Антикризисное управление финансами

Прогнозирование возможного банкротства предприятия.


КТЛ=IIA/[YIП-(640+650+660)] ; КОС=[IYП-IA]/IIA ;

КУП=[К+У(К)/Т]/К1НОРМ.

IIA-итог раздела 2 актива баланса

YIП- итог раздела 4 пассива баланса

640,650,660- соответствующие строки баланса

IA- итог раздела 1 актива баланса

У-период утраты платежеспособности =3

К- значение КТЛ в конце и начале периода

Т-продолжительность отчетного периода в месяцах

К1НОРМ=2



Показатели


Обозначение

Вар. №2

Нормативное значение

Коэффициент текущей ликвидности

КТЛ

2,88

>2

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

КОСС

0,67

>0,1

Коэффициент утраты платежеспособности

КУП

1,56



Полученное значение КТЛ показывает, что оборотные средства предприятия обеспечивают покрытие срочных обязательств фирмы выше нормативного значения на 0,88 , что характеризует ее устойчивое финансовое положение.

КОСС =0,67 показывает, что предприятие эффективно использует в своей деятельности собственные средства.

Так как полученные значения КТЛ и КОСС больше нормативных необходимо рассчитать коэффициент утраты платежеспособности КУП=1,56,следовательно структура баланса удовлетворительна и управление предприятием за отчетный период эффективно.

Прогноз вероятности банкротства предприятия произведем на основе двух и пяти факторной модели. Использование этих моделей зависит от того, на сколько точный прогноз необходим.


Двухфакторная модель:

Z=-0.3877+(-1.0736)* КТЛ+0.579*уд.вес заемных средств в пассивах

Z- надежность, степень отдаленности от банкротства

При данной структуре баланса значение Z=-3,48 показывает, что вероятность банкротства очень мала.


Пятифакторная модель:

Z=1.2*X1+1.4*X2+3.3*X3+0.6*X4+0.999X5=6558,63

X1=СОС/активы

X2=ЧП/активы

X3=НРЭИ/активы

X4=УК/ЗС

X5=УК

Состояние предприятия стабильно, банкротство возможно только при возникновении форс-мажорных обстоятельств.


Установление неудовлетворительной структуры баланса и переход баланса из неудовлетворительного состояния в удовлетворительное.

Рассмотрим комплекс мероприятий, которые приведут к ухудшению структуры баланса. Полученные данные позволят в дальнейшем избежать действий способных привести к негативным изменениям структуры баланса.


а)первоначальный баланс (неудовлетворительная структура)

Актив

Пассив

Внеоборотные активы

О

Источники собственных средств

СС

Оборотные активы

ОС

Краткосрочные пассивы

КЗ


б)откорректированный баланс (политика №1)

Актив

Пассив

Внеоборотные активы

О-

Источники собственных средств

СС

Оборотные активы

ОС+-X

Краткосрочные пассивы

КЗ-X


в)откорректированный баланс (политика №1)

Актив

Пассив


Внеоборотные активы

О

Источники собственных средств

СС+Y

Оборотные активы

ОС+Y-X

Краткосрочные пассивы

КЗ-X


г)откорректированный баланс (политика №1)

Актив

Пассив


Внеоборотные активы

О+Y-X

Источники собственных средств

СС+Y

Оборотные активы

ОС

Краткосрочные пассивы

КЗ-X


Из таблиц Приложения выбираем значения соответствующих политик.

