Денежная масса: методы измерения и контроль

Министерство науки и образования Украины
Севастопольский национальный технический университет

Кафедра финансы и кредит.

РЕФЕРАТ
на тему
«Денежная масса методы измерения и контроль»

Выполнил
студент группы МО-22д
Полковников Ю.В.
Проверил
Вожжев С.П.

Севастополь 2004г.
Содержание
Введение.

Денежная масса и факторы ее формирования.
Денежная масса и способы ее измерения.
Контроль за денежной массой.
Инструменты регулирования денежной массы.
Статистика.

Заключение.
Список использованной литературы.

Введение.
Важнейшим количественным показателем денежного обращения является денежная масса, представляющая собой совокупный объем покупательных и платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих частным лицам, предприятиям и государству.
Изменение количества денег, циркулирующих в экономической сис­теме, может оказывать существенное воздействие на реальный выпуск продукта, уровень цен, занятость и другие экономические переменные. Существование определенного соответствия между долгосрочной динами­кой денежной массы и движением уровня цен было замечено еще в давние времена. Оно и легло в основу количественной теории денег, которая су­щественно модифицировалась в XX в. благодаря исследованиям монетаристов. В центре внимания – механизм воздействия денежной массы на цены, структура самой денежной массы, ее агрегаты. Для экономической ста­бильности очень важен контроль за количеством денег, а экономисты, аналитики и политики должны обладать адекватными возможностями для из­менения денежной массы.
Тема актуальна на сегодняшний день, так как денежная масса является одним из доминирующих факторов стабилизации цен сбалансированности бюджета, спроса и предложения в целом.

Денежная масса и факторы ее формирования.

В настоящее время сложились, условно говоря, как бы два подхода к экономической сущности денежной массы, ее роли и месту в системе экономического регулирования, а также к методам обоснования.

Согласно первому подходу, денежная масса является чуть ли не доминирующим фактором стабилизации цен, сбалансированности бюджета, спроса и предложения в целом. Подобный подход опирается на опыт последних лет советской экономики, когда был ослаблен контроль за денежным обращением, эмиссия не сопровождалась мерами по укреплению гривны, а ее масштабы не согласовывались с динамикой цен, что и вызвало невосполнимый товарный голод. Отсюда вполне правомерна постановка вопроса о более жестком регулировании денежной массы. Но для правильного установления ее объемов необходимо хорошо знать факторы формирования денежной массы и их взаимосвязи. Иначе можно так заузить денежную массу, что это приведет к стагнации естественного оборота материальных ценностей и всего платежного оборота.
Второй подход основывается на том, что деньги и кредит выступают самостоятельными активными факторами оживления хозяйственного оборота, пополнения оборотных средств, расширения инвестиций. Правда, это требует надежной и слаженной системы продвижения денежной массы (кредитная и бюджетная политика, целевое расходование фондов). Такой подход предполагает, что денежная масса, хотя и является очень важным индикатором, существует в системе других, не менее значимых регуляторов рыночной экономики.

Денежная масса и способы ее измерения.

