97 г. в абсолютных и относительных показателях и анализ их приращений

Абсолютныепоказатели
Относительные показатели

АКТИВ
01.10.96
01.04.97
прира-щения
01.10.96
01.04.97
прира­щения

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Нематериальные активы
15115
38
-15077
0,07
0,00
-0,07

Основные средства
16031198
9483691
-6547507
69,32
52,10
-17,22

Незавершенное строительство
2349847
2560813
210966
10,16
14,07
3,91

Долгосрочные финансовые вложения
21381
20161
-1220
0,09
0,11
0,02

Прочие внеобо­ротные активы

ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ I
18417541
12064702
-6352839
79,64
66,28
-13,36

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Запасы
3376361
4805800
1429440
14,60
26,40
11,80

Налог на доба­вленную стоимость по приобретенные ценностям
298296
358324
60028
1,29
1,97
0,68

Дебиторская за­долженность (бо­лее 12 месяцев)
0

0
0,00
0,00
0,00

Дебиторская за­долженность (в течение 12 месяцев)
813406
715418
-97988
3,52
3,93
0,41

Краткосрочные финансовые вложения
0
47194
47194
0,00
0,26
0,26

Денежные средства
220547
212449
-8099
0,95
1,17
0,21

ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ II
4708610
6139185
1430576
20,36
33,72
13,36

БАЛАНС
23126150
18203887
-4922263
100,00
100,00
0,00

ПАССИВ

IV. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

Уставный капитал
20965
19769
-1197
0,09
0,11
0,02

Добавочный капитал
16802936
12993805
-3809131
72,66
71,38
-1,28

Нераспределенная прибыль
3229575

-3229575
13,97
0,00
-13,97

ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ IV
20053477
13013574
-7039903
86,71
71,49
-15,23

V. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ

Заемные средства
0
0
0

0,00
0,00

ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ V
0
0
0

0,00
0,00

VI. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ

Заемные средства
647908
2583348
1935440
2,80
14,19
11,39

Кредиторская задолженность
2424765
2606966
182200
10,48
14,32
3,84

в том числе поставщики и подрядчики
1175271

-1175271
5,08
0,00
-5,08

по оплате труда
112278

-112278
0,49
0,00
-0,49

по социальному страхованию и обеспечению
95723

-95723
0,41
0,00
-0,41

задолженность перед бюджетом
928872
515373
-413500
4,02
2,83
-1,19

авансы полученные
112621
166540
53919
0,49
0,91
0,43

ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ VI
3072674
5190313
2117640
13,29
28,51
15,23

БАЛАНС
23126150
18203887
-4922263
100,00
100,00
0,00

ПРОГНОЗ КОНЪЮНКТУРЫ РЫНКА

В Российской Федерации из всех отраслей пищевой промышленности пивоваренная промышленность является в последнее время одной из наиболее благополучных, несмотря на сокращение производства в предыдущие годы вследствие налоговой политики правительства.
Введение правительством РФ в 1991 г. акцизного налога на пиво в размере 25% и его увеличение до 40% в 1993 г. привели к резкому снижению объемов производства пива. За период действия налога производство пива на российских предприятиях снизилось в 1993 г. на 11%, в 1994 г. — на 13,3%, в 1995 г. — на 14,9%, в 1996г.- на 8 %.В первом квартале 1997г. производство пива в РФ сократилось на 4% по сравнению с 1 кварталом 1996года.
Кроме введения акцизного налога на пиво к основным причинам падения объемов производства пива относятся удорожание сырья, энергоресурсов и транспортных расходов, которые привели к росту отпускных цен заводов-производителей и, как следствие, к сокращению объемов реализации. Недостаток отечественного пива на рынке стал постепенно восполняться импортом.
Быстрое восстановление прежних объемов производства за счет собственных средств на большинстве пивоваренных заводов будет невозможно, т.к. нехватка оборотных средств, неплатежи делают практически невыполнимой задачу технического переоснащения производства. Имеющейся в распоряжении отечественных предприятий прибыли минимум в 2-3 раза меньше потребности в оборотных средствах. Кроме того, за годы падения объемов производства на многих пивоваренных заводах произошло перепрофилирование производственных мощностей на выпуск лимонадов, минеральных вод, водки, и теперь задача восстановления профиля предприятия потребует значительных капиталовложений.
В то же время активная часть основных фондов отрасли имеет износ 40%, а потребность в оборудовании удовлетворяется отечественными производителями менее, чем на треть. Только 50-70 заводов России из более 200 предприятий пивобезалкогольной промышленности по техническому оснащению находятся на уровне развитых европейских стран, и то 10-15 летней давности (см. Рис. 6). Отрасль нуждается в инвестициях.
Иностранные инвесторы проявляют большой интерес к российскому рынку пива, привлекающему их своей емкостью и большим потенциалом роста. В настоящее время в пивоваренной промышленности намечен ряд крупных совместных проектов.
Турецкая компания «Anadolu Endustri Holding» и российская компания «Князь Рюрик» подписали в августе 1996 г. меморандум о строительстве в Москве одного из крупнейших в России пивоваренного завода. Новое предприятие будет выпускать турецкое пиво Efes Pilsen и российское — «Князь Рюрик». Проектная стоимость строительства 140 млн. долларов, а проектная мощность — 20 млн. Дал в год.
Финская компания Sinebrychhoff, имеющая долю около 40% на скандинавском рынке, намерена расширить производство пива на заводе «Вена». Компания владеет 99% акций этого завода и истратила за 4 года только на оборудование несколько десятков миллионов долларов. В ближайшее время планируется ввести в эксплуатацию линию по производству баночного пива и увеличить его производство до 2,7 млн. Дал в год.
Фирмы «Dad» и «Uhde» из Германии ведут переговоры с АО «Дзержинскхиммаш» о создании СП по производству пива. Общая стоимость проекта оценивается в 20 млн. долларов. По проекту планируется строительство завода производительностью 2 млн. Дал в год.
Международная инвестиционная группа «Sun Group of Companies» планирует приобрести уже шестой пивоваренный завод в России. В настоящее время в ее состав уже входят 7 пивоваренных предприятий в Екатеринбурге, Саранске, Иванове, Курске, Перми, Волжском и «Бавария» в С-Петербурге, которые вместе производят около 15% всего пива в России. Благодаря инвестициям «Sun» они увеличили производство на 38%. В ближайшее время компания намерена инвестировать еще 80 млн. долларов.
Скандинавский концерн Baltic Beverages Holding, инвестировав 45,5 млн. долларов, купил контрольный пакет петербургской «Балтики», а недавно приобрел Ярославский пивоваренный завод. Общий объем производства предприятий концерна в России после завершения инвестиционных программ будет составлять около 30 млн. Дал в год1 (см. Рис. 8).
Сегодня производство пива в России составляет 12 литров на душу населения в год, а потребление (с учетом импорта) — 17-20 литров в год., в г.Москве-25 литров, тогда как в европейских странах аналогичный показатель в среднем превышает 100 литров на душу населения в год, а в Чехии и Германии равен 138,8 и 146,1 литра соответственно (см. Рис. 7)2. По данным Boston consulting Group в 1996г. потребление пива в России составило 17 литров на душу населения в год, а к 2002г. должно возрасти до 26 литров3 (см. рис. 18).
Совокупный рынок пива можно разделить на два сегмента

дешевых массовых сортов
дорогих элитных сортов.