Политика №1

Выбираем значения b, X, ОС при которых КТЛ и КОСС наиболее приближены к нормативным. КТЛ =2и КОС=0,518


Откорректируем баланс:

- увеличим внеоборотные активы

- изменим оборотные активы

- краткосрочные пассивы




Баланс имеет вид:

Политика №1

Актив

Обозначение

Код строки

Отчетная дата

неудовлетворительная

удовлетворительна

1.Внеоборотные активы

О

190

11313145

12702414

2.Оборотные активы

ОС

290

4538519

3149250

1.Запасы и затраты

З

210

3655659

2519400

2.Дебиторская задолженность

ДЗ

240

851680

607805

3.Денежные средства и прочие активы

ДС

260

31180

22045

БАЛАНС

А

399

15908289

15908289






Пассив

Обозначение

Код строки

Отчетная дата

неудовлетворительная

удовлетворительна

4. Капитал и резервы

СС

490

14333664

14333664

5.Долгосрочные пассивы

ДКЗ

590

-

-

6.Краткосрочные пассивы

ККЗ

690

1574625

1574626

1.Заемные средства

ЗС

610

-

-

2.Кредиторская задолженность

КЗ

620

1574625

1574626

3.Резервы предстоящих расходов

Р

660

-

-

БАЛАНС

П

699

15908289

15908290


Политика №2

Выбираем значения Y, X, b при которых КТЛ и КОСС наиболее приближены к нормативным. КТЛ =2 и КОС=0,518


В

данной политике нахождение Y идентично ОС

Откорректируем баланс:

- увеличим внеоборотные активы

- изменим оборотные активы

  • краткосрочные пассивы


Актив

Обозначение

Код строки

Отчетная дата




неудовлетворительная

удовлетворительна

1.Внеоборотные активы

О

190

11313145

12702414

2.Оборотные активы

ОС

290

4538519

1759981

1.Запасы и затраты

З

210

3655659

1407985

2.Дебиторская задолженность

ДЗ

240

851680

334396

3.Денежные средства и прочие активы

ДС

260

31180

175998

БАЛАНС

А

399

15908289

16380774






Пассив

Обозначение

Код строки

Отчетная дата




неудовлетворительная

удовлетворительна

4. Капитал и резервы

СС

490

14333664

12944395

5.Долгосрочные пассивы

ДКЗ

590

-

-

6.Краткосрочные пассивы

ККЗ

690

1574625

1574626

1.Заемные средства

ЗС

610

-

-

2.Кредиторская задолженность

КЗ

620

1574625

1574626

3.Резервы предстоящих расходов

Р

660

-

-

БАЛАНС

П

699

15908289

16380774


Политика №3

В
ыбираем значения а, X, ОСС при которых КТЛ и КОСС наиболее приближены к нормативным. КТЛ =2,88и КОС=0,67


Откорректируем баланс:

- увеличим внеоборотные активы

- изменим оборотные активы

-краткосрочные пассивы


Актив

Обозначение

Код строки

Отчетная дата




неудовлетворительная

удовлетворительна

1.Внеоборотные активы

О

190

11313145

9831198

2.Оборотные активы

ОС

290

4538519

4538519

1.Запасы и затраты

З

210

3655659

3655659

2.Дебиторская задолженность

ДЗ

240

851680

851680

3.Денежные средства и прочие активы

ДС

260

31180

31180

БАЛАНС

А

399

15908289

14426342






Пассив

Обозначение

Код строки

Отчетная дата




неудовлетворительная

удовлетворительна

4. Капитал и резервы

СС

490

14333664

12851717

5.Долгосрочные пассивы

ДКЗ

590

-

-

6.Краткосрочные пассивы

ККЗ

690

1574625

1574626

1.Заемные средства

ЗС

610

-

-

2.Кредиторская задолженность

КЗ

620

1574625

1574626

3.Резервы предстоящих расходов

Р

660

-

-

БАЛАНС

П

699

15908289

14426542


Общий вывод по всем политикам:

По предложенной методике изменение структуры баланса и на основании предложенных расчетов. Сравнив полученные данные для реструктуризации баланса выбираем Политика №3 т.к. при данной политике рентабельность СС наиболее высокая, хотя прибыль не существенно меньше, чем при двух других политиках.