Важнейшим количественным показателем денежного обращения является денежная масса, представляющая собой совокупный объем покупательных и платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих частным лицам, предприятиям и государству.
Но измерение количества денег весьма непростое дело. Проблема в том, что разнообразие форм вложений финансовых средств достигло такой степени, что переход от собственно денег (банкноты, вклады до востребования) к ликвидным формам их размещения (сберегательные вклады) или к полуликвидным формам (например, срочные вклады) совершается неза­метно. Различные виды; активов одновременно в топ или иной степени вы­полняют функции денег. В результате граница между деньгами и неденежными авуарами не такая четкая, как раньше. Само понятие “денежная мас­са” имеет двоякое значение, оно означает как совокупность платежных средств, выпущенных банковской системой, так и общую сумму наличности во владении частных лиц, предприятий и организаций. В статистике развитых стран учитывается первый аспект денежной массы, поскольку она определяется объемом денежных средств в пассивах Центрального банка и депозитных банков. Экономисты, напротив, принимают во внима­ние, прежде всего второй аспект, поскольку общая сумма наличности и способы ее использования оказывают сильное влияние на денежное равно­весие в данный момент.
Для анализа количественных изменений денежного обращения на оп­ределенную дату и за определенный период; для разработки мероприятий по регулированию темпов роста и объема денежной массы используются различные показатели, так называемые денежные агрегаты.
Денежный агрегат — любая из нескольких специфических группировок ликвидных активов, служащих альтернативными измерителями денежной массы.
Денежный агрегат – это показатель объема и структуры денежной массы. В финансовой статистике США применяется следующий набор основных денежных агрегатов М1, М2, МЗ и L.
Параметр М1 включает наличные деньги, трансакционные депозиты, в т.ч. вклады до востребования, прочие чековые депозиты (ATS, NOW).
В денежный агрегат М2 входят, кроме агрегата М1
— взаимные фонды денежного рынка;
— депозитные счета денежного рынка;
— сберегательные вклады;
— срочные вклады;
— однодневные соглашения об обратном выпуске;
— однодневные займы в евродолларах и прочее.
Денежный агрегат М1 в экономике США в течение многих лет играл роль доминирующего измерителя денежной массы. Он акцентирует внимание на функции денег как средства обращения и средства платежа. В США все обменные операции осуществляются с помощью двух высоколиквидных активов. Это
1. наличные деньги — металлические монеты, банкноты и бумажные деньги;
2. трансакционные депозиты (вклады) – депозиты, средства с которыми могут быть переведены другим лицам в виде платежей по сделкам, осуществляемым с помощью чеков, или электронных денежных переводов. Таким образом, сумма наличных денег и трансакционных вкладов обознача­ется параметром М1.
Трансакционные вклады принимаются как коммерческими банками, так и сберегательными институтами – два типа финансовых посредников, в совокупности называемых депозитными институтами США. Депозитные институты – финансовые посредники, в число которых входят коммерческие банки и сберегательные учреждения, которые принимают вклады у населения, то есть используют такой финансовый инструмент как открытие счетов.
Трансакционные депозиты делятся на

вклады до востребования – не приносящие процента вклады, владельцы которых обладают правами на пользование чеками и электронными переводами;
прочие чековые депозиты – приносящие процент вклады, владельцы которых обладают правами на пользование чеками и электронными переводами, то есть дающие владельцам права осуществлять расчеты.

Денежный агрегат М1 в узком смысле – это деньги как средство обращения и плате
Более широкий денежный агрегат М2 — деньги как ликвидное среда но накопления. Этот агрегат включает в себя ряд активов, имеющих фик­сированную номинальную стоимость и способность превращаться для совершения платежей в наличные деньги или трансакционные депозиты. Од­нако, в большинстве случаев эти активы не могут непосредственно переводиться от одного лица к другому.
В параметр М2 входят

взаимные фонды денежного рынка — независимые финансовые посредники, которые продают паи ( титулы собственности) населению и используют вырученные деньги для покупки краткосрочных ценных бумаг с фиксированным процентом. При этом вкладчикам гарантируется привлекательный уровень дохода и обеспечивается возможность в любой момент востребовать свои денежные взносы, но снимаемые суммы не должны быть меньше 500 долл.
депозитные счета денежного рынка — специальные вклады в депо­зитных институтах, сходные со взаимными фондами денежного рынка
сберегательные вклады — приносящие процент вклады в депозитных институтах, средства с которых могут быть изъяты без штрафа в любой момент; не предоставляют их владельцам прав на пользова­ние чеками специальные банковские автоматы позволяют иметь круглосуточный доступ к депозитным средствам, что повысило лик­видность сберегательных вкладов;
срочные вклады — вклады, приносящие процент вклады в депозит­ных институтах, средства из которых могут быть изъяты без штрафа только по истечении установленного в договоре периода;
однодневные соглашения об обратном выкупе — краткосрочные лик­видные активы, представляющие собой договоры о согласии фирмы или другого лица купить у финансового учреждения пенные бумаги, с тем, чтобы перепродать их обратно на следующий день по заранее оговоренной цене. Разность цены пропажи и перепродажи эквива­лентна процентным выплатам за использование денежных средств.
однодневные займы в евродолларах краткосрочные ликвидные активы, аналогичные соглашениям об обратном выкупе (RP), служа­щие для операций с долларовыми фондами, находящимися на ба­лансах депозитных институтов вне США. Используются широко в международном бизнесе.