Наиболее емким является первый сегмент. По разным оценкам емкость сегмента массовых сортов составляет до 70% общей емкости рынка пива (см. Рис. 9). На этом сегменте лидирующими являются известные традиционные сорта отечественно пива «Жигулевское», «Славянское», «Московское», «Столичное», «Очаковское», «N-ское».
Московский регион (Москва и Московская область) представляет собой значительный по объему сегмент российского рынка пива. Расчеты, произведенные по данным Boston consulting Group показывают, что потенциальная емкость рынка пива Московского региона к 2002 году должна составить около 60 млн. Дал в год, при емкости рынка в 1997 году около 40 млн.Дал. Достоверность приведенных прогнозов роста емкости рынка пива в Московском регионе и в России в целом подтверждается отмеченной Российскими социологами устойчивой тенденцией изменения отечественных стандартов потребления алкоголя (см. рис. 17 и рис. 18). К этому же подталкивает и государственная политика—повышение минимальных цен на водку с начала 1997г. если в 1996г. водка стоила в 2,5 раза дороже пива, то теперь—в 5-6 раз. При этом московские пивоваренные заводы производят только около 30 млн. Дал в год (по состоянию на 1996 год) (см. Рис. 10).
Учитывая вышеизложенное, можно установить, что на рынке пива Московского региона существует дефицит пива массовых сортов, который составляет на 1997г. около 10 млн. Дал в год и достигнет к 2002г. величины в 20 млн.Дал в год (с учетом ввода новых производственных мощностей на Бирюлевском заводе). Балансовый расчет, подтверждающий наличие дефицита пива на рынке Московского региона приведен в табл. 2.4.

Таблица 2.4.

Существу-ющая мощность
Перспек-тивная мощность
Выпуск пива (коэф.0.8)
Потреб-ность
Дефицит

Москва
37,0
57,0
45,6
60,0
14,4

Москвоская область
5,0
8,5
6,8
25,0
18,2

ИТОГО
42,0
65,5
52,4
85,0
32,6

Поскольку импорт пива в Россию оценивается в 12-15 млн.Дал, то реализация планируемого в соответствии с настоящим проектом прироста производства пива на N-ПЗ (на 3,3 млн.Дал к 1999г. и еще на 4 млн.Дал к 2000г., всего прирост на 7,3 млн.Дал) не вызовет затруднений.
Крупнейшими производителями пива в Московском регионе в 1996 году было произведено (см. Рис. 11)

Очаковский пивоваренный завод — около 12 млн. Дал;
N-ский пивоваренный завод — около 4,6 млн. Дал;
Трехгорный пивоваренный завод — около 3,8 млн. Дал;
Москворецкий пивоваренный завод — около 4 млн. Дал;
Хамовнический пивоваренный завод — около 1,5 млн. Дал;
Клинский пивоваренный завод — около 5 млн. Дал (завод находится в Московской области в 120 км. От Москвы).

Помимо вышеперечисленных московских производителей пива на Московском рынке массовых сортов пива присутствует продукция российских предприятий из близлежащих регионов (Тверь, Рязань, Тула, Санкт-Петербург и др.) и предприятий из стран СНГ (Украина и Белоруссия). Так, например, только заводы Украины поставили в Россию в 1995г. 3,7млн.Дал (82% всего импорта из стран СНГ), в 1996г.—2,4 млн.Дал или 100% соответственно. Речь идет об официальном импорте без учета контрабанды. 4 Данные производители являются прямыми конкурентами московских пивоваренных заводов. Однако московские производители имеют огромное конкурентное преимущество в виде транспортных тарифов. Постоянный рост цен на железнодорожные и автомобильные перевозки в ближайшей перспективе приведет к полному вытеснению иногородних производителей с рынка массовых сортов пива московского региона.
Импортное пиво поступает в Россию также и из Европейских стран—традиционных производителей пива. В 1996 г. из Германии было поставлено 4,8 млн.Дал, из Дании и США-соответственно 1.24 и 1.26 млн.Дал, из Нидерландов—0,9млн.Дал, из Финляндии—0,6 млн.Дал. Эти пять стран поставили в 1996г. 82% всего пива из стран дальнего зарубежья (учитываются только официальные поставки) (см. рис. 19 и рис. 20).
Однако, присутствующая на Московском рынке пива продукция производителей из дальнего зарубежья (страны Восточной и Западной Европы, США, Мексика, Турция) по ценовым и качественным показателям составляет сегмент дорогих элитных сортов. Эти фирмы не могут рассматриваться как прямые конкуренты московских производителей пива.

Сегментирование всего московского рынка пива и рынка массовых сортов пива по производителям приведено на рис. 12 и рис. 13 соответственно.

СТРАТЕГИЯ МАРКЕТИНГА

N-ский пивоваренный завод известен на рынке пива Московского региона около 50 лет. В настоящее время завод выпускает 5 сортов пива. По результатам 1996 г. на Жигулевское пиво приходится 83% общего объема производства, в том числе в бутылках по 0,5 л. — 55%, бестарное — 26% и пастеризованное — 2% . На остальные сорта пива приходится в совокупности 17% общего объема (см. Рис. 14).
Покупатели продукции N-ПЗ имеют следующее региональное распределение (по данным 1996 года) (см. рис. 15)

г. Москва — 82%;
Московская область — 15%;
другие регионы России — 3%.

Московских покупателей пива N-ПЗ можно разделить на следующие группы

структуры бывшего Минторга — 20% (из них, расположенные на территории Северо-Восточного административного округа, — 10%);
коммерческие структуры — 80%.

Из коммерческих покупателей пива основными являются 4 крупные оптовые торговые компании, которые в сумме закупают около 40% среднесуточного выпуска пива (см. рис. 16).
Основные покупатели пива из других регионов Российской Федерации сосредоточены в Орловской, Тамбовской, Кировской, Смоленской, Саратовской и Тверской областях.
Цель стратегии маркетинга настоящего проекта состоит в увеличении доли N-ПЗ на рынке пива Московского региона, в активном продвижении на рынок новых сортов пива и неуклонном повышении качества и стойкости выпускаемой продукции.
Успешно решая важнейшие задачи повышения качества выпускаемой продукции, N-ПЗ добился в 1997 году существенных результатов

в апреле 1997 г. на Международной специализированной выставке «Санкт-Петербургский пивной аукцион-97» пиво «N-ское» (темное) получило Большую Золотую медаль;
в апреле 1997 г. на Международной специализированной выставке «НОВэкспо» в г. Новосибирске пиво «N-ское» (темное) получило Золотую медаль, а АО «N-ский ПЗ» получило диплом за отличное оформление продукции;
на Международной выставке-ярмарке «Пиво-97» в г. Сочи в мае 1997 г.

— пиво «Московское» и пиво «Славянское» получили Бронзовые медали,
— пиво «N-ское» (светлое) получило Серебряную медаль,
— пиво «N-ское» (темное) получило Золотую медаль.
N-ский пивоваренный завод является владельцем двух защищенных марок пива «N-ское» (светлое), «N-ское» (темное).
В настоящее время специалистами N-ПЗ разрабатываются две новые марки пива, появление которых на рынке ожидается уже в 1998 году.
Задачу увеличения доли N-ПЗ на рынке и продвижения новых марок пива планируется решать с использованием

масштабной рекламной компании;
участия в российских и международных выставках и ярмарках;
политики сохранения доступных цен на продукцию;
создания и оптимизацией сбытовой сети;
повышения стойкости выпускаемой продукции.