Взаимосвязь выручки от реализации продукции и других факторов

Рассмотрим взаимосвязь выручки от реализации продукции и структуры баланса в предыдущем и последующем периодах:

В

заимосвязь между выручкой от реализации продукции и прогнозируемыми затратами приближенно остальные виды прибыли являются производными и определяются:


(
ВД-ВР)- сальдо доходов и расходов от внереализационной операции

(ОД-ОР)- сальдо доходов и расходов от прочей реализации

ККЗ’- прогнозируемая суммарная оплата за использование кредита.

П
ри выборе варианта политики учитывается структура баланса по объему основных и оборотных средств и их соотношения влияют на объем получаемой предприятием прибыли и рентабельность работы предприятия.

НП- ставка налога на прибыль

Планируемые показатели рентабельности определяются

R
-планируемая рентабельность активов, собственных средств, реализованной продукции, товарной продукции.


Изменив структуру баланса рассчитаем величины выручки от реализации, себестоимость и рентабельность, и сравним с полученными данными.


Параметры

п №1

п №2

п №3

В'

2452364

2452364

2458386

С'

2849997

2849997

2856995

БП'

-43098

-43098

94590

П'

66896

66896

66213

Rcc

-0,00049

-0,00049

-0,00049

Rcc'

0,0066

0,0066

0,0073

Rp'

0,04

0,04

0,04

Ra'

0,006

0,006

0,0065

Rтп'

0,033

0,033

0,033


Изменение структуры баланса привело к улучшению его экономических показателей:

-появилась прибыль

-предприятие стало рентабельным


Выводы.

Проведя финансовый анализ фирмы можно сделать следующие выводы:

• рассчитанное значение Ктл превышает нормативное. Из этого следует, что предприятие имеет собственных оборотных средств в 2,88 раза больше, чем его краткосрочные пассивы, в данном случае это кредиторская задолженность. Это преимущество оборотных активов получено за счет запасов и затрат, т.е. это активы относящиеся к 2 и 3 степени ликвидности. Для более точного анализа можно использовать коэффициент абсолютной ликвидности равный отношению денежных средств к краткосрочным обязательствам. В данном случае его значение = 0,09 ( нормативное 0,2). Следовательно высокое значение Ктл не отражает полное представление о ликвидности фирмы, а Кал показывает, что величина денежных средств явно недостаточна для покрытия кредиторской задолженности.

• значение Косс также получилось больше нормативного. Это показывает, что у фирмы еще не полностью израсходованы начальный капитал и резервы, а также видно, что фирма эффективно использует собственные средства. В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают свои средства более охотно, поскольку оно с большей вероятностью может погасить свои долги за счет собственных средств.

• Куп = 1,56 показывает, что управление предприятием в данном периоде достаточно эффективно.


Во второй части курсовой работы был проведен ряд мер по изменению структуры баланса с целью приближения значений Ктл и Косс нормативным.

Политика № 1

Увеличились внеоборотные активы за счет уменьшения оборотных активов. У фирмы появилась прибыль, но кредиторская задолженность не уменьшилась. Так же стали рентабельны собственные средства, активы фирмы. Но увеличение внеоборотных активов отвлекает денежные средства, а так же увеличивается расход на содержание имущества. Поэтому денежные средства в данном случае эффективно вкладывать в высоко ликвидные ценные бумаги.

Политика № 2

В этом случае увеличен размер внеоборотных активов, а оборотные активы уменьшились в 2,6 раза. В пассиве уменьшилась величина капитала и резервов. Показатели прибыли и рентабельности такие же как и в политике № 1. При применении данной политики резко снижается величина дебиторской задолженности, денежных средств и запасов, а величина кредиторской задолженности осталась без изменений.

Политика № 3

Уменьшена величина внеоборотных активов и капитала. Рентабельность собственных средств и актива наиболее высокая по сравнению с политикой № 1и №2, хотя прибыль меньше.