В совокупности с наличными деньгами и трансакционными депозитами эти активы представляют собой параметр М2. По объему в США М2>М1 в 4 раза.
Существуют и другие, менее ликвидные, активы
Параметр М3 — денежный агрегат, включающий в себя М2, а также депозитные сертификаты, крупные (более 100 тыс. долл.) срочные согла­шения об образном выкупе и срочные (более 24 часов) евродолларовые депозиты резидентов США в зарубежных филиалах американских банков, акции взаимных фондов денежного рынка. Список всех ликвидных активов этим не ограничивается. Параметр L — самый широкий из всех используемых на сегодняшний день денежных агрегатов, включающий в себя М3, а также банковские акцепты, коммерческие бумаги, казначейские векселя и сберегательные облигации США.
В Украине публикуется 4 показателя денежной массы, в России столько же, в Англии публикуется 5, в Италии-4, в Швейцарии и Германии-3, Во Франции-10 и т.д. С учетом национальных особенностей денежно-кредитных систем они различны по своему составу, однако отчетливая тенденция к универсализации финансовых рынков и инструментов в последнее десятилетие привела к тому, что денежные агрегаты постепенно начинают сближаться. К тому же принцип, который кладется в основу разграничения денежных агрегатов в официальной статистике всех стран, в наиболее общем виде можно сформулировать как принцип ликвидности». И Международный валютный фонд рассчитывает общин для всех стран показатель М1 (наличные деньги и все виды чековых вкладов) и более широкий показатель «квази-денег», куда включаются срочные и сберегательные банковские счета и наиболее ликвидные финансовые инструменты, обращающиеся на рынке.
В России с 1992г. предусмотрены следующие денежные агрегаты
М0 — наличные деньги;
М1-М0+ расчетные, текущие и прочие счета и вклады в коммерческом банке + депозиты до востребования в сбербанке;
М2-М1+срочные вклады в сбербанке;
М3-М2+депозитные сертификаты и облигации государственных займов;
На Украине компоненты денежной массы следующие
М0 — наличность и деньги вне банков. За один год посте денежке реформы 2- 16 сентября 1996г. наличная денежная масса выросла с 8 млрд. грн. до 11,5млрд.грн. с учетом индекса инфляции;
М1-М0+ средства до востребования на расчетных и текущих счетах национальной и иностранной валюте
М2-М1+ срочные депозиты и другие средства в национальной и иностранной валюте;
МЗ-М2+ ценные бумаги.
Оптимальные размер денежной массы во многом определяются интенсивностью использования денег в платежном обороте или скоростью обращения денег. В промышленно развитых стропах в основном исчисляются два показателя скорости оборота денег — показатели интенсификации движения денег при функционировании их в качестве средства обращения и платежа 1)показатель скорости обращения в кругообороте доходов и продуктов – это отношение реального валового национального продукта (национального дохода) к денежной массе, а именно к средним размерам М1 или М2. Этот показатель раскрывает взаимосвязь между денежным обращением и процессами экономического развития; 2) показатель оборачиваемости денег в платежном обороте — отношение суммы переведенных средств по банковским текущим счетам к средней величине денежной массы.
При сравнении показателей скорости обращения денег по странам можно заметить довольно существенные расхождения так, в Японии, Франции, Италии денежная единица за год оборачивается в процессе про­изводства и обращения конечного продукта в среднем от 2 до 4 раз, тогда как в США, Германии, Великобритании — 5-6 раз.
Эти расхождения отражают не только различия в классификации рас­сматриваемых денежных агрегатов, но и неодинаковые формы хранения сбережении и методы „управления наличностью” и определяются действи­ем ряда факторов
1). общеэкономических (степенью развития экономики, темпами эко­номического роста, движением цен);
2). чисто монетарных (структуры платежного оборота, развития кре­дитных операций, взаимных расчетов, уровня процентных ставок на денежном рынке).
Банкноты, монеты и средства депозитных учреждении США на ре­зервных счетах в центральном банке образуют денежную базу или деньги повышенной мощности. Причем прирост монетарной базы на 1 доллар влечет за собой мультиплицирующее увеличение денежной массы М1 на 2,4 доллара. Регулирование суммы денег повышенной мощности позволяет воздействовать не на один компонент денежной массы, а в целом на мас­штабы денежного обращения.

Контроль за денежной массой.