Одновременно с решением задачи увеличения доли N-ПЗ на московском рынке пива планом маркетинга N-ПЗ предусматривается развитие каналов продвижения продукции на рынке других регионов России, включающие в себя

создание сбытовых сетей в приоритетных регионах (Западная Сибирь, Центральный регион, Северный Кавказ и др.);
проведение региональных рекламных компаний (реклама завода и выпускаемых марок пива);
повышение до 90 дней стойкости выпускаемого пива.

Политика ценообразования N-ского пивоваренного завода направлена на поддержание оптимального сочетания цены и качества пива. Отпускные оптовые цены пива N-ПЗ в настоящее время составляют от 1600 до 2600 рублей за бутылку емкостью 0,5 литра и являются конкурентоспособными на рынке массовых сортов пива.
Привлекательный для предприятий торговли и потребителей уровень цен совместно с мероприятиями по повышению качества продукции и активному продвижению ее на рынок позволяют с большой вероятностью прогнозировать увеличение объема продаж в 1999 г. до 12,3 млн. Дал в год и расширение доли N-ПЗ на московском рынке массовых сортов пива.

ОРГАНИЗАЦИОННО-ФИНАНСОВЫЙМЕХАНИЗМ

Реализация инвестиционного проекта развития производства на N-ском пивоваренном заводе включает в себя следующие этапы

закупка оборудования;
строительство;
монтаж оборудования;
организация службы маркетинга;
организация производственной деятельности;
организация финансовой деятельности.

График реализации инвестиционного проекта приведет в таблице 5.1.
Таблица 5.1.

Наименование
Годы реализации проекта

этапов
1997
1998
1999
2000
2001
2002

1.Закупка оборудования

2.Строительство

3.Монитаж оборудования

4.Организация службы маркетинга

5.Организация производственной деятельности

6.Организация финансовой деятельности

График реконструкции объектов приведен в таблице 5.2.
Таблица 5.2.

Наименование объектов
Начало
Окончание

1.Фильтрация отделения
01.09.97
30.08.98

2.Цех розлива
01.09.97
30.12.98

3.Отделение водоподготовки
01.09.97
30.04.98

4.Бродильно-лагерное отделение и углекислот­ный цех
01.09.97
30.12.98

5.Воздушно-компрессорный цех
01.09.97
30.04.98

6.Электроцех
01.09.97
30.12.98

7.Котельная
01.09.97
30.12.98

8.Солодовенный цех
01.09.97
30.12.98

Структура распределения инвестиций, необходимых для реализации проекта развития ОАО «N-ский пивоваренный завод», по источникам финансирования приведена в таблице 5.3.
Таблица 5.3..

№

Форма
Источники финансирования (инвестирования), млн. USD

п/п
Отрасли
собств.
Субвен­ции РФ
Бюджет города
Внебюд. фонд города
Займы
Средства инвестор.
Ср-ва мин. и ведомств
Личные средства граждан

1.
Пищевая промышленность (ОАО «N-. Пивоварен. Завод)
частн.
—
—
—
24,0
—
—
—

Блок-схема организации проекта развития ОАО «N-ский пивоваренный завод» представлена на схеме 1.

Блок-схема организации проекта развития N-ПЗпо годам реализации инвестиционного проекта

Общие исходные данные и условия
Стоимость технологического оборудования, строительно-монтажных работ
по годам

По годам

Расчет оборотных средств
Общие инвестиции
Де-неж-ный поток по про-екту
Фи-нан-сово-эко-номи-ческие пока-затели про-екта

Источники финансирова­ния проекта
Расчеты с бюджетом, банками, поставщиками
Кредиты и условия кредита

Производственно-сбытовые издержки
Нормы амортизационных отчислений
Ставка налогов

Рентные платежи

Отчисления

Отчет о доходах

По годам

Структура управления, накладные расходы, сбытовые операции, расходы на транспорт
Кадровое обеспечение, зарплата, соц. страх., пенсионные отчисления

Материальные затраты (включая импорт) — сырье, материалы, полу­фабрикаты, пиво, энергия
Рынок цена продукции, работ, услуг, объемы реализации на рынке

Схема 1.
Финансирование проекта развития производства на N-ском пивоваренном заводе осуществляется за счет долгосрочного (на 5 лет) инвестиционного кредита. Общий объем кредита — 24 млн. USD, процентная ставка — 17,5% годовых, выплата процентов ежегодно в конце года. График финансирования проекта приведен в таблице 5.4.
Таблица 5.4.

Показатели, млн. USD
1997
1998
1999
2000
2001
2002

Получен кредит
20,0
4,0

Плата за кредит

3,85
4,2
4,2
4,2
4,2

Возврат кредита

24,0

ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЗАТРАТ

Для достижения поставленных в инвестиционном проекте целей Советом директоров ОАО «N-ский пивоваренный завод» был разработан и утвержден план первоочередных мероприятий по развитию предприятия.
Распределение (пообъектное) капитальных вложений, предусмотренное планом развития N-ПЗ, приведено в таблице 6.1
Таблица 6.1
тыс. USD

Наименование работ
Строитель-ные рабо-ты
Мон-тажные рабо-ты
Оборудова-ние
Про-чие затра-ты
ИТОГО
Поставщик (подрядчик)
Срок реализации

1. Реконструкция фильтрационного отделения
0
825
2675

3500

01.09.97 30.08.98

Устройство станции CIP

0
0
200

«Тухенхаген»

Обвязка форфасов новыми трубопроводами

0
456
0

«Тухенхаген»

Приобретение второго переохладителя

0
0
55

«Альфа-Лаваль»

Приобретение двух кизельгуровых фильтров и двух бактерицидных фильтров

0
0
2100

«Шенк»

Приобретение второго сепаратора

0
0
320

«Вестфалия Сепаратор»

Монтаж оборудования

0
369
0

«Тухенхаген»

2.Реконструкция цеха розлива
0
700
8300

9000

01.09.97 30.12.98

Приобретение двух линий розлива производительностью 24 тыс.бут./час

0
0
7000

«Антон Ойлерт»

Приобретение линии кег

0
0
200

«Тухенхаген»

Приобретение баночной линии

0
0
1100

«Италком»

Модернизация цеха сортового пива (бутылки 0,5 л. И 0,33 л., переналадка автоматов)

0
300
0

«Нагема»

Монтаж оборудования

0
400
0

«Тухенхаген»

3. Устройство отделения водоподготовки
550
250
950

1750

01.09.97 30.04.98

Приобретение оборудования

0
0
950

«Антон Ойлерт»

Строительство помещения модульного типа

550
0
0

«Продмонтаж»

Монтажные работы

0
250
00

«Продмонтаж»

4. Увеличение мощности бродильно-лагер-ного отделения с установкой ЦКТ и строительства углекислотного цеха
500
500
4500

5500

01.09.97 30.12.98

Приобретение и установка ЦКТ для увеличения мощности на 4 млн. Дал пива в год

0
0
4300

«Тухенхаген»

Приобретение устройства CIP для ЦКТ

0
0
200

«Тухенхаген»

Строительство углекислотного цеха для сбора углекислоты от ЦКТ и ее переработки

500
0
0

«Аттрактор ЛТД»

Монтаж оборудования

0
500
00

«Аттрактор ЛТД»