Таким образом после анализа всех трех политик реструктуризации баланса наиболее эффективной оказалась политика № 3. Такой выбор сделан на основе анализа прибыли и рентабельности фирмы, так как значения Ктл и Косс остались без изменений по сравнению с первоначальными.

9




САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

МОРСКОЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ


ФВЗО

вечернее отделение


КУРСОВАЯ РАБОТА


АНТИКРИЗИСНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ

вариант #5


ВЫПОЛНИЛ:

СТУДЕНТ ГРУППЫ 6420

СУХАРЕВ Р.М.


ПРОВЕРИЛА:

доц. НЕУСТУПОВА А.С.


САНКТ-ПЕТЕРБУРГ

2000


1. Прогнозирование возможного банкротства предприятия


Банкротство – одна из категорий рыночной экономики под которой понимают неспособность предприятия финансировать текущую финансовую деятельность и удовлетворять требования кредиторов в погашении срочных обязательств. В соответствии с Постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 года № 498 и Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятия и Федеральным законом № 6-ФЗ от 08.10.98 г. «О несостоятельности (банкротстве)» основанием для принятия решения о банкротстве предприятия является система критериев, с помощью которой оценивается его структура. Такими показателями являются следующие:


  1. Коэффициент текущей ликвидности, он характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы его срочных обязательств:



где: IIA - итог раздела II актива баланса;

VIП – итог раздела VI пассива баланса;

640, 650, 660 – соответствующие строки пассива баланса.


  1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами:



где: IA – итог раздела I актива баланса;

IVП – итог раздела IV пассива баланса;

IIA – итог раздела II актива баланса.


  1. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности:

где: К, К– значение коэффициента текущей ликвидности,

соответственно в конце и в начале отчетного периода;

К1норм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности

К1норм=2;

Т – продолжительность отчетного периода в месяцах;

У – период восстановления (утраты) платежеспособности.


При расчете коэффициента восстановления платежеспособности принимаем У=6 месяцам, при расчете коэффициента утраты платежеспособности У=3.


Подставляя исходные данные варианта, V получаем следующие значения коэффициентов:

К1=1,171

Нормативное значение, при котором структура баланса предприятия получает положительную оценку, больше или равно 2. В нашем случае К1<2.

К2=0,006

Нормативное значение коэффициента больше или равно 0,1. В нашем случае К2<0,1.

Исходя из того, что значения обоих коэффициентов ниже нормы определим коэффициент восстановления платежеспособности.

К3=1,432

Приведенный выше расчет позволяет сделать вывод, что структура баланса является неудовлетворительной. Данный метод оценки структуры баланса не может быть рекомендован как единственный, так как имеет свои недостатки:

  • жесткость коэффициента текущей ликвидности, на практике он должен учитывать специфику отрасли

  • сложность принятия однозначного решения в тех случаях, когда один из коэффициентов равен или выше нормативного значения, а другой ниже.

В странах рыночной экономики процедура признания предприятия банкротом существенно отличается от подобной процедуры в Российской Федерации. За рубежом прогноз вероятности банкротства предприятия производится на основе двух- и пятифакторной модели. Использование этих моделей зависит от того, на сколько точный прогноз требуется получить для предприятия.


Двухфакторная модель:


Z=-0,3877+(-1,0736)*коэфф.текущ.ликв.+

+0,579*удельн.вес заемн.средств в пассивах


где: Z-надежность, степень отдаленности от банкротства.


При Z>0 – вероятность банкротства велика, при Z<0 – вероятность банкротства мала.

Подставляя заданные значения получим Z=-1,635 - т.е. вероятность банкротства мала.


Пятифакторная модель:

Уравнение регрессии включает пять переменных – коэффициентов, способных предсказать банкротство:


Z=1,2·X1+1,4·X2+3,3·X3+0,6·X4+0,999·X5 ,


где: X1=(текущие активы - текущие пассивы)/активы;

X2=чистая прибыль/активы;

X3=НРЭИ/активы;

X4=курсовая стоимость акций (уставн.капитал)/заемные средства;

X5=курс.стоим.акц.=средн.дивидент/средн.уровень ссудн.процента.