Изменение количества денег, циркулирующих в экономической сис­теме, может оказывать существенное воздействие на реальный выпуск продукта, уровень цен, занятость и другие экономические переменные. Существование определенного соответствия между долгосрочной динами­кой денежной массы и движением уровня цен было замечено еще в давние времена. Оно и легло в основу количественной теории денег, которая су­щественно модифицировалась в XX в. благодаря исследованиям монетаристов. В центре внимания – механизм воздействия денежной массы на цены, структура самой денежной массы, ее агрегаты. Для экономической ста­бильности очень важен контроль за количеством денег, а экономисты, аналитики и политики должны обладать адекватными возможностями для из­менения денежной массы. К инструментам государственного регулирования денежного обращения относятся проведение эффективной денежно-кредитной политики; управление государственным долгом; реализация налоговой политики; формирование финансового рынка; контроль за де­нежной массой в ходе проведения монетарной политики.
Для осуществления эффективного контроля за состоянием денежной массы необходимо
~ полностью отказаться от разграничения принципов и сфер обращения наличных денег и безналичных денежных средств;
~ строго соблюдать монополию центрального банка на осуществление эмиссии денег, выпуска в обращение денежных знаков во всех формах; что ведет к увеличению денежной массы;
~ регулировать единый денежный оборот на следующих принципах
~ прогнозирование потребности в денежных средствах на макро уровне, в отдельных отраслях и регионах;
~ разработка системы и внедрение контрольных цифр и нормативов (минимальные и максимальные границы прироста денежной массы и объема кредитования; лимиты наличности и резервов в банках);
~ разработка и использование экономико-математического аппарата и функций спроса и предложения денег.
~ внедрение в практику учета, анализа и регулирования денежного обращения системы коэффициентов мультипликации денежные средств. Эти коэффициенты отражают степень трансформации на личных и безналичных средств.
~ разработка показателей совокупной денежной массы, расчет соответствующих агрегатов и проведение мероприятий денежно-кредитной политики.
В настоящее время в связи с тем, что денежная политика тесно связана с кредитной, осуществляется государственное денежно-кредитное регулирование экономики. С 70-х годов во многих странах было введено таргетирование — установление целевых ориентиров в регулировании прироста денежной массы в обращении и кредита, которых придерживаются в своей политике центральные банки. С 1975 г, в США Федеральная резервная система отчитывается перед Конгрессом о планируемых темпах роста или сокращения в обращении денежной массы; регулярно публикует целевые ориентиры на 12 месяцев, темпы прироста денежных средств.

Инструменты регулирования денежной массы.

В мировой экономической практике используются следующие инструменты регулирования денежной массы в обращении

Операции на открытом рынке, являющиеся самым основным инструментом в мировой практике, и влияющие на деятельность коммерческих банков через объем имеющихся у них ресурсов (купля-продажа казначейских векселей, государственных облигаций и прочих государственных ценных бумаг, краткосрочные операции с ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки. Если ЦБ продает ценные бумаги на открытом рынке, а комбанки их покупают, то ресурсы последних и соответственно их возможности предоставлять ссуды клиентам уменьшаются. Это приводит к сокращению денежной массы в обращении и повышению ссудного процента. Покупая ценные бумаги на рынке у коммерческих банков, центральный банк представляет им дополнительные ресурсы.
Девизные операции, то есть покупка и продажа Центральным банком иностранной валюты для поддержания курса национальной валюты и предотвращения его резких колебаний, противодействия спекулятивным настроениям участников рынка.
Депозитные операции Банка Украины, которые также используются для изъятия излишней ликвидности комбанка. Эти операции позволяют НацБанку Украины оперативно привлекать в депозиты временно свободные средства банков и тем самым практически мгновенно нейтрализовать их возможное давление на валютный рынок, не допуская обесценения национальной валюты и росту инфляции в связи с этим.
Политика учетной ставки (дисконтная политика), т.е. регулирование процента по займам коммерческих банков у Центрального банка. Предоставление кредитов происходит по ставке рефинансирования, устанавливаемых НацБанком Украины. Повышение ставку по учетно-ссудным операциям призвано ограничить темпы роста инфляции путем «сжатия» денежной массы, находящейся в обращении. Эта ставка не вечна.
Изменение нормы обязательных резервов, устанавливаемой также НацБанком. Повышение ее означает, что большая часть банковских средств «заморожена «на счетах Центрального банка и не может быть использована коммерческими банками для выдачи кредитов. В результате сокращается денежная масса в обращении.

Статистика.