5. Реконструкция воздушно-компрессорного цеха
250
200
300

750

01.09.97 30.04.98

Приобретение компрессоров с увеличенной мощностью

00
0
300

«Продмонтаж»

Строительство пристройки к цеху

250
0
0

«Продмонтаж»

Монтаж оборудования

0
200
0

«Продмонтаж»

6. Реконструкция электрохозяйства
400
0
350

750

01.09.97 30.12.98

Приобретение оборудования

0
0
350

«Продмонтаж»

Строительство трансформаторной станции

400
00
00
0

«Продмонтаж»

7. Реконструкция котельной
00
250
500
0
750

01.09.97 30.12.98

Приобретение котла типа ДКВР-4

00
00
500
0

«Аттрактор ЛТД»

Монтаж оборудования

00
250
00
0

«Продмонтаж»

8. Реконструкция солодового цеха
00
1600
400
0
2000

01.09.97 30.12.98

Приобретение вентиляционной системы

00
0
400
0

«Данбру»

Замена вентиляционной системы солодоростительных ящиков

00
100
00
0

«Данбру»

Восстановление камер кондиционирования

00
400
00
0

«Данбру»

Автоматизация технологических режимов

0
1100
00
0

«Данбру»

ИТОГО

24000

Распределение капитальных вложений (единовременных затрат) по направлениям расходования средств приведены в таблице 6.2.
Таблица 6.2.

Вид капиталовложений
Всего, млн.
В том числе по годам инвестиционного цикла

USD
1997
1998
1999
2000
2001

1.Стоимость технологического оборудования
17,975
17,975
—
—
—
—

2.Стоимость строительномонтажных работ
6,025
2,025
4,0
—
—
—

Итого
24,0
20,0
4,0
—
—
—

В состав текущих (эксплуатационных) затрат по проекту включаются издержки производства ОАО «N-ский пивоваренный завод». Общая смета затрат и распределение (структура) издержек производства на N-ПЗ (по данным ОАО «N-ский пивоваренный завод) из расчета 1000 Дал. приведено в таблицах 6.3, 6.4, 6.5, 6.6 и 6.7.
Ряд затрат (электроэнергия, вода и газ), приведенных в таблицах 6.3, 6,4, 6.5, 6.7, в анализе рассматривались как полупеременные. Выделение переменной (изменяется прямо пропорционально объему производства) и постоянной составляющих этих затрат было проведено с помощью регрессионного анализа по данным, предоставленным N-ПЗ. Сбытовые издержки составляет заработная плата специалистов маркетингово-сбытовых подразделений N-ПЗ. Существенное расширение численности данных подразделений проектом не предусматривается.
Учитывая, что большая часть основных фондов N-ПЗ полностью самортизирована и что на предприятии реализуется программа выбытия устаревшего и непригодного к дальнейшему использованию оборудования, а также, что амортизация по основным фондам непроизводственного назначения не включается в издержки производства и обращения, в расчете амортизационных отчислений по проекту учет амортизации существующих основных фондов N-ПЗ представляется нецелесообразным.
Таблица 6.3
Общая смета затрат

Наименование
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI

продукта
1997
1998
1998
1999
1999
2000
2000
2001
2001
2002

Материальные затраты

Материальные затраты — пиво массовых сортов

Сырье
3024
3024
5030
5030
7449
7449
7449
7449
7449
7449

Вспомогательные материалы
1092
1092
1816
1816
2690
2690
2690
2690
2690
2690

Вода
2086
2086
3470
3470
5139
5139
5139
5139
5139
5139

Газ
630
630
1048
1048
1552
1552
1552
1552
1552
1552

Электроэнергия
924
924
1537
1537
2276
2276
2276
2276
2276
2276

Всего пиво массовых сортов
7756
7756
12901
12901
19106
19106
19106
19106
19106
19106

Материальные затраты — пиво дорогих сортов

Сырье
2592
2592
4312
4312
6385
6385
6385
6385
6385
6385

Вспомогательные материалы
936
936
1557
1557
2306
2306
2306
2306
2306
2306

Вода
1788
1788
2974
2974
4405
4405
4405
4405
4405
4405

Газ
540
540
898,2
898,2
1330
1330
1330
1330
1330
1330

Электроэнергия
792
792
1317
1317
1951
1951
1951
1951
1951
1951

Всего пиво дорогих сортов
6648
6648
11058
11058
16377
16377
16377
16377
16377
16377

Всего материальных затрат

Сырье
5616
5616
9342
9342
13834
13834
13834
13834
13834
13834

Вспомогательные материалы
2028
2028
3373
3373
4996
4996
4996
4996
4996
4996

Вода
3874
3874
6444
6444
9543
9543
9543
9543
9543
9543

Газ
1170
1170
1946
1946
2882
2882
2882
2882
2882
2882

Электроэнергия
1716
1716
2854
2854
4227
4227
4227
4227
4227
4227

Всего материальных затрат
14404
14404
23960
23960
35483
35483
35483
35483
35483
35483

Фонд оплаты труда

Зарплата производственных рабочих
1284
1284
1284
1284
1284
1284
1284
1284
1284
1284

Зарплата управленческого персона…
318
318
318
318
318
318
318
318
318
318

Всего фонд оплаты труда
1602
1602
1602
1602
1602
1602
1602
1602
1602
1602

Отчисления в социальные фонды

Выплаты в пенсионный фонд
449
449
449
449
449
449
449
449
449
449

Выплаты в фонд соц. страхования
87
87
87
87
87
87
87
87
87
87

Выплаты в фонд мед.страхования
58
58
58
58
58
58
58
58
58
58

Выплаты в фонд занятости
24
24
24
24
24
24
24
24
24
24

Всего отчисления в социальные фонды
617
617
617
617
617
617
617
617
617
617

Амортизация
0
211
351
1069
1069
1069
1069
944
944
944

Общепроизводственные затраты
720
720
720
720
720
720
720
720
720
720

Сбытовые расходы
120
120
120
120
120
120
120
120
120
120

Итого себестоимость продукции
17463
17673
27369
28087
39611
39611
39611
39486
39486
39486

С целью систематизации структуры затрат по проекту из общего объема общепроизводственных затрат (таблица 6.7) была выделена зарплата производственных рабочих, которая в таблице 6.3 приведена в разделе «Фонд оплаты труда».
Таблица 6.4.
Прямые издержки. Продукт пиво массовых сортов (на 1000 Дал)

Наименование
Сумма, $ US

Сырье
1728,00

Вспомогательные материалы
624,00

Газ
360,00

Электроэнергия
528,00

Вода
1192,00

Всего
4432,00 $ US

Таблица 6.5.
Прямые издержки. Продукт пиво дорогих сортов (на 1000 Дал)

Наименование
Сумма, $ US

Вода
2384,00

Сырье
3456,00

Газ
720,00

Электроэнергия
1056,00

Вспомогательные. Материалы
1248,00

Всего
8864,00 $ US

Таблица 6.6.
Общие издержки. Управление

Наименование
$ US
Выплаты
В течение…

Зарплата управленческого персонала
53000
ежемесячно
всего проекта

Сбытовые издержки
20000
ежемесячно
всего проекта

Таблица 6.7.
Общие издержки. Производство

Наименование
$ US
Выплаты
В течение…

зарплата производственных рабочих
214000
ежемесячно
всего проекта

Земля
30000
ежеквартально

Вода
70000
ежемесячно.