После подстановки исходных данных получим следующий результат:


X1=0,0187

X2=0,009

X3=0,043

X4=1,863

X5=1000000

Z=999001


Если Z>2,99 – вероятность банкротства ничтожно мала. В нашем случае получился как раз такой вариант.

Прогноз вероятности банкротства на основе приведенных выше моделей представляет собой комплексный коэффициентный анализ и прогнозирует банкротство достаточно условно. Прогноз вероятности банкротства, сделанный на основе двух- и пятифакторной моделей позволяет прогнозировать ничтожно малую вероятность банкротства, а расчет коэффициентов текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами и коэффициента восстановления платежеспособности позволяет оценивать структуру баланса как неудовлетворительную. Поэтому необходима разработка комплекса мероприятий, которые способны ликвидировать неплатежеспособность предприятия путем приведения структуры его баланса в удовлетворительное состояние.


2. Выбор и обоснование путей восстановления

удовлетворительной структуры баланса


Для восстановления удовлетворительной структуры баланса необходимо ликвидировать неплатежеспособность предприятия. Для этого можно использовать следующий комплекс мероприятий:

  • увеличение или уменьшение оборотных средств;

  • увеличение или уменьшение основных средств и внеоборотных активов;

  • увеличение или уменьшение собственных средств;

  • увеличение или уменьшение как источников собственных средств, так и оборотных средств и внеоборотных активов;

  • увеличение или уменьшение краткосрочной задолженности.

Многие среди представленных комплексных мероприятий, направленных на восстановление структуры баланса, в настоящее время имеют ограниченное применение. Это относится к возможности увеличения источников собственных средств за счет целевого финансирования, фондов накопления и потребления. Сюда же относятся возможности получения долгосрочных займов и кредитов.

В связи с этим следует рассматривать политики по восстановлению структуры баланса, связанные с комплексом мероприятий по управлению внеоборотными и оборотными активами и заемными средствами и лишь частично источниками собственных средств.


Структура баланса неудовлетворительна, если выполняется хотя бы одно из условий:


где: ОС – оборотные средства;

СС – собственные средства;

КЗ – краткосрочная задолженность;

О – внеоборотные активы.


В нашем случае:

Ктл=1,171 1,171<2

Косс=0,006 0,006<0,1


Зная, что улучшение одного из показателей в приведенных выше соотношениях приводит к ухудшению другого в связи с тем, что оборотные средства находятся в числителе одного и знаменателе другого коэффициента. Для перевода этих коэффициентов в состояние Ктл2 и Косс0,1, характеризующего платежеспособность предприятия воспользуемся предложенной методикой.




X=max


Подставляя заданные значения, получим два варианта Х, из которого выберем большее.

Х=[2·6565932-8316920]/2=2407472

X=0,1·8316920-23290312+23236214=777594


Первоначальный баланс (неудовлетворительная структура)

Таблица 1

АКТИВ

ПАССИВ


Внеоборотные активы


23236214

Источники собственных средств


23290312


Оборотные активы


8316920

Краткосрочные пассивы


6565932


Так как из множества вариантов, существующих в результате использования политики перехода баланса от одного к другому, многие являются невыполнимыми. Поэтому разумно будет задать дополнительные ограничения на возможности уменьшения внеоборотных и оборотных активов, заемных средств, увеличение источников собственных средств на предстоящий период времени. В нашем случае эти ограничения имеют вид:

где: a – допустимый процент уменьшения внеоборотных активов;

d – допустимый процент увеличения источников собственных

средств.



Подставляя заданные значения, получим три значения Y из которых выберем одно максимальное.