Денежная масса Украины (М3) по состоянию на 26 марта 2004 года выросла до 99,6 миллиарда гривен с 99,3 миллиарда гривен на 19 марта текущего года, сообщил Национальный банк. Денежная база Украины за этот же период сократилась до 42,1 миллиарда гривен с 42,3 миллиарда гривен. Объем наличной денежной массы вне банков на 26 марта также уменьшился — до 33,8 миллиарда гривен с 34,1 миллиарда гривен 19 марта. Остатки средств на корсчетах банков по состоянию на 29 марта 2004 года остались на уровне — 6,0 миллиардов гривен.
Нацбанк также сообщил, что он выделил банкам рефинансирование на сумму 185,9 миллиона гривен. Ставка рефинансирования на тендере на n-ом промежутке времени повысилась до 9,2 процента годовых с 9,0 процентов неделей ранее. По данным Национального банка, на межбанковском кредитном рынке среднедневные объемы операций колебались в пределах 560-770 миллионов гривен, а ставки — 3,8-4,6 процента годовых.
ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОГО РЫНКА УКРАИНЫ
Показатель (млрд. грн.) * на 26.0304 * на 19.03.04 * на 01.01.04
Денежная массаМ3 * 99,6 * 99,3 * 95,0
Денежная база * 42,1 * 42,3 * 40,1
Наличные вне банков * 33,8 * 34,1 * 33,1
Депозиты юрлиц * 29,2 * 28,9 * 29,0
Депозиты физлиц всего * 35,9 * 35,6 * 32,3
в т.ч. в национальной валюте * 21,2 * 21,1 * 18,8
Кредитные вложения всего, * 71,9 * 71,1 * 67,8
в т.ч. в национальной валюте * 41,4 * 40,8 * 39,6
Средняя ставка по депозитам
— в гривнах (%) * 8,4 * 8,2 * 8,0
— в иностранной валюте(%) * 6,6 * 6,4 * 6,9
Средняя ставка по кредитам
— в гривнах (%) * 18,1 * 18,1 * 17,8 — в иностранной валюте (%) * 12,0 * 12,0 * 11,2
По данным НБУ, в целом за 2003 год рост денежной массы составил 46,5 процента, денежной базы — 30,1 процента по сравнению с ростом за 2002 год соответственно на 41,6 процента и 33,6 процента. Общий объем рефинансирования за прошлый год достиг 26,3 миллиарда гривен.
Согласно «Основным направлениям денежно-кредитной политики», утвержденным Советом НБУ, рост денежной базы за 2004 год не должен превысить 26-32 процента, массы — 32-39 процентов.

Заключение.
В результате можно подвести итоги по основным тезисам и понятиям.
Единство денег безналичного, оборота и наличных денег обусловило возможность рассмотрения их как совокупности в виде денежной массы, под которой понимается совокупный объем наличных денег и денег безналичного оборота. Речь идет о совокупной величине денежной массы, включающей деньги безналичного оборота и наличные деньги. Различия между безналичными денежными расчетами и безналич­ным оборотом, который совершается с помощью передачи ценных бу­маг, проявляется и в том, что в состав денежной массы в обращении не входят ценные бумаги.
Денежная масса в обращении характеризуется величиной денежно­го агрегата М2, в состав которого включаются наличные деньги в обра­щении М0(сумма наличных денег в обращении вне банков, т.е. за выче­том остатков в кассах банков, а также остатки средств в национальной валюте на расчетных, текущих счетах и депозитах нефинансовых пред­приятий, организаций и физических лиц, являющихся резидентами Украины). В этот агрегат не включаются депозиты в иностранной валюте.
Депозиты, которые нельзя изымать с помощью чеков и подобные им ликвидные финансовые средства , не являются деньгами, поскольку их надо сначала конвертировать в депозиты, которые можно изымать с помощью чеков, а потом использовать для платежа. Такие высоколиквидные активы из-за лёгкости, с которой их можно конвертировать в деньги, воспринимают как «почти деньги» (квази-деньги). То есть, именно совокупный объём наличных денег и денег безналичного оборота является денежной массой.

Список использованной литературы
1.Гроши та кредит Підручник / За ред. Проф.. Б.С.Івасова.- Тернопіль Карт-бланш, 2000
2. Деньги, кредит, банки /Под ред. О.И.Лаврушина – 2 изд.изм.-М. «Финансы и статистика»,2000.
3.Колёсова И.В., Такмакова Е.А. Деньги и кредит Учеб. пособие.- Севастополь Изд-во СевГТУ, 2000.
4. Финансы. Денежное обращение. Кредит Учебник для вузов / Л.А.Дробозина, Л.П.Окунева Под ред. проф Л,А,Дробозина.- М. Финансы, ЮНИТИ, 1997.

«