Электроэнергия
25000
ежемесячно.

Газ
15000
ежемесячно.

Распределение расходов по обслуживанию инвестиционного кредита приведены в таблице 6.8.
Таблица 6.8.

Показатели, млн. USD
1997
1998
1999
2000
2001
2001

Получен кредит
20,0
4,0

Плата за кредит

3,85
4,2
4,2
4,2
4,2

Возврат кредита

24,0

Сводные данные о затратах по годам реализации проекта развития производства на ОАО «N-ский пивоваренный завод» приведены в таблице 6.9.

Таблица 6.9.

Наименование
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI

продукта
1997
1998
1998
1999
1999
2000
2000
2001
2001
2002

Капитальные вложения (единовременные затраты)

1.Стоимость технологического оборудования
17975
—

2.Стоимость строительно-монтажных работ
2025
4000

Итого капитальные вложений
20000
4000

Прямые издержки.

Пиво массовых сортов
7756
7756
12901
12901
19106
19106
19106
19106
19106
19106

пиво дорогих сортов
6648
6648
11058
11058
16377
16377
16377
16377
16377
16377

Итого прямые издержки
14404
14404
23960
23960
35483
35483
35483
35483
35483
35483

Общие издержки.

Управление
438
438
438
438
438
438
438
438
438
438

Производство
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004

Итого общие издержки
2442
2442
2442
2442
2442
2442
2442
2442
2442
2442

Затраты по обслуживанию инвестиционного кредита

Плата за кредит

3850

4200

4200

4200

4200

Возврат кредита

24000

Итого
0
3850
0
4200
0
4200
0
4200
0
28200

ИТОГО всего затрат
36846
24696
26402
30602
37925
42125
37925
42125
37925
66125

ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДОВ

Повышение уровня доходности ОАО «N-ский пивоваренный завод» основывается на предусмотренном инвестиционным проектом развития предприятия увеличении объемов производства и реализации продукции.
План развития предприятия предусматривает увеличение объема производства продукции с 5,0 млн. Дал в 1997 г. до 8,317 млн. Дал к 1999 г. и до 12,317 млн. Дал к 2000 г. При этом планируется сохранить существующую пропорцию между массовыми и дорогими сортами пива, которая составляет 70/30 и является оптимальной для условий рынка пива Московского региона.
Расчет объемов производства продукции на период реализации инвестиционного проекта, приведен в таблице 7.1.
Таблица 7.1.

Наименование
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI

продукта
1997
1998
1998
1999
1999
2000
2000
2001
2001
2002

Пиво массовых сортов, тыс. Дал
1750
1750
2910,95
2910,95
4310,95
4310,95
4310,95
4310,95
4310,95
4310,95

Пиво дорогих сортов, тыс. Дал
750
750
1247,55
1247,55
1847,55
1847,55
1847,55
1847,55
1847,55
1847,55

Всего, тыс. Дал
2500
2500
4158,5
4158,5
6158,5
6158,5
6158,5
6158,5
6158,5
6158,5

Доходы N-ПЗ, получаемые в ходе реализации инвестиционного проекта, определяются соотношением отпускных цен на пиво и себестоимостью его изготовления (по сортам), а также планируемыми объемами производства.
Руководствуясь принятой Советом Директоров ОАО «N-ский пивоваренный завод» политикой ценообразования, направленной на поддержание оптимального сочетания цены и качества пива и укрепление конкурентоспособности выпускаемой продукции, а также учитывая реальное состояние и тенденции развития рынка пива Московского региона, в инвестиционном проекте для определения доходности капиталовложений устанавливаются средние расчетные отпускные цены (по группе массовых сортов и по группе дорогих сортов соответственно), величина которых считается низменной на весь проектный период. Принятые в расчетах доходности инвестиционного проекта отпускные цены на пиво приведены в таблице 7.2.
Таблица 7.2.

Наименование продукта
Ед. измерения
Цена, USD

Пиво массовых сортов
Дал
7,0

Пиво дорогих сортов
Дал
12,0

Доходы по инвестиционному проекту формируются за счет реализации продукции «N-ского пивоваренного завода» и, следовательно, являются текущими. Получение единовременных доходов от инвестиционной и производственно-хозяйственной деятельности N-ПЗ не предусматривается.
Распределение текущих доходов N-ПЗ за период реализации инвестиционного проекта приведено в таблице 7.3.
Таблица 7.3.

Наименование
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI

показателя
1997
1998
1998
1999
1999
2000
2000
2001
2001
2002

1.Объем продаж (производства), млн. Дал

Всего
2500
2500
4159
4159
6159
6159
6159
6159
6159
6159

— пиво массовых сортов
1750
1750
2911
2911
4311
4311
4311
4311
4311
4311

— пиво дорогих сортов
750
750
1248
1248
1848
1848
1848
1848
1848
1848

2.Отпускная цена продукции, USD/Дал

— пиво массовых сортов
7,0
7,0
7,0
7,0
7,0
7,0
7,0
7,0
7,0
7,0

пиво дорогих сортов
12,0
12,0
12,0
12,0
12,0
12,0
12,0
12,0
12,0
12,0

3.Выручка от реализации, млн. USD

всего;
21250
21250
35347
35347
52347
52347
52347
52347
52347
52347

в том числе

— пиво массовых сортов
12250
12250
20377
20377
30177
30177
30177
30177
30177
30177

— пиво дорогих сортов
9000
9000
14971
14971
22171
22171
22171
22171
22171
22171

Существенное влияние на экономическую эффективность инвестиционного проекта оказывает налоговая система. Учитывая, что налоговая система РФ в целом уже сформировалась, а достоверные данные по ее дальнейшему развитию отсутствуют, в инвестиционных расчетах по настоящему проекту приняты неизменные по годам реализации проекта ставки налогов равные ныне действующим. Заложенные в расчеты налоги и их ставки приведены в таблице 7.4.

Таблица 7.4.
Ставки налогов (по годам реализации проекта), %

Наименование
1997
1998
1999
2000
2001

Налог на прибыль
35,0
35,0
35,0
35,0
35,0

НДС
20,0
20,0
20,0
20,0
20,0

Выплаты в пенсионный фонд
28,0
28,0
28,0
28,0
28,0

Выплаты в фонд соц. страхования
5,4
5,4
5,4
5,4
5,4

Выплаты в фонд мед.страхования
3,6
3,6
3,6
3,6
3,6

Выплаты в фонд занятости
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5

Налог на нужды образоват.организаций
1,0
1,0
1,0
1,0
1,0

Транспортный налог
1,0
1,0
1,0
1,0
1,0

Налог на польз. авт. дорог
2,5
2,5
2,5
2,5
2,5

Платежи в жилищный фонд
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5

Налог на имущество
2,0
2,0
2,0
2,0
2,0

акциз
5000
5000
5000
5000
5000

Структура себестоимости выпускаемой продукции приведена в таблицах 11-14 раздела «Определение затрат». С учетом текущих затрат распределение прибыли, полученной при реализации инвестиционного проекта, приведено в таблице 7.5.
Таблица 7.5.