Y=(2·КЗ-ОС)/2=2407472

Y=0,1·OC-CC+O=777594

Y=-a·O/100+X=-0,1·23236214/100+2407472=2384235,7


Y=d·CC/100=2407472

d=10,3

Откорректированный баланс (удовлетворительное состояние)

Таблица 2

АКТИВ

ПАССИВ


Внеоборотные активы

O+Y-X

23236214

Источники собственных средств

CC+Y

25697784


Оборотные активы

OC

8316920

Краткосрочные пассивы

КЗ-Х

5855350

Применение политики №3 перехода баланса в удовлетворительное состояние представлено в табличной форме.


Разработка политики №3

Таблица 3

АКТИВ

Обозна-чение

Код строки

Отчетная дата

Неудовл-я

Удовлетв-я

I.Внеоборотные активы

О

190

23236214

23236214

II.Оборотные активы

ОС

290

8316920

8316920

1.Запасы и затраты

З

210

225242

225242

2.Дебиторская задолжен.

ДЗ

240

1014383

1014383

3.Денежн.средства и проч. Активы

ДС

260

1331018

1331018

БАЛАНС

П

699

31553134

31553134

ПАССИВ

Обозна-чение

Код строки

Отчетная дата

Неудовл-я

Удовлетв-я

IV. Капитал и резервы

СС

490

23290312

25697784

V.Долгосрочные пассивы

ДКЗ

590

-

-

VI. Краткосрочн. пассивы

ККЗ

690

8262822

5855350

1.Заемные средства

ЗС

610

536604

536604

2.Кредиторская задолженность

КЗ

620

6565932

4158460

3.Резервы предстоящих расходов

Р

660

-

-

БАЛАНС

П

699

31553134

31553134


По данным таблицы 1 видно, что размер дебиторской задолженности не изменился, то есть, в нашем случае, не наблюдается падение темпов роста выручки. Однако заметен рост собственных средств (на 2407472) и наряду с этим – уменьшение доли кредиторской задолженности (краткосрочных пассивов) на 2407472.

Обеспечить удовлетворительную структуру баланса, таким образом, стало возможно путем проведения следующего комплекса мероприятий:

  • увеличение собственных средств с одновременным уменьшением краткосрочной кредиторской задолженности. Это происходить в результате погашения части краткосрочной кредиторской задолженности путем размещения ценных бумаг предприятия.

  • увеличение доли собственных средств, при неизменной доле внеоборотных активов, приводит к возрастанию доли собственных оборотных средств.

В сложные для предприятия времена для погашения кредиторской задолженности и расчетов с поставщиками и заказчиками можно использовать прибыль предприятия, при этом временно не выплачивать дивидендов по акциям и процентов по облигациям.


3. Взаимосвязь структуры баланса с показателями

прибыли и рентабельности


При прочих равных условиях протекания производственного процесса взаимосвязь выручки от реализации и структура баланса приближенно может быть представлена следующим образом:

B|=16091000·(1+2407472/31553134)=17378280


Приведенная зависимость показывает, что улучшение платежеспособности предприятия, осуществляемое как за счет сокращения оборотных средств, необходимых для протекания производственного процесса (ускорения их оборачиваемости), так и за счет увеличения оборотных средств, ввиду их нехватки ведут к росту выручки от реализации. Оба этих фактора в условиях стабильной рыночной экономики справедливы, можно лишь говорить, будет ли эта связь линейной или нелинейной, одинаковой или разной.

Взаимосвязь между выручкой от реализации продукции и прогнозируемыми затратами приближенно может быть представлена как:

где: ККЗ, ККЗ| - соответственно отчетные за квартал и планируемые

на следующий квартал краткосрочные кредиты и займы;

СБП – ставка банковского процента за кредиты в квартал.


С=10925000+4084000=15009000


С, таким образом, является суммой показателей себестоимости реализованных товаров, работ, услуг (1095000), коммерческих расходов (4084000) и управленческих расходов (в нашем варианте 0).