Наименование
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI

статьи
1997
1998
1998
1999
1999
2000
2000
2001
2001
2002

Выручка (тыс. $)

пиво массовых сортов
12250
12250
20377
20377
30177
30177
30177
30177
30177
30177

пиво дорогих сортов
9000
9000
14971
14971
22171
22171
22171
22171
22171
22171

Всего (тыс.$)
21250
21250
35347
35347
52347
52347
52347
52347
52347
52347

Налоги (п.авт.дорог) 2,5%
531
531
884
884
1309
1309
1309
1309
1309
1309

Чистый объем продаж (тыс.$)
20719
20719
34464
34464
51039
51039
51039
51039
51039
51039

Прямые издержки (тыс. $)

пиво массовых сортов
7756
7756
12901
12901
19106
19106
19106
19106
19106
19106

пиво дорогих сортов
6648
6648
11058
11058
16377
16377
16377
16377
16377
16377

Всего (тыс.$)
14404
14404
23960
23960
35483
35483
35483
35483
35483
35483

ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ
6315
6315
10504
10504
15556
15556
15556
15556
15556
15556

Общие издержки (тыс. $)

Производство
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004

Управление
438
438
438
438
438
438
438
438
438
438

Всего (тыс.$)
2442
2442
2442
2442
2442
2442
2442
2442
2442
2442

Амортизация
0
211
351
1 069
1 069
1 069
1 069
944
944
944

Процентн. платежи по кредитам

3850

4200

4200

4200

4200

Прибыль до выплаты налога (тыс. $)
3873
-188
7711
2793
12045
7845
12045
7970
12170
7970

Налог на прибыль
1355
-66
2699
978
4216
2746
4216
2789
4259
2789

ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ
2517
-122
5012
1815
7829
5099
7829
5180
7910
5180

ФОРМИРОВАНИЕ ПОТОКА ЧИСТЫХ СРЕДСТВ

Расчет потока чистых средств, образованных в результате инвестиционной, операционной и финансовой деятельности, осуществляемой «N-ским пивоваренным заводом» в процессе реализации инвестиционного проекта произведен по годам расчетного периода нарастающим итогом, начиная с первого года инвестирования.
Поток чистых средств формируется на основе балансов единовременных и текущих расходов и доходов (активов и пассивов), поступлений в бюджет, выплат по кредитным обязательствам и др.
Результаты расчета потока чистых доходов по инвестиционному проекту развития ОАО «N-ский пивоваренный завод» приведены в таблице 8.1. Денежные поступления от сбыта продукции скорректированы на величину налога на добавленную стоимость.
Таблица 8.1.

Наименование
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI

статьи
1997
1998
1998
1999
1999
2000
2000
2001
2001
2002

Поступления от сбыта продукции (тыс. $)

пиво массовых сортов
14700
14700
24452
24452
36212
36212
36212
36212
36212
36212

пиво дорогих сортов
10800
10800
17965
17965
26605
26605
26605
26605
26605
26605

Всего (тыс.$)
25500
25500
42417
42417
62817
62817
62817
62817
62817
62817

Прямые издержки (тыс. $)

пиво массовых сортов
9307,2
9307,2
15482
15482
22927
22927
22927
22927
22927
22927

пиво дорогих сортов
7977,6
7977,6
13270
13270
19652
19652
19652
19652
19652
19652

Всего (тыс.$)
17285
17285
28752
28752
42579
42579
42579
42579
42579
42579

Общие издержки (тыс. $)

Производство
2405
2405
2405
2405
2405
2405
2405
2405
2405
2405

Управление
526
526
526
526
526
526
526
526
526
526

Всего (тыс.$)
2930
2930
2930
2930
2930
2930
2930
2930
2930
2930

Налоги
2 768
2 522
4 276
4 708
7 308
7 702
7 602
7 702
7 602
7 192

Cash-Flow от оперативной деятельн.
2517
2763
6459
6026
9999
9604
9705
9604
9705
10115

Затраты на приобретение активов
20000
4000

Поступления от реализации активов

Cash-Flow от инвестицион. деятельн.
-20000
-4000

Собственный капитал

Займы
20000
4000

Выплаты в погашение займов

24000

Выплаты % по займам
0
3850

4200

4200

4200

4200

Выплаты дивидендов

Cash-Flow от финансовой деятельн.
20000
150
0
-4200
0
-4200
0
-4200
0
-28200

Баланс наличн. на начало периода
0
2517
1430
7889
9715
19715
25119
34824
40228
49933

Баланс наличности на конец периода
2517
1430
7889
9715
19715
25119
34824
40228
49933
31848

Баланс наличности на конец периода
2517
1430
7889
9715
19715
25119
34824
40228
49933
31848

Дисконтирование
ставка дисконтирования в % =15

Дисконтированное сальдо CF
2189
1243
6127
7508
14083
17637
23185
26275
31100
22109

В расчетах потока чистых доходов по проекту принята в соответствии с «Рекомендациями по составлению бизнес-планов застраиваемых территорий нового строительства и реконструкции» МРР-4.2.03-1-95, норма дисконта равная 0,15 (15%).

ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ И КОММЕРЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

Оценка эффективности произведена для инвестиционного проекта развития «N-ского пивоваренного завода» нарастающим итогом по годам строительства и эксплуатации. При этом оценка проекта произведена на основании интегральных показателей, отражающих экономическую эффективность, которую намечается достигнуть в результате его реализации. Принятый в расчетах эффективности проекта коэффициент дисконтирования (норма дисконта), в соответствии с рекомендациями МРР-4.2.03-1-95, равен 0,15 (15%) и совпадает с прогнозируемой на период реализации проекта средней доходностью государственных краткосрочных облигаций.
Результаты расчетов показателей экономической и коммерческой эффективности инвестиционного проекта развития «N-ского пивоваренного завода» приведены в таблицах 9.1, 9.2, 9.3, 9.4.
Таблица 9.1.
Расчет срока окупаемости инвестиций (динамический)

Наименование
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI

статьи
1997
1998
1998
1999
1999
2000
2000
2001
2001
2002

Чистый поток наличности за период
2189
-946
4884
1381
6575
3553
5549
3090
4825
-8991

Амортизация
0
211
351
1 069
1 069
1 069
1 069
944
944
944

ИТОГО Кэш-фло за период
2189
-946
4884
1381
6575
3553
5549
3090
4825
-8991

Кэш-фло нарастающим итогом
2189
1243
6127
7508
14083
17637
23185
26275
31100
22109

Срок окупаемости (динамический)

37
мес

Таблица 9.2.
Расчет срока окупаемости инвестиций (статический)

Наименование
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI
VII-XII
I-VI

статьи
1997
1998
1998
1999
1999
2000
2000
2001
2001
2002

Чистый поток наличности за период
2517
-1087
6459
1826
9999
5404
9705
5404
9705
-18085

Амортизация
0
211
351
1 069
1 069
1 069
1 069
944
944
944

ИТОГО Кэш-фло за период
2517
-877
6810
2895
11068
6473
10774
6348
10649
17141

Кэш-фло нарастающим итогом
2517
1640
8451
11346
22414
28887
39661
46010
56658
39517

Срок окупаемости (статический)

28
мес.

—
Таблица 9.3.
Расчет точки безубыточности (тыс. Дал)

Объем инвестиций (тыс. $)
24000

Средневзвешенная цена единицы продукции (тыс. $)
8,5

Средневзвешенная затраты на единицу продукции (тыс. $)
6,5

Средневзвешенная валовая маржа на единицу продукции (тыс. $)
2,0

точка безубыточности ( условные тыс. Дал)
12000

в том числе

пиво массовых сортов
8400

пиво дорогих сортов
3600

Таблица 9.4.
Показатели экономической эффективность инвестиций

Показатель
Обозначение
Значение

Срок окупаемости (месяцы)
PP
37

Индекс прибыльности
PI
1,05

Внутренняя норма рентабельности (%)
IRR
42,5

Чистый приведенный доход (USD)
NPV
15517000

СТРАХОВАНИЕ КОММЕРЧЕСКОГО РИСКА И ЮРИДИЧЕСКАЯ ЗАЩИТА

Для оценки риска проекта использовалась методика, предложенная Липсицом И.В. и Коссовым В.В., и известная как методика постадийной оценки риска.
В данной методике под риском понимается опасность того, что цели, поставленные в проекте, могут быть не достигнуты полностью или частично.
Т.к. рассматриваемый проект достаточно сложен в том отношении, что охватывает несколько достаточно четко выраженных стадий, то и оценку риска целесообразно проводить по ним, т.е. по подготовительной, строительной стадиям и стадии функционирования.
Постадийная оценка рисков основана на том, что риски определяются для каждой стадии проекта отдельно, а затем находится суммарный риск по всему проекту. В настоящем роекте выделяются следующие стадии
— подготовительная выполнение всего комплекса работ, необходимого для начала реализации проекта;
— строительная возведение необходимых зданий и сооружений, закупка и монтаж оборудования;
— функционирования вывод проекта на полную мощность и получение прибыли.
По характеру воздействия риски делятся на простые и составные. Составные риски являются композицией простых, каждый из которых в композиции рассматривается как простой риск. Простые риски определяются полным перечнем непересекающихся событий, т.е. каждое из них рассматривается как не зависящее от других. В связи с этим первой задачей является составление исчерпывающего перечня рисков. Второй задачей является определение удельного веса каждого простого риска во всей их совокупности.
Характер инвестиционного проекта как чего-то совершаемого в индивидуальном порядке, по существу, оставляет единственную возможность для оценки значений рисков — использование мнений экспертов.
Для оценки вероятности рисков использовались мнения трех экспертов Председатель Совета Директоров акционерного общества (1); Генеральный Директор аудиторской фирмы (2); главный специалист инвестиционного отдела коммерческого банка (3).
Разработчиками проекта был составлен перечень первичных рисков по всем стадиям проекта. Каждому эксперту, работающему отдельно, предоставлялся перечень первичных рисков, и им предлагалось оценить вероятность их наступления, руководствуясь следующей системой оценок
— 0 — риск рассматривается как несущественный;
— 25 — риск, скорее всего, не реализуется;
— 50 — о наступлении события ничего определенного сказать нельзя;
— 75 — риск, скорее всего, проявится;
— 100 — риск наверняка реализуется.
Оценки экспертов подвергались анализу на их непротиворечивость согласно принятой методике.
Три оценки сведены в среднюю, которая используется в дальнейших расчетах (см. графу 5 таблицы).
В графе 6 таблицы приведены оценки приоритетов, которые отражают важность каждого отдельного события для всего проекта. Обоснование приоритетов выполнено разработчиками проекта.
Вопрос о доступности подрядчиков на месте является обязательным для подготовительной стадии. Убежденность в их наличии является важным условием успеха дела. Все три эксперта единодушны в том, что с этой стороны неприятности не угрожают.
После определения вероятностей по простым рискам была проведена интегральная оценка риска. В соответствии с применяемой методикой интегральная оценка риска осуществлялась в два последовательных этапа сначала определялась оценка риска для каждой из стадий, предварительно рассчитав риски для подстадий (композиций), стадии функционирования — финансово-экономической, технологической, социальной и экологической; после этого можно работать с объединенными рисками и дать оценку риска всего проекта на основе оценок риска отдельных стадий.
Для получения оценки объединенных рисков использовалась процедура взвешивания, для которой необходимо определить веса, с которыми каждый простой риск входит в общий риск проекта.
При этом использовалась единая систему весов для каждой композиции простых рисков, веса удовлетворяли естественному условию неотрица­тельности. а их сумма была равна единице.
Процедура взвешивания (определение веса, с которыми каждый простой риск входит в общий риск проекта) проводилась согласно следующим правилам
— все простые риски могут быть проранжированы по степени важности (расставлены по приоритетам). Риски первого приоритета имеют больший вес, чем риски второго, и т.д.;
— все риски с одним и тем же приоритетом имеют равные веса.
Определение приоритетов прямо связано с социально-экономической ситуацией в стране. Так как она существенным образом связана с неплатежами, то все риски, связанные с системой расчетов, имели первый приоритет. Второй приоритет был отдан социальным факторам.
При анализе рисков рассматриваемого проекта были использованы три приоритета. Они определяют значения весов следующим образом первый и последний приоритеты определяют соответственно максимальное и минимальное значение весов; веса, второй приоритет является средним арифметическим между ними, т.е. веса, соответствующие соседним приоритетам, являются эквидистантными.
Для получения значений веса каждого простого риска было принято отношение весов, соответствующих первому и третьему приоритетам, равное 10 и вес простого риска в третьем приоритете был принят равным 0,01.
При использовании средней арифметической вес одного простого риска в первом приоритете составит 0,1. Вес простого риска во втором приоритете составит 0,055=(0,01+0,1)/2.
Анализ рисков настоящего инвестиционного проекта приведен в таблице 10.1.
Таблица 10.1.