СБП – 56% годовых, то есть 14% в квартал.


Вср.=(В+В|)/2=16734640


Определим ККЗ|:

0, если XККЗ

ККЗ| =

X, если X<ККЗ|


Т.е. первоначально должны погашаться краткосрочные кредиты и займы, так как по ним требуется оплата процентов.


2407472 ККЗ|=2407472


С|=(15009000-0,14·8262822)·17378280/16734640+0,14·2407472=16209720


Остальные виды прибыли являются производными от В| и С| и могут определятся как:

БП|||+(ВД-ВР)+(ОД-ОР)

П|=(1-НП)·БП|-ККЗ|


Где: (ВД-ВР) – сальдо доходов и расходов от внереализационной

операции;

(ОД-ОР) – сальдо доходов и расходов от прочей реализации;

ККЗ| - прогнозируемая суммарная оплата за использование

кредита;

НП – ставка налога на прибыль.


БП|=17378280-16209720+(2207000-1959000)+(70000-377000)=1109560

П|=(1-0,3)·1109560-2407472=-1630780


При окончательном выборе политики восстановления структуры баланса необходим экономический анализ, выходящий за рамки отчетных и планируемых балансов предприятия. Также необходимо учитывать, структура баланса по объему основных и оборотных средств, и их соотношения, влияют на объем получаемой предприятием прибыли и рентабельность работы предприятия. Можно показать, что каждой структуре баланса предприятия соответствуют свои значения показателей прибыли и рентабельности.

В нашем случае эту связь можно представить так:



где Rcc – рентабельность собственных средств;

Ra=БП/A – рентабельность активов;

НП – ставка налога на прибыль;

ССП – средняя ставка процента по всем видам задолженности.


Rcc=П/CC=1082000/23390312=0,046


Взаимосвязь планируемой структуры баланса с соответствующими планируемыми показателями прибыли и рентабельности может осуществляться по-разному. Одним из возможных подходов может быть непосредственная увязка показателей структуры баланса с показателями выручки и затрат по реализации продукции, а следовательно, и с прибылью и рентабельностью работы предприятия.

Планируемые показатели рентабельности определяются по формулам:


; ; ;


где: R|a – планируемая рентабельность активов;

R|cc - планируемая рентабельность собственных средств;

R|p - планируемая рентабельность реализованной продукции;

R|тп – планируемая рентабельность товарной продукции.


R|a=1109560/31553134=0,03;

R|cc=1109560/25697784=0,04;

R|p=1109560/17378280=0,06;

R|тп=1109560/16209720=0,07.


Следует отметить, что в качестве критериев оптимальности структуры баланса могут использоваться различные частные параметры в зависимости от конкретных условий функционирования предприятия. Показатели рентабельности могут быть объединены в едином показателе с учетом их значимости.

R|a+R|cc+R|p+R|тп


где: ,,,-коэффициенты значимости каждого из показателей, причем +++=1 устанавливаются экспертами или лицами, принимающими решение.


4. Вывод


После проделанных расчетов можно сделать следующий вывод. Увеличение доли собственных средств предприятия поможет более эффективно воспользоваться соотношением заемные средства/собственные средства в формуле «эффект финансового рычага». Снижение доли кредиторской задолженности также помогло сделать структуру баланса удовлетворительной.

Рассмотрение данных Приложения 2 позволило произвести увязку показателей структуры баланса с показателями выручки от реализации продукции и затрат. Выручка от реализации возрастет с 16091000 до 17378280, при этом себестоимость возрастет с 15009000 до 16209720, прибыль также увеличится на 86560.

В результате проделанной работы выработана методика и рекомендации по переводу баланса фирмы из неудовлетворительного в удовлетворительное состояние. Кроме того сформулированы некоторые выводы на основании произведенной увязки показателей структуры баланса с показателями выручки от реализации продукции и затратами.