Эксперты
Сред-
Прио-

Простые риски
Эксперт 1
Эксперт 2
Эксперт 3
няя Vi
ритет Pi
Wi
Pi

1
2
3
4
5
6
7
8

Подготовительная стадия
1,67

1.
Удаленность от инженерных сетей
0
0
0
0
3
0,01
0,00

2.
Отношение местных властей
25
0
25
17
1
0,1
1,67

3.
Доступность подрядчиков на месте
0
0
0
0
3
0,01
0,00

Строительство
9,83

1.
Платежеспособность заказчика
0
25
25
17
1
0,1
1,67

2.
Непредвиденные затраты
50
50
75
58
1
0,1
5,83

3.
Валютный риск
25
0
25
17
1
0,1
1,67

4.
Недостатки проектно-изыскательских работ
25
50
25
33
3
0,01
0,33

5.
Несвоевременная поставка комплектующих
25
25
0
17
3
0,01
0,17

6.
Несвоевременная подготовка ИТР и рабочих
0
0
0
0
2
0,055
0,00

7.
Недобросовестность подрядчика
25
25
0
17
3
0,01
0,17

Функционирование

10,29

Финансово-экономические
6,25

1.
Неустойчивость спроса
25
25
50
33
3
0,01
0,33

2.
Появление альтернативного продукта (конкурента)
25
25
50
33
3
0,01
0,33

3.
Снижение цен конкурентами
25
25
25
25
3
0,01
0,25

4.
Увеличение производства у конкурентов
25
0
0
8
3
0,01
0,08

5.
Рост налогов
50
50
50
50
3
0,01
0,50

6.
Неплатежеспособность потребителей
0
0
25
8
1
0,1
0,83

7.
Рост цен на сырье, материалы, перевозки
50
50
25
42
3
0,01
0,42

8.
Зависимость от поставщиков
25
0
25
17
3
0,01
0,17

9.
Недостаток оборотных средств
25
25
50
33
1
0,1
3,33

Социальные
2,46

1.
Трудности с набором квалифицированной рабочей силы
0
0
25
8
3
0,01
0,08

2.
Угроза забастовки
25
25
0
17
1
0,1
1,67

3.
Отношение местных властей
25
25
0
17
3
0,01
0,17

4.
Недостаточный уровень заработной платы
0
25
0
8
2
0,055
0,46

5.
Квалификация кадров
0
0
25
8
3
0,01
0,08

Технические
1,33

1.
Нестабильность качества сырья и материалов
25
0
25
17
3
0,01
0,17

2.
Новизна технологии
0
25
25
17
3
0,01
0,17

3.
Недостаточная надежность технологии
0
25
25
17
2
0,055
0,92

4.
Отсутствие резерва мощности
0
25
0
8
3
0,01
0,08

Экологические
0,25

1.
Вероятность залповых выбросов
0
25
25
17
3
0,01
0,17

2.
Вредность производства
0
25
0
8
3
0,01
0,08

Суммарный риск проекта

21,79

Из приведенных данных следует, что вероятность риска для подготовительной стадии — 1,67%, которая складывается из риска отношения с местными властями.
Строительная стадия отличается существенно более высоким уровнем риска, чем подготовительная. Особую опасность в ней представляют непредвиденные затраты, из-за которых может снизиться общая рентабельность проекта.
Обратим внимание на то, что один из простых рисков — несвоевременная подготовка ИТР и рабочих — признан экспертами несущественным. Все они выразили уверенность в том, что вероятность этого риска равна нулю.
Из результатов расчета финансово-экономических рисков следует, что средняя вероятность составляет примерно 6,25%, причем главной, доминирующими причинами этого является недостаток оборотных средств, вероятность существенного изменения налоговой системы и возможная неплатежеспособность потребителей.
Вероятность социальных рисков составляет 2,46%, причем их подавляющая часть обусловлена угрозой забастовки.
Среди технических рисков, как и следовало ожидать, наибольшие опасения вызывает недостаточная надежность технологии. Рассматриваемый проект не связан со значительными экологическими рисками.
Таким образом, сведенные воедино риски по композициям стадии функционирования приведены в таблице 10.2.
Таблица 10.2.

Композиции
Риск

Финансово-экономические
6,25

Социальные
2,46

Технические
1,33

Экологические
0,25

Итого
10,29

Сведенные по всем стадиям инвестиционного проекта риски приведены в таблице 10.3.
Таблица 10.3.

Стадия
Риск

Подготовительная
1,67

Строительная
9,83

Функционирования
10,29

Всего
21,79

Риск проекта, как правило, в первую очередь связан с небольшим числом особо опасных факторов. В таблице 10.4. приводятся наиболее значимые риски.
Таблица 10.4.

Непредвиденные затраты
5,83

Недостаток оборотных средств
3,33

Валютный риск
1,67

Угроза забастовки
1,67

Платежеспособность потребителей
1,67

В качестве условий предотвращения рисков в бизнес-плане рассматриваются

заключение контрактов на поставку и выполнение работ на условиях «под ключ»;
получение от первоклассных банков гарантий надлежащего исполнения контрактов;
разработка системы мероприятий по снижению потребности предприятия в оборотных средствах за счет повышения ритмичности работы, уменьшения запасов, и работы с дебиторами;
заключение долгосрочных контрактов с четкими условиями и штрафными санкциями;
использование механизмов страхования валютных рисков (хеджирование, закрытие открытой валютной позиции и др.).

В целях юридической защиты прав инвестора, обеспечения гарантий реализации проекта и в качестве обеспечения исполнения обязательств по кредиту Совет директоров ОАО «N-ский пивоваренный завод» закладывает кредитору на весь срок действия кредитного договора пакет обыкновенных (голосующих) акций ОАО «N-ский пивоваренный завод», составляющий 25% уставного капитала общества. Для обеспечения возможности участия кредитора в управлении N-ПЗ на время действия договора залога Совет директоров N-ПЗ выдает доверенность для участия в управлении предприятием на весь закладываемый пакет акций.

ПЛАН РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА

Для управления инвестиционным проектом развития ОАО «N-ский пивоваренный завод» по решению Советом Директоров общества будет создана рабочая группа под руководством Генерального директора предприятия. Генеральный директор N-ПЗ, являющийся в соответствии с Уставом единоличным исполнительным органом общества, своим приказом формирует рабочую группу, в состав которой будут введены ведущие специалисты предприятия, представители инвестора и банковские специалисты по проектному финансированию.
План реализации инвестиционного проекта развития производства на N-ПЗ включает следующие основные этапы

Закупка технологического оборудования (в качестве поставщиков оборудования предполагается привлечь известные европейские фирмы-производители «Альфа-Лаваль», «Тухенхаген», «Шенг», «Нагема», «Вестфалия-Сепаратор», «Италком», «Антон Ойлерт», «Данбру»).
Строительство (возможные подрядчики «Дамбру», «Продмонтаж»).
Монтаж технологического оборудования (возможные подрядчики «Нагема», «Тухенхаген», «Продмонтаж», «Аттрактор ЛТД», «Дамбру»).
Организация службы маркетинга (силами N-ПЗ с использованием опыта передовых зарубежных и отечественных производителей).
Организация производственной деятельности (силами N-ПЗ с использованием опыта передовых зарубежных и отечественных производителей).
Организация финансовой деятельности (силами N-ПЗ и КБ «N-банк»).

Окончательный выбор поставщиков и подрядчиков для участия в реализации данного инвестиционного проекта будет произведен на конкурсной основе.
График реализации инвестиционного проекта приведен в таблице 5.
Планом развития производства на N-ПЗ предусмотрена реконструкция ряда основных и вспомогательных цехов (отделений).
График реконструкции объектов приведен в таблице 6.
Достижение запланированной в инвестиционном проекте объемов производства N-ПЗ предполагается осуществлять в три этапа.

На первом этапе идет полномасштабная реконструкция действующего производства и сохраняется запланированный на 1997 г. объем производства 5,0 млн. Дал в год.
На втором этапе идет ввод и освоение производственных мощностей, а объем производства достигает 8,3 млн. Дал в год.
На третьем этапе достигается максимальный объем производства 12,3 млн. Дал в год.

График наращивания объемов выпуска продукции на N-ПЗ представлен в таблице 11.1.

Таблица 11.1

Объем производства
По годам инвестиционного проекта

млн. Дал
1997
1998
1999
2000
2001
2002

12,3

8,3

5,0

Учитывая повышенные требования к качеству продукции, предъявляемые рынком пива московского региона в ходе реализации инвестиционного проекта планируется произвести коренную реорганизацию подразделений(служб) ответственных за качество выпускаемого на N-ПЗ пива. В рамках планируемой реорганизации разрозненные подразделения предполагается объединить в жесткую вертикаль, пронизывающую все стадии технологического процесса (цеха и лаборатории), которая будет замкнута на заместителя генерального директора N-ПЗ по качеству. Функциями создаваемой на N-ПЗ вертикали качества будут

контроль и анализ качества разрабатываемой продукции;
контроль и анализ качества сырья;
контроль за соблюдением параметров технологических процессов;
разработка мероприятий по повышению качества выпускаемой продукции.

1 Источник «Эксперт», №22, 1997г.

2 Источник «Финансовые известия», №41 (392),1997г.

3 Источник «Эксперт», № 22, 1997г.

4 Источник «Финансовые известия», №41 (392),1997г.

«